Q4 考驗 American Bitcoin 的 $126M Q3 收益

American Bitcoin（ABTC）在 Q3 錄得 $126 百萬美元的利潤，受 Bitcoin（BTC）的 $197.3 百萬美元收益所提振。若排除該收益，這家礦商的營運略為虧損。

Eric Trump 協助創立了該公司；該公司在美國市場於 11 月 4 日收盤後公布業績。屆時，其股價已較前一交易日收盤價下跌 5.6%。

Bitcoin 漲勢撐起一個微薄的挖礦季度

在財報電話會議中，執行長 Mike Ho 將該收益描述為一項非現金項目，與 BTC 在 Q3 約 39% 的漲幅相關。

根據申報文件所揭露，營業利益為 $191.8 百萬美元，此數字包含 $197.3 百萬美元的數位資產收益。若剔除該收益，營運約虧損 $5.5 百萬美元。

挖礦業務則出現退步。營收為 $63.4 百萬美元，低於 Q2 的 $67 百萬美元，毛利率則從 49% 收窄至 41%。

該公司表示，電力成本的季節性上漲是一項因素，也使得生產 1 枚 BTC 的成本從 $36,500 上升至 $42,100。

該公司開採了約 891 枚 BTC，相較之下 Q2 為 932 枚。在電話會議上，該公司表示約有 465 枚 BTC 被出售以支應開支，使儲備量維持在 8,427 枚 BTC，約增加 425 枚。

Ho 表示，儲備增長並非來自市價發行（at-the-market）股票或購買 BTC。

「儘管有季節性電力成本壓力，我們仍以相對於現貨的結構性折價持續挖礦 Bitcoin，擴大戰略儲備，並將每股 Satoshis 提高約 5%，而且在該季度期間完全沒有透過 ATM 計劃發行股票或購買 Bitcoin，」他表示。

調整後 EBITDA（利息、稅項、折舊及攤銷前利潤）為 $220.8 百萬美元。該總額仍包含數位資產收益，並加回了 $64.3 百萬美元的衍生性金融商品損失。

Q4 開局 Bitcoin 低於 9 月收盤價

這項會計原則也會產生相反效果。Q2 的 $71.2 百萬美元數位資產損失，使 American Bitcoin 錄得 $57.2 百萬美元的淨虧損。

Coinglass 數據顯示，Bitcoin 進入 Q4 時為 $83,553.85，目前徘徊在 $80,705 附近，下跌 3.41%。本週價格確實回升至 $80,000 以上。

若以當前價格為 Q4 進行市值計價，將導致約 $24 百萬美元的損失。不過，距離季度結束還有將近 2 個月。

若 BTC 於 12 月的收盤價高於 $83,553.85，American Bitcoin 便能再錄得一筆收益。若價格跌至約 $68,600，僅透過市值計價就會抹去 Q3 的利潤。

歷史紀錄好壞參半。根據 Coinglass，自 2010 年以來，Q4 的報酬率中位數為 27.94%。相較之下，2025 年 Q4 則下跌了 23.28%。

在延長交易時段，American Bitcoin 股價上漲 0.48%，至 $6.27；此前在常規交易時段收於 $6.24。儘管如此，該股自 2026 年初以來已下跌 75.53%。

American Bitcoin 公布 Q4 業績時，將可得知 BTC 的 12 月 31 日收盤價是否會削減該收益的一部分。