研究指比特幣正轉向新一輪牛市

儘管上週出現拋售和清算，但根據分析，比特幣基於 50 週移動平均線，可能已進入牛市。

BloFin Research 的一份報告指出，比特幣經典的四年週期模式正在減弱。未來上漲可能帶來較小的利潤，而下跌時期會更短暫、破壞性也更低。

比特幣熊市階段結束的跡象

主要證據是比特幣升破其 50 週移動平均線，該指標在 2015、2019 和 2023 年都標誌著牛市的起點。

比特幣在 9 月重新站上約 78,800 美元的水平，然後在 10 月初交易在 86,000 美元以上。

與此同時，比特幣的 MVRV 比率——該比率將當前市價與持有者的平均買入成本進行對比——已攀升至其 365 日平均線之上。

在 10 月 11 日，MVRV 位於接近 1.54 的水平，高於其 1.44 的 365 日平均值。這顯示儘管近期出現賣壓，長期復甦仍保持完好。

這意味著比特幣的市場強度正在增強，這是先前幾輪牛市啟動時出現的模式。

比特幣崩跌的嚴重程度正在下降

BloFin 的核心結論是關於比特幣週期強度的減弱。

從 2025 年 10 月 124,824 美元的高峰，到 2026 年 6 月的 58,525 美元，比特幣下跌了約 53%。

先前的熊市更為嚴峻：

熊市 峰谷跌幅
2013–2015：84.5%
2017–2018：83.8%
2021–2022：76.7%
2025–2026：53%

牛市漲幅也已收窄。比特幣從低點到高點的回報，已從首個週期約 530 倍縮水至最新一個週期的八倍。

如果 6 月仍是低點，最新這輪熊市持續了約八個月，而歷史上的熊市通常持續 12 至 13 個月。

機構影響正重塑比特幣的週期

BloFin Research將這一轉變歸因於更長期的持有模式。9 月時，約有16. 百萬 BTC（佔流通供應量的 83%）在至少 155 天內未曾移動。

與此同時，截至 10 月 2 日，美國現貨比特幣 ETF 持有約 1.3 百萬 BTC，上市公司則另持有 1.29 百萬 BTC。

合計來看，ETF 與企業國庫總計控制約 13% 的流通比特幣。

儘管如此，上週 679 百萬美元的 ETF 資金流出顯示，機構需求在市場壓力下仍可能急劇轉弱。

比特幣新一輪牛市的展望

在 10 月 11 日，比特幣交易價格接近 83,000 美元，仍高於 9 月移動平均線突破位，並遠高於 6 月的低點。

四年週期模式仍然可見。比特幣大約在 2024 年 4 月減半後 18 個月見頂，與歷史趨勢相符。

對交易者而言，持續跌破當前的 50 週移動平均線將削弱看漲信號。跌至 58,525 美元以下將挑戰所提出的週期底部。

目前，比特幣的長期復甦指標仍然正面。近期 ETF 資金流出說明了為何轉向更穩定市場的過程仍可能伴隨急劇修正。