風險規避情緒在美伊打擊與升息押注下拖累bitcoin和ethereum走低

BTC 和 ETH 的下跌似乎是整體風險規避情緒的轉變，而非加密貨幣特定的問題，本週的走勢與股市走弱及美國公債殖利率上升一致。儘管出現下跌，這兩種資產本季度仍大幅上漲，因此目前這一看似是在上升趨勢中的回撤，而非方向改變；不過，K33 報告的 Bitcoin 現貨交易量下降值得注意，這可能是信心減弱的跡象。對交易者而言，最實際的因素是 Federal Reserve 利率預期的變化，因為加密貨幣不產生收益，使其對 9 月 15-16 日會議前後的重新定價特別敏感。另外，這是本週稍早（而非最近 24 小時）的背景，做市商 Wintermute 和一個身分不明的 ETH 巨鯨的大量交易所存入，增加了鏈上賣壓，可能加劇了最初的跌勢，儘管僅有存入並不能證實實際賣出。整體而言，這種情況顯示進一步的下跌可能源於地緣政治和利率，而不是基本面問題，衝突的走向是短期內對這兩種資產最關鍵的因素。

加密貨幣市場八月火熱的反彈正在迅速降溫，因為戰爭升級和升息預期升溫，加上交易量轉薄，以及有大戶將代幣存入交易所的報導。

本週，Bitcoin 和 Ethereum 延續了從八月強勁漲勢中的回落，因為美國與伊朗之間新的軍事升級在全球市場引發廣泛的風險規避反應，並推高了對 Federal Reserve 升息的預期。

Bitcoin 在週二至週三期間大致在 76,600 美元至 78,000 美元之間波動，下跌約 1.5% 至 2%，因美國對伊朗目標的新攻擊引發了新一輪賣壓。Ethereum 跟隨走低，跌至約 2,373 美元至 2,400 美元，跌幅約 2% 至 2.5%，其中跌勢最猛烈時，根據 Coinglass 的數據，單一小時內有約 1.15 億美元的槓桿多頭部位被清算。

回撤的幅度應放在先前非常強勁的一個月背景下看待。Ether 在八月上漲 33%，截至近期報告，本季度漲幅為 56%，這意味著目前的走勢更像是既定上升趨勢中的停頓或部分回檔，而非反轉，至少就迄今的價格走勢而言。話雖如此，K33 指出整體市場狀況出現明顯變化，報告稱 Bitcoin 的日均現貨交易量在過去一週下降了 35%，至 31 億美元，這顯示即使在價格相對維持穩定的情況下，交易信心可能正在減弱。

本週走弱的直接催化劑是美國與伊朗之間重新升溫的衝突。US Central Command 證實對 Islamic Revolutionary Guard Corps 的目標進行打擊，包括防空陣地、雷達系統、佈雷能力與通訊站點，促使伊朗對該地區的美軍設施進行報復。這一模式與其他風險資產的走勢密切呼應，S&P 500 在週二拋售最嚴重時跌至自 8 月 4 日以來的最低點，而美國公債殖利率攀升，因投資者同時納入地緣政治風險與利率預期變化。

在政策方面，CME Group 的 FedWatch 工具顯示，市場對 9 月 15-16 日會議 Fed 升息的隱含機率升至約 66%，與一週前相比出現明顯轉變，當時按兵不動被視為更可能的結果。由於 Bitcoin 和 Ethereum 不支付收益，它們對這類重新定價特別敏感，而升息機率的跳升，在地緣政治衝擊之外，又增加了第二個更具結構性的阻力。

進一步補充背景，雖然這涉及本週初的初次升級，而非最近 24 小時，但有報導強調大型鏈上轉帳可能放大了賣壓。據報導，做市商 Wintermute 在兩天內向 Binance 交易所存入了約 5,100 BTC，價值接近 4 億美元；同時，根據鏈上追蹤器 Lookonchain 的數據，另一個巨鯨或機構錢包將近 41,000 ETH（價值超過 1 億美元）轉入交易所。這類交易所存入並不能證實代幣確實被賣出，但交易者普遍將其視為潛在賣方流動的領先指標，而且其時機與本週拋售的初始階段一致，顯示它們可能加劇了跌勢的深度。

總體來看，目前的格局顯示市場主要由外部宏觀與地緣政治力量驅動，而非加密貨幣特定發展。由於美伊衝突的走向與本月 Fed 會議的結果都尚未明朗，未來數日 Bitcoin 和 Ethereum 的進一步波動，看起來很可能會緊密追蹤這兩個變數。