Saylor 預測比特幣將升破 $100,000，稱 AI 將推動對不可複製資產的需求

最近期的催化劑是週五的 MSCI 決定，該決定可能將 Strategy 等公司從其全球指數中剔除。儘管 Saylor 淡化其重要性，但這樣的剔除可能導致該股遭到被動拋售。Strategy 近期對賣出比特幣和買入比特幣都持開放態度，打破了「最大企業持有者是單向買家」的假設，並可能在較弱市場中增加供應。利多的是，美國監管機構的明確性已減輕一大壓力。比特幣仍要與人工智慧股票和今年急劇攀升的美國公債殖利率爭奪資金；因此，在美國通膨數據公布後殖利率下降，將是他 $100,000 目標最明顯的宏觀順風。

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Saylor 是在推銷自己的持倉，但他的核心論點——人工智慧提升了稀缺性的價值——仍值得考慮。

摘要：

• Michael Saylor、Strategy 的執行主席表示，比特幣在接近 $60,000 觸底、目前於 $80,000 區間交易後，應會升至 $100,000 以上，但他沒有給出具體時間表。
• 他表示，人工智慧將削弱依賴人類勞動力的股票的價值，並促使投資者轉向黃金、黃金地段房地產和比特幣等稀缺資產。
• Saylor 指出，有利的美國監管、銀行加速採用和代幣化是新因素，並表示 Clarity Act 的停滯對產業有利。
• 他為 Strategy 近期出售比特幣辯解，稱這是其結構化融資業務的一部分，但暗示公司計劃繼續增加持有量。
• Saylor 將 MSCI 可能把 Strategy 從其指數中剔除（將於週五決定）描述為一個糟糕的先例，但表示對公司來說不太重要。

Strategy 共同創辦人兼執行主席 Michael Saylor 表示，比特幣正進入新一輪牛市，應會回升至 $100,000 以上。他主張，人工智慧將引導投資者轉向供應固定的資產。

Saylor 週二在 DC Fintech Week 上對 Bloomberg Television 表示，比特幣在去年的收縮期間於略低於 $60,000 的位置觸底，現已回升至 $80,000 區間。他沒有為 $100,000 的目標設定時間表，並說他以世紀而非月為單位思考。Strategy 的長期預測是比特幣在未來二十年內每年上漲 20% 至 30%。

稀缺性是他論點的核心。Saylor 表示，人工智慧將使依賴大量勞動力或追求下一個突破的公司貶值，同時提振對棕櫚灘房地產、黃金和比特幣等稀缺資產的需求。他說：「投資者會尋找機器人無法大量製造的事物。」

這個論點有一定道理：如果人工智慧讓勞動力和軟體變得充裕，供應固定的資產就可能變得相對更具吸引力。然而，這一論點來自最大企業比特幣持有者的執行主席，他對其持倉的估值超過 700 億美元。Bloomberg 的採訪者亦提出質疑，指出人工智慧正在消耗很大一部分市場資金，而轉向稀缺資產的輪動在比特幣上並不明顯；比特幣仍比去年創下的歷史高點低約 30%。

作為回應，Saylor 指出，自 Strategy 於 2020 年 8 月開始購買比特幣以來，這種加密貨幣的年化報酬率約為 38%，公司股票年化報酬率超過 50%，表現勝過黃金以及除 Nvidia 以外的所有 Magnificent Seven 股票。他承認比特幣是高波動性資產，波動率接近 40，而 Strategy 股票的波動率約為 80。

Saylor 強調了新的正面因素：有利的美國監管、銀行加速採用、代幣化證券的擴張，以及數位信貸的成長。他表示，Senate 未能通過 Clarity Act 對產業來說是最好的結果，因為 Treasury、SEC 和 CFTC 發布的指引結果比法案的限制更有利。

Saylor 也為 Strategy 在 6 月出售少量比特幣辯解，當時價格約為 $73,000，此舉驚擾了市場。他形容公司是一門結構化融資業務，需要靈活性，以便視情況買賣比特幣、股票或信貸，主要是為了支持其信貸產品的股息。這些產品提供 10% 至 12% 的收益率，並被視為資本返還，可遞延稅款；公司打算在牛市中繼續增加比特幣持有量。

MSCI 將於週五決定是否將 Strategy 等公司從其全球指數中剔除，理由是這些公司主要累積資產。Saylor 稱該提議是一個糟糕的先例，堅稱 Strategy 是一家類似銀行和保險公司的營運公司，並表示這項決定對公司來說不是特別重要。

說明：MSCI、Strategy 與指數問題

什麼是 MSCI？MSCI 是全球領先的指數供應商。包括 MSCI World 和 MSCI USA 在內的基準指數，有數兆美元的退休基金、ETF 和其他投資工具追蹤。當一家公司被加入或剔除出 MSCI 指數時，追蹤型基金通常必須買入或賣出該股票，無論它們對該公司的看法如何。

什麼是 Strategy？Strategy 前身為 MicroStrategy，股票代碼為 MSTR，最初是一家企業軟體公司。自 2020 年 8 月以來，其重點一直是收購和持有比特幣，主要透過發行股票、債務和類優先股證券為這些收購融資。它現在是最大的企業比特幣持有者，Saylor 對其持倉的估值超過 700 億美元。

什麼是「數位信貸」產品？這些是 Strategy 由比特幣持倉支持的創收證券，例如 STRC。根據 Saylor 的說法，這些產品每年收益率為 10% 至 12%，並被視為資本返還，可遞延稅款而非免除稅款。公司可能會出售比特幣或其他資產來支付這些款項，這解釋了為什麼它表示必須擁有賣出和買入的自由。

MSCI 在考慮什麼？MSCI 一直在研究，那些主要累積數位資產的公司（通常被稱為「數位資產財務公司」）是否應繼續留在其全球股票指數中。它正在評估這些公司是營運業務，還是更接近投資工具——指數供應商經常排除此類工具。

為什麼重要？如果被剔除，追蹤指數的基金將被迫賣出 Strategy 股票，對股價乃至公司的籌資能力造成壓力。這也將為日益增加的同類公司樹立先例。Saylor 主張，Strategy 是一家類似銀行和保險公司的營運公司，因為它創造並行銷信貸產品。他堅持認為，這項決定對公司來說不太重要。

接下來會發生什麼？MSCI 將於 10 月 16 日（週五）公布其決定。剔除決定通常會在隨後的一次指數審查中生效，讓基金有時間調整。