Solana 迎來第三大 ETF 資金流入日；歷史警示 20% 下跌風險

8 月 27 日，Solana（SOL）吸引了 6,091 萬美元流入美國現貨加密貨幣 ETF，接近前一交易日總額的七倍，成為此類產品推出以來的第三大單日。當日是自 2025 年 11 月 3 日以來的最大表現。

這一里程碑伴隨著令人不安的歷史背景。僅有的兩個比本次更大的流入日，都發生在 Solana 遭遇重大下跌前不久。

這項紀錄，及其並非什麼

在跨越 8 月 26 日至 27 日的單一交易日內，累計淨流入增長了 4.83%。這代表 2026 年增長最快的單日百分比增幅，將總額推升至 13.22 億美元，根據 SoSoValue 的數據。每日交易量增長超過一倍，達到 1.9682 億美元。

然而，背景是關鍵。8 月 27 日並未錄得絕對最大的流入或最高的百分比跳升；Bitwise 的 BSOL 產品約占總額的 66%。資金流入九檔基金中的五檔，顯示廣度但具有集中性。

Solana 的可及性持續擴大。Morgan Stanley 在 7 月推出了其 MSOL 信託，Grayscale 在 8 月開始進行質押分配，而 Charles Schwab 於 8 月 27 日宣布將把 SOL 加入其加密貨幣帳戶，不過該服務尚未上線。

兩次更大的流入日均標誌頂點

這點值得注意。2025 年 10 月 28 日，SOL 吸引了 6,945 萬美元；2025 年 11 月 5 日，則吸引了 6,728 萬美元。每次這些資金流入都發生在 SOL 於一個月內至少下跌 20% 之前。

兩個數據點不足以確認一個模式。儘管如此，從歷史上看，最大的 ETF 資金流入日往往發生在價格頂部附近，而非啟動持續上漲。

為何這次有更多支撐

與早先的情況不同，當前的資金流入有鏈上基本面支撐。根據 RWA.xyz 的數據，8 月 25 日，在 Solana 上代幣化的實體資產達到創紀錄的 41.67 億美元。

該協議的收入也有所增加。根據 DeFiLlama 的數據，月度費用較前一個月增長 37。29%，而 DeFi 存款增長 24。36% 至 59。6 億美元。Solana 在去中心化交易所交易量中的市佔率攀升至 31。16%，超過其 27。65% 的平均水平。

容量在需求激增之前得到了提升。7 月份最大區塊大小增加了 66%，MoneyGram 的現金兌加密貨幣通道現在已擴展至超過 170 個家。

更大的區塊大小允許不增加的情況下處理更多交易，而 MoneyGram 則實現了場外現金兌加密貨幣的轉換。因此，Solana 正在同時增加其吞吐量和法幣入金通道。

Solana 價格上漲尚未證明的事項

兩項關鍵指標仍然疲弱。穩定幣供應量在過去 30 天內僅增長 0。59%，即使 SOL 飆升了 46。3%，且其仍比 7 月高點低 4。15%。

每週活躍地址下降了 7。23%，儘管交易量增長了 3。31%，顯示更少的錢包在處理更多的活動，這種模式通常與機器人而非真實採用有關。

槓桿指標也具有誤導性。以美元計價的未平倉合約攀升了 62。19%，但以 SOL 計算僅增長 10。34%，顯示大部分增長來自代幣的價格升值。

在 Bnance，主動買賣比率為 0。907，低於中性水平。

簡而言之，市場參與者建立了較少的新倉位。比率低於 1 表示賣單多於買單。這暗示這波上漲缺乏強勁的新信心。

Solana 價格水平進入 9 月

Solana 目前交易價格約為 107 美元，自 8 月 16 日以來上漲了 49。35%，但當日下跌 1.66%。這波上漲由四次移動平均線交叉推動，最新的是 20 日均線在 8 月 28 日左右向上穿越 200 日均線。

沒有新的交叉即將出現。當前的回調看起來像是一個看漲的旗桿形態，即急劇上漲後在恢復前進行整固。SOL 在 109。39 美元遇阻力；若日收盤高於該水平，可能目標 112。80 美元，隨後是 123。83 美元和 141。68 美元。

賣方成交量仍低於 8 月 25 日所見的獲利了結，對多頭來說是一個正面信號。下行方面，支撐位於 105。98 美元和 101。77 美元，而跌破 94。95 美元將使看漲情境失效。

分析師觀點：當前情況與 2025 年紀錄日的區別在於基礎基本面。此前，流入完全由價格行為驅動，而現在費用、代幣化資產和 DEX 市佔率都在隨 SOL 增長。這就是以不同角度看待這項流入紀錄的理據。