Strategy 創下 STRC 回購支出紀錄，股價逼近 100 美元

麥可·塞勒以比特幣為重心的公司 Strategy 告知股東，其 STRC 回購會隨著股價升至 100 美元而「縮減」。然而，該公司上週非但沒有縮手，反而在距離 100 美元面值 0.4% 的範圍內動用了創紀錄的現金金額進行回購。

STRC 今年已跌至 71.25 美元，但 Strategy 在那週並未執行任何回購。該公司在價格處於 80 多美元和 90 美元出頭時，也跳過了回購。

最終，在 STRC 回升了通往 100 美元目標距離的 98.6% 後，儘管 Strategy 自己的指引是「在 STRC 接近每股 100 美元的交易價格時，縮減[回購]」，它仍對 STRC 投入了比以往任何時候都多的資金。

具體而言，該公司申報上週以平均每股 99.60 美元的價格花了 1.931 億美元，並在同一份 SEC 文件中將 STRC 回購授權從 20 億美元提高至 30 億美元。

最新回購的資金來自一個不斷縮小的資金池，即 Strategy 所稱的「美元現金」，這是與其整體現金持有不同的類別。

簡而言之，Strategy 的每一項現金儲備都在縮減，而要補充這些儲備，該公司主要依賴發行額外的 MSTR 股票，從而稀釋普通股股東。

更精確地說，它偶爾會出售少量 BTC，並從軟體獲得適度的營收。

與 STRC 相反，MSTR 的股票數量今年以來只有增加。籌集到的現金大部分來自稀釋 MSTR 股東。

Strategy 原先預測會縮減，結果卻反其道而行

Strategy 在 7 月的指引中明確表示，隨著 STRC 向 100 美元面值邁進，它將削減其股票回購。

執行長馮勒表示，計畫是「在折價更深時買進更多，並在 STRC 交易價格接近每股 100 美元時減少買進」。

然而，每週的 SEC 申報文件顯示，回購步伐正在加速，而非減緩。

Strategy 在 7 月 20 日當週購買了價值約 2500 萬美元的 STRC，平均支付每股 86.53 美元。到了截至 10 月 18 日當週，這個數字已增至 7.7 倍，平均每股成本多出 13 美元。

STRC 回購規模最大的兩週都發生在 10 月，當時該股交易接近其年內高點。

在截至 10 月 11 日當週，Strategy 以每股 99.58 美元的價格花費 1.924 億美元，隨後一週又以每股 99.60 美元的價格投入 1.931 億美元，超越了該數字。

Strategy 的批評者德林·奧倫尼克評論道：「又在接近 100 美元價位花了 1.931 億美元進行回購（迄今最大的一週），佔總成交量的 19.5%。」

我們的目標是讓 $STRC 隨著時間在 99 至 100 美元之間交易。 pic.twitter.com/Am8uyOFD3H

— Strategy (@Strategy) 2026年10月19日

自 7 月以來，Strategy 已花費 18.4 億美元現金進行 STRC 回購。這些現金絕大多數來自 MSTR 普通股股東，他們因此遭受稀釋，另有一小部分來自比特幣銷售。

由於這些股東，公司註銷了 1890 萬股，按面值計算價值 18.9 億美元。

下一份關於 STRC 回購的每週申報文件將於 10 月 26 日（星期一）到期。兩天後，股東將召開會議，投票決定是否每日向 STRC 及其他股息股派發。

Strategy 預計將於 10 月 29 日公布第三季財報。