Strategy的比特幣指南警告可能暴跌93%

Strategy，這家前身為MicroStrategy的公司，發布了一份比特幣投資者指南，提醒買家該資產過去曾出現93.1%的跌幅。

執行董事長Michael Saylor在上週末分享了這份文件。該指南對虧損、託管失敗和倉位規模的關注多於對潛在收益的關注。

MicroStrategy比特幣指南警告了什麼

93.1%的跌幅發生在2011年的低點，代表比特幣歷史上最深的跌幅。該指南還強調了最差的一年回報為負83.6%。其重點不在價格方向，而在於生存。

對比特幣持續十年的正確判斷，並不能防止在十個月時間內的虧損。

「投資者可以正確判斷比特幣會升值，但仍可能通過槓桿、期權時間價值損失、不利的資本結構、公司風險、交易對手違約、過高費用或強制平倉而虧損，」該公司表示。

Saylor已經經歷過像這樣的崩盤

這個警告具有分量，因為Saylor曾親眼目睹這樣的崩盤重創他自己的公司。2000年3月20日，MicroStrategy重述了三年營收。其股價在一天內從$333的高點下跌62%。

美國證券交易委員會隨後指控他詐欺。他支付了$8.28百萬的返還不當得利和$350,000的罰款，但未承認不當行為。

為什麼這個警告現在顯得尷尬

Strategy並非公正的旁觀者。文件顯示，截至9月7日，該公司持有845,050 BTC，平均收購成本為$75,412。

比特幣目前的價格接近$77,106。這使得Strategy僅比其成本基礎高出2%，比2025年10月的高點低38.8%。

最近的購買已經顯示虧損。BeInCrypto報導，Strategy於8月31日恢復購買比特幣，以平均$80,318的價格買入4,603 BTC。這一輪購買只持續了一週。

與此同時，MicroStrategy比特幣指南也作為產品推廣。其投資者選項表中列出了BTC國庫公司的普通股和優先股。Strategy兩者都有出售。

該指南確實披露了利益衝突。Strategy明確表示，當比特幣價格上漲時它會獲利。因此，雖然Michael Saylor建議投資者為93%的跌幅做好準備，他自己的公司卻定位在相反的方向。

比特幣是一種開放、全球性的儲備資產，具有絕對稀缺性。投資者指南探討了比特幣的貨幣屬性、投資案例、市場結構、投資組合角色、託管和風險。$BTChttps://t.co/MAt57RCG8y

— Michael Saylor (@saylor) 2026年9月12日