Ueda 強調錨定通膨接近2%的重要性，因AI與能源推升物價

日圓的微幅上漲顯示市場將這些評論解讀為確認BoJ目前的鷹派立場，而非10月升息的暗示。石油是日本的重要傳導機制：身為大型能源進口國，日本直接受到中東物價上漲的影響，而較高的油價既推高通膨又惡化貿易赤字，這對日圓產生了相反的效果。透過將AI需求和勞動市場條件描繪為真實的需求面壓力，Ueda 強化了鷹派的立場，可能支撐短期日本政府公債殖利率。10月會議對基礎通膨的審查現在成了日圓的主要觸發因素。

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Ueda 含蓄地主張日本的通膨並非完全來自進口能源，而這種變化最終將為BoJ的下一次升息提供理由。

Ueda 評論摘要：

• 將基礎通膨錨定在接近2%變得越發重要，BoJ總裁Kazuo Ueda表示。
• 他指出，日本正經歷薪資增長和物價回升的良性循環。
• 供應面的物價上漲歸因於中東能源支出，而需求面的增長則歸因於全球強勁的AI需求，這為資本支出、出口和產品價格提供了資金。
• 溫和的經濟復甦和緊繃的勞動市場也在推高通膨。
• 日圓在這些言論後略為上揚。
• BoJ的政策利率目前為1.25%，下一次利率決定預定在10月30日。

BoJ總裁Kazuo Ueda表示，將基礎通膨穩定在接近央行2%目標的重要性日益增加，描繪出供應中斷和強勁需求都在推升日本物價的局面。

在亞洲週一早些時候報導的評論中，Ueda指出日本正經歷薪資上漲與物價回升的良性循環。他隨後將物價壓力分為兩類。在供應面，中東衝突正在推高能源成本及許多其他商品。在需求面，全球對AI的特別強勁需求正在刺激國內投資、出口及各類物品的價格。

他也指出，日本溫和的經濟好轉與受限的勞動市場正在助長通膨。

這種區別對政策制定至關重要。央行通常忽略供應驅動的通膨，例如能源價格飆升，因為它預期會消退。相對地，需求驅動的通膨才是貨幣政策設計來處理的類型。透過強調AI相關需求與緊俏的就業市場，連同能源衝擊，Ueda似乎在建構一個論點，即近期的物價上漲不僅僅是短期現象。

這些陳述延續自上週末的發言，當時Ueda表示，隨著基礎通膨接近2%，BoJ將繼續調升利率，且升息時機與速度將由匯率、AI驅動的需求及中東局勢決定。他還表示，官員們在下一次會議將討論可能改變他們對基礎通膨的評估。

BoJ的短期政策利率目前為1.25%，下一次利率決定訂於10月30日。市場指標顯示，該會議上採取行動的可能性不大，但有關錨定通膨的措辭保留了近期升息的可能性。

日圓在這些陳述後小幅升值。

市場的主要問題在於BoJ是否會在10月會議正式修正其對基礎通膨的看法。此類改變將顯示，下一次升息的前提條件正在匯聚，即使央行選擇按兵不動。