美元在非農就業報告前觸及2025年5月高位；亞洲貨幣因殖利率壓力下滑

即將公布的非農就業報告是美元和亞洲貨幣的關鍵指標。若數據低於約90,000的市場共識，可能令美國公債殖利率和美元指數走低，使科技導向貨幣得以反映強勁的區域基本面；而強勁的數據則會重燃對Federal Reserve 10月升息的預期，此觀點已獲如Logan等鷹派人士支持。原油仍是一項結構性拖累：因伊朗衝突和柴油短缺，Brent高於100美元，惡化了南韓、台灣和日本等能源進口亞洲經濟體的貿易條件，部分抵消了科技出口蓬勃發展帶來的益處。ISM價格支付指數的跳升顯示能源與投入成本仍在傳導，維持通膨上行的風險。

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亞洲數據表現強勁，但其貨幣聽從美國殖利率的吩咐，非農就業報告將決定這種情況是否會改變。

摘要：

• 根據MUFG，美元指數在美國非農就業報告前短暫觸及2025年5月以來最高，約102。
• 美國初次申請失業救濟金人數降至197,000；ISM製造業指數降至54.5，而價格支付指數跳升至接近78。
• 非農就業報告預計將顯示約90,000個就業崗位，失業率維持在4.1%不變。
• 南韓9月出口年增約84%，優於預期的約63%。
• 製造業PMI在韓國（53.9）、日本（54.1）和越南（51.9）維持擴張。
• MUFG認為，疲弱的非農就業數據將有助於科技相關貨幣，如KRW、TWD、MYR和SGD。

MUFG報告，在週五非農就業報告之前，美元持續維持強勢買盤，美元指數短暫升至2025年5月以來最高，因投資者繼續支持美國的成長與殖利率題材。

該銀行表示，儘管本週較溫和的通膨數據降低了對10月Fed升息的預期，但通膨仍高於2%的目標，且活動數據持續顯示經濟具有韌性。初次申請失業救濟金人數降至197,000，8月建築支出上升0.9%，ISM製造業指數9月僅從54.6微幅下滑至54.5，仍穩居擴張區域。MUFG強調，ISM價格支付指數從約71跳升至接近78，顯示上游通膨壓力依然穩固。

由於長期公債殖利率仍接近近期高點，美元指數達到約102，市場注意力轉向非農就業數據，預計該數據將顯示就業成長約90,000，失業率維持在4.1%不變。

儘管區域數據大多正面，多數亞洲貨幣兌美元仍走弱。南韓9月出口較去年同期激增約84%，遠高於預期的約63%，亦高於8月的約69%。製造業PMI在韓國（53.9）、日本（54.1）和越南（51.9）維持擴張，日本Tankan調查顯示企業環境支持，投資計劃穩定。MUFG表示，這些數據顯示區域製造業持續受惠於外部需求改善和科技相關投資。

非農就業報告可能決定這種強勢是否開始反映在貨幣上。在MUFG看來，若數據弱於預期，可能拉低美國殖利率，並讓更強勁的基本面支撐科技相關貨幣，如韓元、新台幣、馬來西亞令吉和新加坡元。相反的，勞動市場持續強韌將強化對美國政策收緊的預期，使殖利率和美元獲得支撐，並限制亞洲貨幣的任何漲幅。

該銀行補充說，油價高漲、美元走強以及美國殖利率上升的組合，持續收緊區域內的金融狀況，使外部因素在短期內成為亞洲貨幣的主導影響。