美國零售銷售9月成長0.8%，高於預測的0.3%；前月為1.3%

• 先前的數字：1.3%

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• 月度零售銷售：+0.8%，預期為+0.3%。先前的數字由+1.1%修正為+1.2%。

• 排除汽車後，月度零售銷售為+0.9%，預估值為+0.5%。先前的數字由+1.3%修正為+1.4%。

• 排除汽油及汽車後，零售銷售月度成長+0.2%。先前的數字由+1.1%修正為+1.2%。

• 零售控制組月度成長+0.1%，預估值為+0.3%。其先前數字由+1.2%上調至+1.4%。

9月零售銷售高於預期，成長0.8%對比預測的0.3%。排除汽車銷售同樣明顯優於預期，而先前數據的修正讓前一個月的表現顯得更強勁。

不過，更詳細的細節在一定程度上削弱了整體的亮眼數字。排除汽油及汽車後，銷售成長僅0.2%，較為平淡。控制組——用於計算國內生產總值（GDP）中商品消費——僅上升0.1%，低於預測的0.3%。在此之前，8月的漲幅已由1.2%上修至1.4%。

快速分析：整體數字扎實，但背後的報告更為複雜。家庭消費仍然完好，儘管控制組較弱顯示在消費計算中最重要的領域動能較低。由於零售銷售計算的是支出的美元金額，價格上漲可能推高總數，但消費者並未購買更多商品。頭條的強勁表現可能有助支撐美元及國庫券收益率，並減少Fed放寬政策的必要性，但控制組的不足削弱了該信號。

更多細節

最引人注目的元素是汽油在頭條進展中扮演的巨量角色。

• 加油站佔9月美元成長的71%。總銷售增加57.0億美元，其中加油站貢獻40.7億美元。在加油站，銷售較前月激增6.4%，較去年同期成長28.1%。

• 去除汽油後，數據顯得較為平淡。總銷售成長0.8%，但排除汽油後銷售僅微增0.2%。再移除汽車後，成長率為0.3%。消費持續成長，但頭條數字誇大了其他領域的動能。

• 餐飲業同樣突出。餐飲服務及飲酒場所成長1.1%，繼8月約成長1.4%之後。餐飲場所為9月的成長額外增加了9.67億美元。合計加油站與餐廳佔了總美元成長的約88%。

• 在其他方面，非必需類別表現不一。家具銷售成長1.3%，電子產品成長0.6%。服裝大致持平，一般商品類下降，運動用品、嗜好及書店下跌0.5%，雜項零售商下跌3.0%。消費者支出仍在進行，但成長分布不均。

• 汽車貢獻輕微。汽車及零件經銷商的銷售成長0.2%。這就是為何排除汽車後的數字0.9%略高於頭條數字。

• 非商店零售商持續擴張，但9月速度放緩。其銷售成長0.3%，8月成長約2.0%。年增率仍高達8.1%。

關鍵一點：季節性調整不同於通膨調整。這些數據反映的是支出的美元金額。單是加油站的大幅增加無法顯示駕駛者是否購買了更多燃料，或是每加侖支付了更多錢。

我的看法：家庭支出仍在持續，但這並非頭條暗示的那種廣泛支出爆發。汽油承擔了大部分負擔，餐廳提供了支持，而其他類別則參差不齊。

此報告衡量什麼：Census Bureau的零售銷售報告追蹤零售商與餐飲服務企業的月度支出。這些數字經過季節性調整但未經通膨調整，且可能修正。控制組排除汽車、汽油、建材及餐飲服務，有助經濟學家衡量國內生產總值（GDP）中的商品消費。