USDJPY下滑1.15%領跌外匯市場；歐元、英鎊小幅走低

北美交易員正在慶祝勞動節假期。

儘管美國和加拿大的股票與債券市場因假期休市，外匯市場仍然活躍。美元走低，其中兌日圓跌幅最大，達-1.15%。以下因素推動了這一走勢：

• 對日本央行升息的預期正在升溫。市場目前預期下週將升息25個基點，今年稍後可能還會再升一次。
• 隨著日本公債殖利率相對於美國公債上升，利差正在收窄。美日利差縮小，降低了持有美元兌日圓的誘因。
• 對干預的擔憂持續存在。日本歷史性的買入日圓操作仍縈繞在交易員心頭，抑制了激進的美元兌日圓買盤，並可能引發日圓空頭回補。
• 利差交易正在解除。那些以低利率借入日圓來購買高收益資產的投資者，如今隨著利率前景轉變，正在買回日圓。
• 技術面因素也在發揮作用。USDJPY跌穿了約155.15的支撐位，觸發停損單，加速了邁向154.00的跌勢。
• 假期導致的流動性稀薄放大了這一波動。由於美國市場因勞動節休市，交易量減少可能誇大了價格走勢。

兌歐元和英鎊，美元跌幅較為溫和，分別為-0.10%和-0.12%。

中東地區的地緣政治緊張局勢在上週末升級。

該地區緊張局勢加劇，導致本週交易開盤時油價走高。

最引人注目的事件是美國與伊朗之間的直接對抗。伊朗向兩艘美國海軍艦艇發射彈道飛彈，但沒有美軍人員傷亡。

作為回應，美國襲擊了三艘伊朗油輪，並警告可能會有更多目標遭到打擊。

通過荷姆茲海峽的航運交通已顯著放緩。

通過該海峽的運輸量急劇下降。伊朗將宣布在波斯灣設立新的限制區和航運走廊，這增加了這個關鍵能源咽喉點出現更多中斷的風險。

該地區的其他發展：

• 以色列與真主黨之間的衝突升級。真主黨向以色列發射無人機，以色列則在黎巴嫩南部發動更多打擊。
• 以色列上週末也繼續對加薩進行打擊。
• 據報導，在美國就定居者暴力事件升級施壓後，以色列總理班傑明·納坦雅胡指示拆除西岸的非法定居點前哨。

油價正在上漲。

油市正在對加劇的地緣政治風險做出反應：

• WTI原油上漲0.88美元，漲幅約1.0%，至92.36美元。
• 布蘭特原油上漲1.21美元，漲幅1.25%，至97.48美元。

荷姆茲海峽的重要性：

全球很大一部分石油和液化天然氣運輸經過荷姆茲海峽。儘管實際供應尚未大幅減少，但光是中斷風險就足以推高價格。

航運公司也可能面臨保險、安全和運輸成本上升，這些成本最終可能轉嫁到油價中。

什麼是地緣政治風險溢價？

買家因未來供應中斷威脅而願意支付的額外金額，即稱為地緣政治風險溢價。

交易員應注意，油市反映的是預期，而不僅僅是當前供應。價格可能在實際短缺之前攀升。另一方面，如果緊張局勢緩和且航運恢復正常，油價可能迅速回吐部分漲幅。

接下來關注什麼：

擔憂現在已超出荷姆茲海峽。上週末出現了對美國軍艦和伊朗油輪的直接攻擊，加上通過該海峽的商業航運進一步急劇下降。

只要航運受到限制且報復威脅持續存在，油價預計將包含地緣政治風險溢價。關鍵問題在於衝突是保持受限，還是擴大為對油輪、能源基礎設施或其他航運路線的進一步攻擊。