AI 差距擴大，僅 32 國貢獻全球 95% 成長，IMF 警告

整體經濟前景取決於石油。在基線預測中，IMF 預期荷姆茲海峽將在 2027 年 3 月前重新開放；任何延誤或升級導致油價推升至 130 美元，都將拖累成長並助長通膨，迫使各國央行保持激進立場。預測的油價——今年每桶 96 美元，明年每桶 87 美元——證實風險溢價如今已內化至原油價格中。與人工智慧相關的出口國，包括南韓、台灣周邊的供應鏈、墨西哥和馬來西亞，是這份預測的主要受惠者。但 IMF 的「AI 幻滅」情境凸顯了這些市場在 AI 獲利能力被重新評估時有多脆弱，此危險已從亞洲科技股的急遽下滑中顯現。不斷攀升的公共債務與借貸成本也對本已因高殖利率而緊繃的債券市場構成壓力。

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根據 IMF 的說法，人工智慧正於伊朗戰爭期間支撐著全球經濟，而這份預測依賴這兩個因素大致維持不變。

該報告重點摘要如下：

• IMF 將其 2026 年全球擴張預測從 7 月時的 3.0% 上調至 3.1%，理由是 AI 支出可作為中東衝突所引發能源中斷的制衡力量。2027 年預測維持在 3.4%。
• 美國經濟預計在 2026 及 2027 年成長 2.3%。中國的預測被下調至 2026 年 4.5% 及 2027 年 4.0%。歐元區 2026 年展望上調至 1.1%。印度的預測則維持在兩年皆為 7.0%。
• 海灣經濟體即將面臨深度衰退。沙烏地阿拉伯預計今年將萎縮 3.3%，而在 7 月的預測中其成長率為 1.7%。
• IMF 認為全球整體通膨率在 2026 年為 4.7%，2027 年為 4.1%。此預測依賴於今年油價每桶 96 美元及明年每桶 87 美元。
• 基線情境假設荷姆茲海峽將於 2027 年 3 月重新開放。若衝突升級，油價達到 130 美元，成長將放緩，而 2027 年通膨將攀升至 5.2%。
• AI 投資的退縮，加上資產價值的急遽下跌，可能使全球產出在 2028 年前減少 1.1%。美國產出將減少 1.8%。

據路透報導，IMF 上調了今年全球經濟成長展望，其指出強勁的 AI 投資是對抗中東戰爭能源中斷的制衡力量。該基金警告風險傾向負面，且推動擴張的國家群體正在縮小。

在財金領袖齊聚曼谷參加 IMF 與世界銀行年會之際發表的《世界經濟展望》預測，2026 年成長率為 3.1%，高於 7 月的 3.0%，但低於 2025 年的 3.5%。2027 年預測維持在 3.4% 不變。IMF 指出，即使油價長期維持在每桶 100 美元以上，經濟仍面臨壓力。副研究主任 Petya Koeva Brooks 向路透表示，若非各國與企業採取了措施，今年全球成長率原將僅為 2.5%，但她補充說，隨著衝突持續，該效應正在減弱。

人工智慧是展望轉佳的主要驅動力。上調的預測集中在創造 AI 平台的先進經濟體，以及特別是硬體供應國，如南韓、馬來西亞、墨西哥和泰國。但受惠範圍正變得更加狹窄：僅有 32 個國家佔了全球成長的 95%，少於 4 月時統計的 54 國。自 4 月預測以來，IMF 已下調了 47% 經濟體的預測，其中包括許多不屬於 AI 供應網路的能源進口國。

最大的影響出現在海灣地區。沙烏地阿拉伯經濟今年預計將收縮 3.3%，與 7 月預期的 1.7% 成長形成鮮明逆轉。伊拉克、科威特和卡達預計將萎縮約 16%，伊朗和阿拉伯聯合大公國也被預測將進入衰退。

在主要經濟體中，美國預計在 2026 及 2027 年成長 2.3%。歐元區 2026 年預測上調至 1.1%，受惠於 AI 投資與國防支出。中國的預測被下調至 2026 年 4.5% 及 2027 年 4.0%，油價抑制了已顯疲弱的國內需求。印度仍然是成長最快的大型經濟體，兩年預測皆為 7.0%。全球整體通膨率在 2026 年應為 4.7%，隔年為 4.1%。

石油仍是預測的核心。IMF 的基線假設是荷姆茲海峽將在 2027 年 3 月前恢復運作，今年原油平均價格為 96 美元，明年為 87 美元。如果油價觸及 130 美元並持續至 2027 年初，成長將受損，2027 年通膨將上升至 5.2%。AI 投資若突然逆轉，可能在 2028 年前使全球產出降低 1.1%。

IMF 也呼籲各國政府恢復財政緩衝，並提出可信的計畫以將債務恢復至可持續水準，同時警告高額公共債務加劇了借貸成本突然飆升的風險。