ドルが18か月ぶり高値近辺で推移、1本のトレンドラインをめぐり予測筋が分裂

ドル指数（DXY）は月曜早朝に102.2付近で取引されており、前週に付けた18か月ぶりの高値から大きく離れていない。重要な米インフレ統計の発表が近づき、中東紛争が激化する中で、市場参加者は慎重な姿勢を維持している。

予測筋の見解は分かれている。上昇トレンドが長期のトレンドラインに直面するのか、それとも今後も何年も続くのかという問題だ。

ドル上昇相場、1本のトレンドラインをめぐりチャート分析家が分裂

この上昇は、指数が9月に2%近く上昇した後に起きた。日次の取引では、DXYは9月初旬のおよそ98.8から102超へと上昇した。この動きにより、指数は101.6近辺の7月高値も超えた。

例えば、マクロストラテジストのGert van Lagen氏は、DXYが前年に突破したトレンドラインの水準で上昇相場の勢いが失われると見ている。

#DXYは、鋭いリジェクションに備えている。📉 ついにマクロ的な含意を持つ弱気の再テストだ。すなわち、2023年と2024年の週足終値を結ぶトレンドラインでの週足終値だ。

— Gert van Lagen (@GertvanLagen) October 10, 2026

GlydeGGの共同創設者であるSweep氏も、この値動きを弱気の再テストと呼んだ。同氏の見解では、次にリジェクションが来る見込みで、それはデジタル資産と株式にとってプラスになる。

一方、別のアナリストは、DXYは依然として18年の強気相場の中にあると主張した。彼の集計では、その上昇トレンドは2008年3月17日の記録的低値70.698から始まった。また、上昇相場にはまだ数年分の余力があり、指数は四半期のゴールデンクロスに近づいていると述べた。

トレーダーのAlejandro氏も、ドル高を予想しており、その動きはデジタル資産に明確な波及効果をもたらす。

「ドルはまた新たな大幅上昇の構えを整えつつあると考える。ドル高は金融環境を引き締め、リスク資産、特に暗号資産やアルトコインに圧力をかける傾向がある」と同氏は述べた。

水曜日のCPIはFedの10月決定を左右し得る

チャート分析はさておき、焦点は水曜日に発表される消費者物価指数（CPI）に移っている。木曜日には生産者物価と小売売上高の発表があり、その後、10月28日予定のFederal Reserveの金利決定が控える。

9月16日、Fedは金利を3.75%から4.00%の範囲に引き上げた。これは中央銀行として2023年7月以来の利上げとなった。

それ以降、トレーダーは追加利上げの期待を後退させてきた。本稿執筆時点のCME FedWatchデータによると、今月の金利据え置きの確率は82.8%だった。1か月前は、据え置きが51%、利上げが42.5%と見られていた。

また、10月初めのデータは消費者心理の再びの低下を示した。University of Michiganの10月速報値は消費者マインド指数を46.3とし、5か月ぶりの低水準となった。9月の数字は48.1で、家計は紛争関連の生活費に圧迫されている。

Barclaysのアナリストは、ドルの上昇は失速し、短期的な反落の余地が残ると考えている。その理由として、債券市場の変動性が世界的に借入環境を引き締めていることを挙げている。彼らによると、その圧力により、特にCPIが弱めに出た場合、Fedは10月28日以前により安心感を与える発言に傾く可能性がある。

弱めのCPI結果は、Barclaysが反落を予想する根拠の一部だ。これにより、水曜日の発表は、トレンドラインをめぐる強気派と弱気派にとって次の試練として最重要課題となる。

なぜ暗号資産はドルの方向性を見守るのか

Bitcoin（BTC）とドルは反対方向に動く傾向があり、ドル高は通常BTCの価格に圧力をかける。9月はそのパターンが崩れ、BTCは6.14%上昇し、ドル指数は2%近く上昇した。

10月はこれまでのところ、デジタル資産にとって厳しい月となっている。暗号資産の時価総額は今月1.4%減少しており、その下落は金利上昇、原油価格の高騰、ファンドによる売りに起因している。

ドルがトレンドラインで押し戻されれば、その逆相関関係はBitcoinにとって1つの逆風を取り除くことになる。逆に上抜けした場合、9月の底堅さが一段と強いドルの中で持ちこたえられるかが課題となる。