AIブームの隠れたコスト：FRBにとって新たなインフレ懸念？

考えてみてほしい：AIへの熱狂が、すべてを変えるとされているが、最終的に毎月の電気料金に反映されたらどうだろうか？それは確かに注目に値するだろう？

そのシナリオが実際にどのように実現するかを探ってみよう。

多くの人がAIを考えるとき、高度なチャットボット、ロボット工学の進歩、そして高騰するハイテク株を思い浮かべる。しかし、これにははるかに魅力的でない側面がある。誰かがそれらすべてのコンピューターを収容する大規模な施設を建設し、継続的に維持しなければならない。それがデータセンターであり、それらは稼働のための電力と、過熱を防ぐための冷却システムを必要とする。

そのような構造物が数十、一つの町に出現することを想像してみてほしい。それはまさに世界中で起きていることだ。地域の電力網は、そのような需要の急増に対応するよう設計されていない可能性が高い。その結果、電力会社はより多くの電力を発電し、変電所をアップグレードし、新しいケーブルを敷設する必要があるかもしれない——これらすべてには多大なコストが伴う。これらの費用がどのように配分されるかに応じて、家庭や企業がその一部を負担することになるかもしれない。

電力だけが懸念ではない。これらのプロジェクトには、鉄鋼や銅などの原材料を大量に必要とし、さらに専門設備と熟練労働力も必要とする。テクノロジー企業が同時に同じ資源と労働者を奪い合えば、価格はさらに上昇する可能性がある。

これは遠い仮定のシナリオだと思うかもしれないが、そうではない。ダラス連銀の研究者は今年初め、妥当な条件下で、データセンターの電力価格への影響だけでも、2030年までに米国の年間インフレ率に約0.04〜0.13パーセントポイント追加される可能性があると推定した。

その推定はそれ自体ではインフレ危機ではない。しかし、FRBがすでにインフレを2%に引き下げるのに苦労している中で、それはもう一つの潜在的な複雑化要因を表している。

これはすべて、企業がより高い電力と建設コストを顧客に転嫁し始める可能性を考慮していない。それはFRBに、より緊縮的な金融政策を維持する別の理由を与え、「より長く高い」スタンスを支持することになる。これはまた、国債利回りを高い水準に維持し、高価なハイテク株に圧力をかける——皮肉な展開ではないか？

もちろん、反論もある：AIは時間の経過とともにビジネスの効率を高め、コストを下げる可能性がある。それはもっともだ。しかし、約束が価格低下と効率向上である一方で、そこへの道のりは高くつくかもしれない。