アジア取引は薄商いで始まる、東京と米国債市場は祝日で休場

月曜日は東京と米国の現物国債市場が休場のため、アジア全体と米国取引時間にかけて流動性が薄い。これにより、サウジアラビア、ロシア、ウクライナに関する週末のヘッドラインによる価格変動が増幅される可能性がある。

• ただし、シンガポール、香港、オーストラリア、ニュージーランドの市場は開いている。

今週の石油価格はインフレに直接結びついている：エネルギーは米国の総合CPIを3%超に維持する主因だ。湾岸攻撃による原油価格の新たな上昇は、FRBの追加利上げ期待を強める可能性がある。一方で、ロシアのディーゼル合意とエネルギー停戦は燃料価格を押し下げる可能性がある。強いCPI結果は、米国債利回りの短期部分を押し上げ、ドルを強化し、円を圧迫するだろう。銀行決算は、高金利環境における信用品質の初期の兆候を提供する。

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東京と国債デスクでの静かな月曜日の後、今週の主要イベントが始まる：インフレデータ、銀行決算、そしてウォーシュ氏の最後の登場。

今週の重要ポイント：

• 月曜日は祝日：日本はスポーツの日で市場が休場；米国はコロンブス・デーで、現物国債市場は閉鎖されるが株式市場は開く。
• 水曜日12:30 GMT（8:30 ET）に米国9月CPIレポートが発表される。これは10月27〜28日のFOMC会合前の最後のインフレ統計となる。
• 8月の総合CPIは前月比0.4%増、前年比3.4%増で、ガソリンが主因；コアCPIは前月比0.3%、前年比2.4%で横ばいだった。
• 火曜日はJPモルガン、ゴールドマン・サックス、ウェルズ・ファーゴ、シティの決算；水曜日にはバンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー、ブラックロックが続く。
• 木曜日は9月の生産者物価と速報値の小売売上高。
• FRB議長ケビン・ウォーシュ氏は、金曜早朝にバンコクで開催されるIMF総会で講演する予定で、ブラックアウト期間前の最後の発表予定となっている。

今週はアジアと米国の両方で祝日から始まる。日本はスポーツの日で休場となり、東京の株式・債券市場は閉鎖される。米国はコロンブス・デーを祝い、株式市場は開くが連邦債券市場は閉鎖される。これらの閉鎖により、アジアの流動性は週初めに薄く、米国のインフレレポートとFRB議長ケビン・ウォーシュ氏との会合前の最後のイベントへと徐々に向かう。

火曜日の焦点は米国市場が開く前に移り、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、ウェルズ・ファーゴ、シティグループ、ユナイテッドヘルスグループ、ジョンソン・エンド・ジョンソンが決算を発表する。これらの結果は、FRBの9月利上げ後の信用状況と融資需要の初期のスナップショットを提供する。水曜日には、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー、ブラックロック、ASMLが続く。

水曜日12:30 GMT（8:30 ET）に発表される9月CPIは、10月28日のFOMC会合前の最後のインフレデータであり、今週の重要イベントだ。8月のレポートは確固たる基盤を確立した：総合価格は7月の0.1%の後、前月比0.4%上昇し、ガソリンが増加分の3分の1以上に寄与；コア価格も0.3%上昇した。前年比では、総合インフレは3.4%を維持し、コアは2.4%に鈍化、エネルギーは前年比で約16%上昇した。予測では、エネルギーが再び9月の総合指数を押し上げ、あるアナリストは前月比0.6%の上昇で年率約3.7%になると予想している。広範なコンセンサスはまだ公表されていない。

木曜日には、9月の生産者物価と速報値の小売売上高が12:30 GMT（8:30 ET）に発表される。

ウォーシュ氏は最後の予定された公の登場を持つ。彼は金曜日の04:30 GMT（00:30 ET）頃にバンコクで開催されるIMF・世界銀行年次総会でのモデレート付き対談に参加し、これは10月27〜28日のFOMC会合前のブラックアウト期間前の公開イベントとして説明されている。就任以来、ウォーシュ氏はFRBのコミュニケーションスタイルを変更し、フォワードガイダンスから移行しつつ、物価安定へのコミットメントを強調することを目指してきた。したがって、市場はタイムラインのシグナルではなく、彼のトーンに焦点を当てるだろう。

この組み合わせは重要だ。なぜなら、コアインフレではなくエネルギーが総合指数を押し上げているからだ。エネルギーコストによる強い数字は、FOMC会合のわずか2週間前、そして米中間選挙の直前に、ウォーシュ氏にエネルギーショックと依然として穏やかな基調インフレのバランスを取らせることになるだろう。