AWSが5つのカタリストの筆頭、モルガン・スタンレーはAmazonをトップピックに選定し目標株価を$350に引き上げ

今週の銀行リサーチに一貫するテーマは、投資家が現金豊富なハイパースケーラーへと向けられ、AI構築の中でより高レバレッジの部分から遠ざけられているというものだ。UBSとモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントは最近、同様の見方を示している。月曜日の取引でAmazonが他の大手クラウド銘柄に比べ強いパフォーマンスを見せたことは、市場がAWSに最も再評価の可能性を割り当てていることを示唆する。分岐点となるのは10月29日だ。第3四半期決算が発表され、クラウド成長の加速を示す兆候が一つでもあれば、強気シナリオが強化されるだろう。懸念の中心は支出である。モルガン・スタンレーが設備投資予想を引き上げる中、リターンは厳しい監視に直面する。特に債券利回りが高い水準にあり、投資家がAI関連支出のペースに疑問を呈しているからだ。Nvidiaも役割を担う。ハイパースケーラーの大規模なGPUコミットメントが半導体需要を支えているからだ。

モルガン・スタンレーの見解は、Amazonのクラウド部門が市場に過小評価されており、AWSが次の上昇局面の原動力になるとの見込みだ。200万基のNvidiaチップがAmazonに納入される予定だ。

概要：

• モルガン・スタンレーはAmazonをトップピックに選定し、目標株価を$335から$350に引き上げ、オーバーウェイト評価を維持した。月曜日の取引では株価は最大5%上昇した。
• AWSの売上高成長率は、2027年に47%、2028年に42%と予測されており、従来の41%と37%から上方修正された。これは、NvidiaがAWSがこの2年間で約200万基のGPUを導入するとの見通しを示したことを受けたもの。
• Amazonの設備投資予想は、2027年に3550億ドル、2028年に3650億ドルへ引き上げられた。
• 同銀行が挙げた他のカタリストは、AWSのマージン改善、Bedrockへの透明性向上、AI主導のショッピング、ロボティクスによるコスト削減である。
• 同行の弱気シナリオは1株当たり$220、強気シナリオは$410で、リスク・リワード比は約3対1となる。
• Amazonは10月29日に第3四半期決算を発表する。

モルガン・スタンレーはAmazonをトップピックに指定し、目標株価を$335から$350に引き上げ、株価を押し上げる可能性がある5つのカタリストを示した。このリポート公表後、月曜日の株価は最大5%上昇した。

このリポートを手がけたアナリスト、Brian Nowak氏は、オーバーウェイト評価を維持し、日曜日に、AIの勝者と敗者が繰り返し入れ替わってきた市場で、これらのカタリストがAmazonを際立たせるのに役立つ可能性があると述べた。同行の弱気シナリオは1株当たり$220、強気シナリオは$410で、リスク・リワードは約3対1としている。

最も重要なカタリストは、同社のクラウド部門であるAmazon Web Servicesだ。モルガン・スタンレーは現在、AWSの売上高が2027年に47%、2028年に42%拡大すると見ており、従来の41%と37%から上方修正した。この変更は、AWSがこの2年間で約200万基のNvidia GPUを購入・導入する見込みだとNvidiaが述べたことによる。Nowak氏は、市場はまだAWSの成長と収益性の可能性を十分に評価していないと述べた。

これらのチップには値段が付いている。モルガン・スタンレーのAmazon設備投資予想は、2027年に3550億ドル、2028年に3650億ドルとなり、成長ストーリーの背後にある投資規模を浮き彫りにしている。

同行はまた、AWSの収益性向上を予想しており、2027年の営業利益率42%、2028年の44%という水準は、2028年のAmazonの1株当たり利益を約$16.50に支えるとしている。目標株価$350は、この利益予想の約21倍に相当する。

残りのカタリストはクラウドを超える。モルガン・スタンレーによると、AIモデルにアクセスするためのAmazonのプラットフォームであるBedrockに関する透明性が高まれば、株価のバリュエーションは2028年の利益予想の約15倍から上昇する可能性がある。また、AIショッピングエージェントがより普及するにつれて、Amazonが恩恵を受けると見込んでおり、いずれMetaのMuse AIエージェントとの提携を通じて、ホリデーシーズンが最初の重要な試金石となる可能性がある。

ロボティクスがリストを締めくくる。モルガン・スタンレーは2027年にその効果が現れると見ている。Amazonの世界の取扱量の10%がロボット対応フルフィルメントセンターで処理されるごとに、同行は年間20億ドルから40億ドルの削減を見積もる。Nowak氏は、効率化の効果は同社がモデル化したよりも早く現れているようだと述べた。

この強気の見方が出たのは、テック投資家がより選別的になり、大規模で資本が潤沢なクラウドプロバイダーに引き寄せられ、AI構築の中でより高レバレッジの部分から離れていく中でのことだ。Amazonは10月29日に米国市場終了後に第3四半期決算を発表する予定だ。