Bitwise CIO：Bitcoinはあらゆる経済シナリオで上昇する見込み

BitwiseのCIO Matt Hougan氏によると、Bitcoin（BTC）は経済がどのように動いても好調に推移する。同氏の最新のCIOメモでは、いずれもBitcoinが大幅に上昇するという3つのマクロシナリオが示されている。

あらゆる経済結果におけるBitcoinの構造的優位性は、機関投資家のETF需要、国家による採用、そしてFederal Reserveをめぐる不確実性に由来する。

Bitcoinがすべてのマクロ経路で利益を得る仕組み

BitwiseのCIOであるMatt Hougan氏は、希少性、金融政策対応、構造的機関需要により、Bitcoinがあらゆるマクロ結果で成功すると主張している。同氏の枠組みは、3つの異なるシナリオを対象としている。

私はBitcoinが一直線に上昇するとは言っていない。これらの世界のいくつかでは、事態が収束する前にbitcoinには困難な時期がある。2020年初頭にCovidパニックが起きたとき、bitcoinは数日で50%下落し、その後反発して~20x上昇した。”

Hougan氏は、Bitcoinに有利な3つのマクロシナリオを挙げている。

• AI超豊富シナリオ：知能が安価で遍在するようになると、世界中の投資家は、ヘッジとして金やBitcoinを含む真に希少な資産に駆り立てられる。
• AI市場暴落シナリオ：2008年の金融崩壊に類似した危機が、大規模な政府による救済を引き起こし、マネーサプライを大幅に増加させる。Hougan氏は週次メモで、そのような環境下でBTCは強く急騰すると書いた。
• ベースライン成長シナリオ：GDP成長率3%、金利4%の条件下では、Bitcoinは継続的なETF購入、企業のトレジャリー配分、そして増大する国家債務を通じて独自の勢いを維持する。

Hougan氏の結論は、短期的な市場変動にもかかわらず忍耐強いBitcoin投資家にとって、3つの経済経路のそれぞれが最終的に同じ結果に到達するというものだ。

機関投資家の参加はBitcoinを今後も押し上げ続けられるか？

今後すべてのマクロシナリオにおいて、機関投資家の関与が、Hougan氏のBTCに対する強気見通しの鍵となっている。米国のスポットBitcoin ETFは、従来型の投資家にBitcoinへの直接エクスポージャーを提供し、ウォレット管理の必要性をなくす。

Q3 2026だけでも、これらのETFは、SoSoValueのデータによると、$6 billionの純流入を集めた。この反転により、年初来パフォーマンスは、数か月にわたる世界的な流出の後に、プラス圏へと戻った。

Bitwiseの大型暗号資産インデックスは、第3四半期に46.4%の上昇を達成した。企業のトレジャリー戦略と国家による採用の可能性は、今後数四半期にこれらの資金流入を大幅に押し上げる可能性がある。

最近のインフレ統計はFedの見通しに複雑さを加えている。9月のCPIは前年比3.7%上昇し、コアインフレは前月比0.3%上昇し、いずれもアナリスト予想を上回った。

トレーダーは現在、CME FedWatch Toolのデータによると、10月28日の会合でのFed利上げの確率を約30%と見ている。この確率は、10月14日の9月CPI報告が予想より強い内容となった後、49–51%を上回る水準に一時急上昇し、その後落ち着いた。

Hougan氏の全体的な主張は、長期的な採用トレンドが短期的な失望を覆し、Bitcoinの構造的上昇を維持するというものだ。