Boeingが$20bnのNavy戦闘機契約で上昇、Northrop Grummanは下落

Boeingは時間外取引で約2.5%上昇し、Northrop Grummanは約5%下落した。これはBoeingが明らかに勝者となったという市場の見方を反映している。Lockheed MartinはF-35プログラムを維持しているが、次世代戦闘機には選ばれず、セクターはBoeingの戦闘機事業とNorthropの爆撃機・宇宙事業に分割される形となった。Newsquawkのアナリストは、こうした契約受領に対する市場の反応はしばしば控えめであると指摘した。開発作業は歴史的に固定価格ベースであり、Boeingは同様のプログラムでコスト超過やチャージを経験してきたため、開発とその後の生産マージンの分割が重要であるという。今後は、防衛資金と製造実行が次のシグナルを提供するだろう。プログラムの予算紛争の歴史を考慮すれば。

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BoeingのNavy戦闘機契約は同社の株価を押し上げ、Northrop Grummanを圧迫した。これによりBoeingは米国の第6世代戦闘機プログラムの両方を手にしたが、投資家は開発段階のマージンリスクを評価する必要がある。

概要:

• US NavyはBoeingを選び、F/A-XX空母搭載ステルス戦闘機の本格開発を主導させる。契約額は$20 billion超である。
• Boeingの株価は9月29日火曜日の時間外取引で約2.5%上昇し、Northrop Grummanは約5%下落したとInvesting.comが報じている。
• BoeingはNorthropを抑えて契約を獲得し、2025年3月からのAir ForceのF-47契約をすでに保持しており、これによりBoeingは米国における第6世代戦闘機の唯一の供給元となった、とBreaking Defenseの情報筋は述べている。
• Reutersは、生産が拡大し海外顧客が発注するにつれ、このプログラムは最終的に数百億ドルもの価値になる可能性があると報じた。
• Lockheed Martinは、以前に競争から排除されたと伝えられているが、第5世代F-35の生産を続けている。
• F/A-XXは2030年代からNavyのF/A-18E/F Super HornetとEA-18G Growlerを置き換える予定である。

US NavyがBoeingを選び、次世代F/A-XX空母搭載ステルス戦闘機の開発を主導させた後、Boeingの株価は上昇し、Northrop Grummanの株価は下落した。契約額は$20 billion超である。Investing.comによると、Boeingは9月29日火曜日の時間外取引で約2.5%上昇し、Northrop Grummanは約5%下落した。この動きはNorthropにとって何が賭けられていたかを浮き彫りにしている。DefenseScoopは、Northropが勝利していれば50年以上ぶりの戦闘機生産契約を獲得したであろうと指摘している。

契約に基づき、Boeingは地上、耐空性、システム、兵器統合テスト用の複数の試験機を製造する。Reutersは、生産が増加し、海外顧客が潜在的に発注するにつれ、このプログラムの生涯価値は数百億ドルに拡大する可能性があると述べた。Breaking Defenseは2人の情報筋を引用して、今回の勝利によりBoeingはAir ForceのF-47の製造に選ばれた2025年3月に続いて、米国の第6世代戦闘機の唯一の供給元になると報じた。Lockheed Martinは、以前にF/A-XX競争から排除されたと伝えられているが、第5世代F-35の製造を続けている。

この契約は会計年度末の直前に発表され、プログラムに追加された資金は期限切れとなる予定だったとAviation Weekが伝えている。また、Navyは同日、Boeingに約$17 millionの契約を発注し、F/A-18E/FとEA-18G Growlerの生産ライン閉鎖の計画と準備を行わせる。これらの機体は2030年代から新型戦闘機に置き換えられる予定である。SOFREPは、NorthropがSuper Hornetの胴体部分の主要な下請け業者であると報じており、そのためNorthropはBoeingの既存戦闘機とのつながりを一部維持している。

アナリストのコメントは、株式への影響に関して慎重な見方を示した。彼らは、次世代プラットフォームの受領に対する株価の反応は、ヘッドライン価値に比べて控えめであることが多いと述べた。これは開発作業が通常固定価格ベースであり、Boeingが固定価格開発プログラムでコスト超過やチャージの歴史を持っているからである。マージンリスクは開発段階に集中しており、生産段階では歴史的にこうしたプログラムが利益を生む分野である。

この決定は長い遅延の後に下された。The Pentagonは2025年6月にプログラムを凍結し、後にWhite Houseは前進すればF-47を危険にさらす可能性があると警告した。Congressは反発し、Navyが要請した2026会計年度の約$75 millionに対して、約$900 millionを上乗せした。Navyは自ら設定した8月の契約締切に間に合わなかった。

投資家は今後、防衛歳出と製造マイルストーンを監視し、プログラムの財務計画がどのように展開するか、またBoeingがF/A-XXとF-47を同時に運営できるかどうかを評価する。これは当局が以前に提起した懸念である。