原油価格リスクの高まりを受け、ブロック氏がRBAの金融引き締め政策に疑問を表明

ブロック総裁のQ&Aでの発言は、以前の議会証言を明確に拡張したものと受け止められている。同総裁は8月に指摘された上振れインフレリスクが現実のものとなりつつあると述べ、そのトーンを9月28-29日の会合での利上げに向けてさらに強めている。原油に関する明確な「より長期的な高止まり」の枠組みと、企業がコスト上昇を転嫁する傾向が強まっているとの発言は、RBAが注視してきた波及リスクに直接言及している。また、理事会が政策が十分に引き締まっているかどうかを検討しているとの発言は、現職総裁が会合後の声明以外で示す最も直接的なシグナルの一つである。住宅価格の下落はそれほど重要ではないとの同総裁の見解は、さらなる引き締めを控える可能性のある理由を取り除くものだ。これまで住宅市場の軟化は、過去の利上げが機能している経路として挙げられてきた。これらを総合すると、さらなる25ベーシスポイントの利上げに対してすでに織り込まれている約70～75%の確率を支持し、さらに押し上げるものと言える。

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ブロック総裁は現在、RBAの政策が十分に引き締まっているかどうかを公然と問いかけており、これは利上げのシグナルとしてはこれ以上ないほど明確なものだ。

概要：

• RBAのミシェル・ブロック総裁は、世界は現在、原油価格がより長期的に高止まりする時期に入ったと述べ、同日早くに下院経済常任委員会で指摘したインフレリスクに加えた。
• 同総裁は、企業がコスト上昇を転嫁する傾向が強まっていると述べた。これはRBAがインフレ抑制に対するリスクとして繰り返し指摘してきた波及のダイナミズムである。
• ブロック総裁は、最近の住宅価格の下落は大局的に見てそれほど重要ではないと述べ、さらなる引き締めに慎重になるべき要因を軽視した。
• 同総裁は、理事会が十分に引き締まった政策設定かどうかを検討していると述べた。これはさらなる利上げを示す最も明確な示唆の一つである。
• これらの発言は、木曜日早くの議会証言に続くもので、同総裁はRBAの8月の金融政策報告書で指摘された上振れインフレリスクが現実化しつつあると述べていた。
• RBAの次の決定は9月28-29日に行われ、さらなる25ベーシスポイントの利上げはすでに約70～75%織り込まれている。

Reserve Bank of Australiaのミシェル・ブロック総裁は、木曜日夜のワイヤーコメントで、同日早くにHouse of Representatives Standing Committee on Economicsで述べたメッセージに基づき、顕著に強硬なトーンを示した。ブロック総裁は、世界は現在、原油価格がより長期的に高止まりする時期に入ったと述べた。この見解は、8月に指摘された上振れインフレリスクが現実化しているとの同総裁の委員会での発言を超えるものであり、エネルギー主導の価格圧力は一時的なショックではないとの確信を中央銀行が強めていることを示している。

ブロック総裁はまた、企業がコスト上昇を転嫁する傾向が強まっていると述べた。これは、原油価格ショックがより持続的で広範なインフレに変わるメカニズムとして、同総裁と同僚らが繰り返し指摘してきた波及のダイナミズムに直接言及するものだ。議会証言でブロック総裁は、RBAの企業連絡プログラムがすでに企業が投入コスト上昇を転嫁しているとの報告を聞いていると述べ、これは予想されつつも注意深く見守られている動きであり、継続的な価格・賃金決定に組み込まれるのではなく、抑制された状態に留める必要があると述べていた。木曜夜のコメントは、その抑制がより達成困難になりつつあることを示唆している。

住宅市場について、ブロック総裁は最近の価格下落の重要性を軽視し、下落は大局的に見てそれほど大きくないと述べた。このコメントは、さらなる引き締めに対する警告と受け取られる可能性を排除するものである。なぜなら、住宅市場の軟化はこれまで、過去の利上げが経済に波及する経路の一つとして挙げられてきたからだ。下落を緩やかだと特徴づけることで、ブロック総裁は、RBAが一時停止して既存の引き締めの効果を待つべきだという主張の余地を狭めている。

最も直接的に、ブロック総裁は理事会が十分に引き締まった政策設定かどうかを検討していると述べた。この発言は、次回会合を前にRBA内部の議論の方向性についてほとんど曖昧さを残さない。同日早くの議会証言で、同総裁は理事会の任務は、これまでの引き締めで合理的な期間内にインフレを目標に戻すのに十分かどうかを判断することだと述べており、木曜日の累積的なメッセージは、さらなる引き締めを明確に示している。RBAの金融政策理事会は次回9月28-29日に会合を開き、さらなる25ベーシスポイントの利上げは現在約70～75%織り込まれており、木曜日のコメントはこの確率にほとんど影響を与えていない。