Buterin：AIは電力コストでマイナーを上回る可能性

bitcoinのマイニングコストは、計算ハードウェアと電力の間でほぼ均等に分かれていると、Ethereumの共同創設者であるVitalik Buterinは述べている。また、AI推論は対照的に、ほぼ完全にハードウェアの費用であると付け加えた。

この違いは、マイナーとAI企業が同じ電力サイトをめぐってますます競争する中で重要となるが、両業界は支出の配分が大きく異なる。

Bitcoinのコインあたりのマイニングコストを左右するものは何か？

今日の豆知識：Bitcoinのマイニングコストは、計算CAPEXと電力の間で約50/50に分かれている。一方、AI推論は、ほぼ完全に計算CAPEXに支配されている。 pic.twitter.com/PCFKZSuNRw

— vitalik.eth (@VitalikButerin) October 17, 2026

Buterinは、コスト内訳とともにその観察を投稿した。その内訳の項目は、1コインあたり約93,700ドルに達する。

電力は最大のコストである。機械に直接供給される電力は、1コインあたり40,600ドルで、全体の43.3%を占める。追加の電力は2,400ドルかかる。

計算設備投資（CAPEX）は約37,600ドルである。これにはハードウェア、冷却、電力設備、資金調達が含まれ、bitcoinのマイニングコストの約40%を占める。

人件費、施設賃料、メンテナンス、保険、税金、帯域幅が残りの約14%を構成する。これにより、電力と計算CAPEXはほぼ同等となり、それぞれ約46%と40%である。

テーブルの合計は、JPMorganの最近のbitcoin生産コスト見積もり（85,000ドル）を上回る。

また、bitcoinの現在の価格を上回っており、平均的なマイナーはその全コストをまかなえないことを意味する。

なぜAIは異なる電力ルールに従うのか

AI推論はその比率を逆転させるとButerinは述べている。トレーニング済みモデルの実行は高価なチップに大きく依存するため、電力は費やされる1ドルあたりのごく一部にすぎない。

したがって、AI事業者はマイナーよりも高い電気料金に耐えられる可能性が高い。マイナーにとって、電力はbitcoinのマイニングコストのより大きな割合を占める。

その違いはすでに市場に影響を与えている。多くのマイナーは、許可された送電容量を保有しており、地域のデータセンター制限が広がる中、AI開発者は迅速に構築できない。

一部の業界関係者は、AIがマイニングを完全に最も高価な場所から追い出すかどうかを疑問視している。

他の人々は両モデルの統合を提唱している。例えば、BitMEXの共同創設者であるArthur Hayesは、GPU所有者に報酬を支払うBitcoin方式のAIマイニングネットワークを構築している。

Buterinの計算が正しければ、安価な電力はマイナーの優位性を保ち、一方で安価な資本はAIに利益をもたらす。エネルギーサイトをめぐる次の競争は、bitcoinのマイニングコストよりも、どのセクターが最も速くハードウェアに資金を調達できるかに左右されるかもしれない。