AIは安価な電力をめぐってビットコイン採掘者に打ち勝てるか？

ビットコイン採掘が依然として収益性の高い活動であることを証明することが、最大かつ最も高価な施設では難しくなっている。

ネットワークハッシュレート（ビットコインを保護する総計算能力の指標）はOctober 2025に1.1 ZH/sに達したが、その後複数回にわたり900 EH/s付近まで低下した。採掘難易度はFebruary 2026に11.16%低下し、さらにJuneには10.09%低下した。

簡単に言えば、十分な数の採掘者がオフラインになったため、ビットコインシステムは活動を続ける採掘者に対して採掘の難易度を下げざるを得なかった。

一方、最大手の採掘企業数社は他の場所でより収益性の高い機会を見出している。Core Scientificは第2四半期に自己採掘でマイナス56%の粗利益率を記録したが、データセンターコロケーション部門は約$80 millionの粗利益をもたらした。

TeraWulfでは、HPCリースが四半期収益の約71%を占めた。その結果、人工知能やクラウドコンピューティング向けに高性能コンピューティング機器をリースすることがより大きなリターンをもたらしている。

では、AIはビットコイン採掘者を押しのけているのか、そしてもしそうなった場合、採掘はどうなるのか？

優良電力獲得の争奪戦

AIハードウェアとビットコイン採掘機器は交換できない。AI向けに設計されたグラフィックスプロセッサは通常、ビットコイン採掘には費用対効果が低く、ビットコインASICは大規模なAIモデルを実行できない。競争はむしろ、チップ生産能力、資本、土地、インフラ、そして最も重要な信頼性の高い電力に集中している。

AI企業にとって、変電所、送電網容量、光ファイバー接続がすでに整っている場所は、発電所隣の未開発の土地よりもはるかに価値がある。AIインフラは迅速な展開を必要とするが、大規模な電力プロジェクトは通常完了に数年を要する。

多くの採掘企業は、AIがこうした場所の競争を激化させる前に、適切な土地と送電網接続を取得した。現在、それらの場所は採掘事業としてよりもAIデータセンターとしてより価値がある。したがって、業界のシフトは単に電力を売ることだけではない。既に整っている電力アクセスを収益化することが含まれる。

その恩恵はすべてのエネルギー源には及ばない。

📊 マイナーポーリング

現在、ビットコイン採掘者にとって最大の課題は何ですか？

以下で投票し、その回答を選んだ理由をお聞かせください。あなたの洞察は、採掘コミュニティ全体がお互いに学ぶのに役立ちます。👇

— ViaBTC (@ViaBTC) July 30, 2026

AIトレーニングと推論は通常、安定した高可用性の電力を必要とする。ビットコイン採掘はより柔軟に機能できる。採掘機は余剰電力があるときに起動し、供給が減少すれば消費を抑え、グリッドがひっ迫したときにはオフにすることができる。

例えば、屋上太陽光発電を備えた工場は、通常の生産ニーズを満たした後、昼間の余剰発電を利用して少数の採掘機を稼働させることができる。機械は連続的に稼働する必要はない。その役割は、さもなければ無駄になるか、低価格でグリッドに売り戻される電力を活用して価値を生み出すことである。

同じ考えはより大規模にも適用される。エネルギー企業ENGIEは、ブラジルのAssú Sol太陽光発電プロジェクトで、送電制限により利用可能な発電量をすべて使い切れないため、バッテリー蓄電またはビットコイン採掘を検討していると述べている。

断続的な太陽光や風力発電はAIに電力を供給できるが、通常は蓄電、グリッド電力、または別の安定した電源と組み合わせた場合に限られる。その追加インフラは費用を押し上げる。

採掘は、断続的、遠隔地、または送電が困難であるがゆえに手頃な電力を消費するのに適している。

ビットコイン採掘は利益が減少している、とWintermuteは述べている。

多くの採掘者はAIホスティングに移行するか、または運営を継続するためにビットコイン準備金を作業資本として使い始めている。 pic.twitter.com/vPD56FlTkm

— BeInCrypto (@beincrypto) March 14, 2026

ハッシュレートは移行する、消滅はしない

大手採掘企業が優良サイトをAIに転換するにつれ、彼らの機械の一部は中古市場に出回ると予想される。高価なデータセンターでは採算が合わないリグでも、安価な水力発電、余剰太陽光発電、または遊休エネルギーがある場所ではまだ採算が取れる可能性がある。

機器コストの低下は高価な電力を相殺できないが、初期資本要件を削減し、投資回収期間を短縮する。古くて効率の低い機械でも、電力が非常に安く、連続運転が不要な場所では経済的に成り立つ可能性がある。

これにより採掘業界の構造が再形成される可能性がある。上場企業は引き続き重要であるが、将来のハッシュレート成長は、未活用の電力に直接アクセスできるプライベートオペレーター、小規模採掘者、エネルギー生産者からますますもたらされるかもしれない。

ビットコインの難易度調整もネットワークの対応を助ける。採掘者がオフラインになると、ブロックの出現に当初時間がかかる。その後難易度が低下し、残った機械が同じ計算作業でより多くのビットコインを獲得できるようになる。以前は採算が合わなかった機器が再びオンラインに戻る可能性もある。

ハッシュレートの低下は、ネットワーク攻撃の費用を減らすため依然として重要である。しかし、一時的な低下は自動的にセキュリティ上の緊急事態を示すものではない。システムは、ビットコイン価格、電力コスト、機械効率の影響を受けながら、新たな均衡に向かって進み続ける。

AIはプレミアム電力サイトのコストを押し上げ、一部の採掘モデルを採算割れにするだろう。しかし、AIがビットコイン採掘を完全に壊滅させる可能性は低い。

むしろ、AIは二つの市場を分割している。信頼性が高くインフラの重い電力はますますAIに流れ、採掘はより安価で型にはまらないエネルギーへと引き寄せられるだろう。

未活用の電力が存在する限り、採掘者はそれを利用する方法を探し続けるだろう。