資本コストが価格ではなくStrategyのBitcoin購入を決定、CEOが語る

StrategyはBitcoin（BTC）の購入を再開したが、社長兼CEOのPhong Le氏は、この動きは主に暗号通貨の市場価格に関連するものではないと述べた。

Le氏によると、同社のBitcoin購入再開の計算は、市場のタイミングではなく資本コストを中心に行われている。

なぜ資本コストがBitcoin価格ではなくStrategyの購入を決定するのか

Strategyの新たなBitcoin購入は、同社がバランスシートを強化した10週間の休止後に行われた。Le氏はこの財務ロジックをデータセンター建設の資金調達に例えた。

Le氏は、土地とエネルギーコストは上昇したが、資本を調達するコストは低いままであると指摘した。

「私たちはBitcoinの価格に特化してBitcoinに関する決定を実際に行っているわけではない」

Phong Le, 社長兼CEO, Strategy

Le氏は、株式または負債の売却コストがBitcoinの期待リターンを下回る場合にのみ、この戦略が有効になると述べた。同氏は、Strategyが今年、公開企業の中で株式資本調達額で4位であり、SpaceX、Google、Intelに次ぐと指摘した。

Strategyが時々Bitcoinを売却する理由

Le氏はStrategyがBitcoinを購入するだけだという考えを否定し、これを「双方向戦略」と表現した。今年初め、同社は配当金と自社株買いを支援するため、約7,000BTC（保有量の1％未満）を売却した。

Le氏は、債権者や格付け会社は、必要に応じて資産を処分できる企業を期待していると述べた。同氏は、決して売却しない企業は「完全に運営されている」事業体ではないと主張した。

CEOは長期のBitcoin強気相場に賭ける

Le氏の発言は、同氏がBitcoinの上昇トレンドが現在の価格をはるかに超えて拡大することを予想していることを示している。同氏は、Strategyは80,000ドル、90,000ドル、または100,000ドルでも購入を続け、130,000ドルの記録的な水準でも購入し、最終的にBitcoinが260,000ドルに達した場合、現在の購入は妥当に見えると主張した。

「私が大きな強気相場と考える局面に入る中で、私たちがBitcoinを保有することは想定していない」

Phong Le, 社長兼CEO, Strategy

同じ信念が、MSCI指数除外提案に対するStrategyの反対を支えている。MSCIは、ベンチマークがパッシブ投資フローを動かす指数プロバイダーである。

この提案は、大量のBitcoin準備金を保有する企業を除外するものであり、Le氏はこれを差別的だと述べている。

Le氏は、BitcoinはStrategyのバランスシート上でパッシブ投資ではなく運営資産として機能していると主張する。この違いにより、10月16日に決定が下された際にStrategyがMSCIの指数に残るかどうかが決まる可能性がある。