CBA、雇用者数15,000人の増加を予測、失業率は4.5%で安定

CBAの数字はコンセンサスを下回り、ウェストパックはそれを上回っているため、主要銀行は市場の20,000人という予測を挟んでいる。その範囲内の結果は、来週予想されるRBAの利上げ前に金利見通しを大きく動かす可能性は低い。失業率の方がより大きな変数である。CBAは、インフレを抑制するためには失業率が上昇傾向にある必要があると考えている。予想外の低下は、9月以降のさらなる引き締めの根拠を強化し、オーストラリアドルと短期利回りを支えるだろう。4.6%以上への上昇は逆の効果をもたらし、RBAが引き締めサイクルの終わりに近づいているという見方を強める。CBAは、一部の求人広告指標が上昇していることに言及しており、軟化が一様ではないことを示している。

---

以前の記事：

• ブロック総裁、インフレリスクを強調、中立金利の上昇に言及
• 主要オーストラリア銀行、すべてRBAが9月29日に4.60%への利上げを予想

---

コモンウェルス銀行は、オーストラリアの雇用市場が急激に悪化するのではなく、徐々に軟化し続けると予想している。同行は、失業率が時間の経過とともに上昇するとみており、これはまさにRBAが望むパターンである。

要約：

• オーストラリアの8月の労働力データは、9月24日木曜日シドニー時間午前11時30分（0130 GMT、米国東部時間水曜日21時30分）に発表される。
• CBAは雇用者数が15,000人増加すると予測。これは市場コンセンサスの約20,000人を下回り、ウェストパックの30,000人予測を大幅に下回る。
• CBAは、労働参加率が66.9%（未四捨五入で66.85%）で推移し、失業率は4.5%で変わらないと予想。
• CBA独自の賃金・雇用データ（顧客の銀行取引記録から得られたもの）は、雇用の伸びがおおむね安定しているものの、最近の公式統計が示すよりも軟調であることを示している。一部の調査ベースの採用意欲指標も弱まっている。
• CBAは失業率が時間の経過とともに徐々に上昇すると予測しており、これはインフレを低下させるために必要であると同銀行は考えている。
• 求人広告指標は最近上昇を示しており、同行はこの動向を注意深く見守る必要があると述べている。

コモンウェルス銀行は、オーストラリアの8月の労働力報告が緩やかな雇用成長と安定した失業率を示し、労働市場の段階的な減速と一致すると予測している。統計は9月24日木曜日シドニー時間午前11時30分（0130 GMT、米国東部時間水曜日21時30分）に発表される予定。

同行の8月の雇用予測15,000人は、コンセンサス推定の約20,000人を下回り、ウェストパックの30,000人予測を大きく下回る。これは7月の予想外の約16,000人減少に続くものとなる。労働参加率（就業中または求職中の生産年齢オーストラリア人の割合）は66.9%で推移すると予測されている。その結果、CBAは失業率が市場予想と一致する4.5%で推移すると予想している。

CBAは、その予測は景気成長の弱まりが労働需要を抑制することに基づいていると述べた。同行の独自の賃金・雇用指標（顧客の銀行取引から導き出されたもの）は、雇用の拡大がおおむね安定しているが、最近の公式統計が示すよりもやや軟調であることを示している。さらに、一部の調査ベースの採用意欲指標はここ数ヶ月で低下している。

CBAは失業率が長期的に上昇し続けると予想しており、そうした上昇はインフレを低下させるために必要であると述べた。しかし同行は、データがすべて弱気を示しているわけではないと警告し、一部の求人広告指標が最近上昇していることを、今後数ヶ月間注視すべき要因として挙げた。

労働参加率の推定は、数字がいかに微妙であるかを示している。未四捨五入で66.85%のCBAの予測は、66.8%か66.9%に四捨五入されるちょうど境界線にある。7月の失業率も同様に境界線上にあり、4.43%から4.46%に上昇し、4.5%に切り上がるのに十分だった。その結果、労働供給の小さな変化が、実際の基礎的条件以上にヘッドライン数字を動かす可能性がある。8月の発表には方法論の変更も含まれている。オーストラリア統計局は今回のデータから季節調整手順を変更しており、月次の変動に小幅な影響があると予想している。

雇用データは、オーストラリア準備銀行（RBA）の9月28日〜29日の政策会合の数日前に発表される。この会合では市場は利上げを予想している。CBAが予測するように労働市場が緩やかに軟化すれば、金融引き締めが深刻な収縮を引き起こさずに効果を発揮しているという考えが強まる。逆に、再び逼迫を示す証拠があれば、追加利上げの可能性が残っていることを示唆する可能性がある。