中国GDPが予想を上回る、ユーロは初期の損失を回復、原油はロシア制裁免除で下落

主なポイント：

• ユーロは週初め、フランスでの混乱の激化、黒海上空での無人機迎撃、米国大使によるEU技術政策への警告などを受けて下落したが、その後、下落分の多くを回復した。
• 原油価格は、ドナルド・トランプがロシアのエネルギー輸入に対する一部の制裁と関税を停止する指示を承認し、米国が30万トン超のロシア産ディーゼルを受け取る道を開いたことで下落した。
• 原油への下落圧力は、フーシ派によるサウジアラビア標的への攻撃と、テヘランがホルムズ海峡通過再開に提示した条件によって抑制された。
• ウラジーミル・プーチンは、ドナルド・トランプと習近平を含む三者協議を提案し、ウクライナ紛争に対処するため、今後のAPEC首脳会議の際に開催される可能性がある。
• 中国の国内総生産（GDP）は第3四半期に前年同期比4.5%拡大し、予想を上回った。9月には小売消費と工場生産が改善したが、設備投資の弱さは続いている。
• Reserve Bank of Australiaの補佐総裁クリストファー・ケントは、中立金利は国内外で上昇傾向にあるようだと指摘し、現在の政策の制約の程度について疑問を呈した。
• Bank of Japanの総裁植田和男は、基礎的インフレをしっかりと固定することが重要性を増していると述べ、適切なタイミングでの利上げが日本国債の安定に寄与すると述べた。
• 貴金属はわずかに上昇し、人工知能データセンターへの資金調達に注目が集まり、Qubicレイヤーワンネットワークはウォレット侵害を受けてブロックチェーンを停止した。

欧州からの一連の悪材料がユーロを下落させ、要因の一つにフランスでの激しい抗議活動があった。ルーマニア軍は、同国のF-16戦闘機が土曜日に黒海領空で2機の無人航空機を迎撃・破壊したと報告した。同時に、EU駐在の米国大使は、EUが衛星電話スペクトラムを地元事業者に独占的に割り当てた場合、欧州企業が米国で重大な制裁に直面する可能性があると警告した。この制約はSpaceXに影響を与える。大使はまた、EUのクラウド規制とデジタル市場法に基づく課徴金を批判した。単一通貨（ユーロ）はその後、初期の損失のほぼすべてを回復した。

原油は、ドナルド・トランプがロシアからのエネルギー輸入に対する一部の制裁、制限、関税を撤廃する大統領指令に署名した後に下落した。米国への初期配送は30万トン超のロシア産ディーゼルになると予測されている。原油価格の下落は、フーシ派によるサウジアラビアへの新たな攻撃のニュースや、テヘランがホルムズ海峡の航行再開計画は米国が条件を遵守するかどうかにかかっていると繰り返し主張したことによって抑制された。

外交ニュースでは、ロシアのウラジーミル・プーチンが来月、ドナルド・トランプと習近平との三者首脳会談を提案した。ウクライナ紛争終結を交渉するためであり、ウクライナは欠席する会合で、ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）によるとしている。クレムリンは可能性のある会合に関する協議を認めたが、開催や議題について最終決定は下されていないと示唆した。米国高官は、トランプ氏はまだそのような会合に同意していないと述べた。

金塊（地金）は上昇した。エネルギー価格の低下が一部寄与した。

中国はその日最も重要な経済指標を発表した。第3四半期のGDPは前年同期比4.5%増加し、予想の4.4%を上回り、前期の4.3%から加速した。前期の伸びは3年超ぶりの低水準だった。前期比では1.2%成長し、予想の1.1%を上回った。第1～3四半期のGDPは4.6%上昇し、政府目標の4.5%～5.0%に収まった。この結果、追加の刺激策への意欲が低下する可能性がある。9月の指標も強化された。鉱工業生産は5.5%上昇し、6カ月ぶりの高水準。AI関連機器の輸出に支えられた。小売支出は1.1%増加し、8月の0.4%から加速、3月以来の力強さ。投資は依然として遅れを取っており、固定資産支出は9カ月で7.2%減少、不動産投資は約20.5%減少した。

中央銀行関係者の発言では、Reserve Bank of Australiaの補佐総裁クリストファー・ケントは、国内外で中立金利が上昇傾向にあることを示す確かな証拠があると述べた。同氏は、現在の政策は適度に制限的であるとの確信を示したが、それが十分に制限的であるかどうか疑問を呈した。ケント氏は、消費者需要は弱まっているが、企業向け融資は堅調で、固定資産税の変更が金融政策を助けていると指摘した。同氏は月次の雇用統計を過度に解釈しないよう注意を促したが、労働市場は緩んだことを認めた。

Bank of Japanの総裁植田和男は、基礎的インフレ率を約2%に固定することの重要性が増していると強調し、中東のエネルギー費用に起因する供給側の価格圧力と、AI関連需要の堅調さが生み出す需要側のインフレを挙げた。同氏は、中央銀行の国債購入減額スケジュールは変わらないと繰り返し、JGB市場への介入に関する事前のトリガー設定を控え、利回りの急上昇や市場運営の混乱を潜在的な考慮事項として挙げた。植田氏は、適切なタイミングでの利上げが国債の安定に寄与すると述べた。日本円は上昇したが、その後取引セッション中に小幅な改善を失った。

また、米国の人工知能インフラ拡大に対する監視が強化された。今年少なくとも47件の主要データセンター計画が延期、中止、または妨害されたとの報告を受けてであり、AIインフラ関連事業体の債務が売却されている。暗号通貨分野では、Qubicレイヤーワントークンネットワークがブロックチェーン運用を停止した。悪意ある行為者がウォレットシード作成のランダム性不足を悪用し、約2.94兆QU（約130万ドル相当）を1,404のウォレットから除去したためである。盗難にあったトークンの約87%はネットワーク上でロックされたままであり、そのバリデーターが回収に関する次のステップを決定する。

今後、市場参加者は、フランスの抗議活動の変化の中でユーロの回復が持続するかどうか、原油がロシア出荷の減少を中東の地政学的リスクで相殺できるかどうか、そして中国の好調な統計と中央銀行の慎重な発言が金利予想を変える可能性を注視するだろう。