木曜日はアジアで中国サービス業PMIに注目

2026年9月3日（木）のアジア時間帯の主要データは、Rating Dog / S&Pによる民間部門サービス業PMI調査だ。

今週の中国PMIデータを振り返る。

月曜日には、NBSの公式発表となる8月分のデータが公表された。製造業PMIは49.8に上昇し、7月の49.2から改善し、市場予想の49.7も上回った。これは2カ月連続の縮小圏（50割れ）だったが、内容は良好で、生産と新規受注はともに拡大に転じ、新規輸出受注も同様だった。雇用は依然として弱みで、縮小が続いた。NBS非製造業PMI（サービス業と建設業を含む）は49.0で横ばいで、建設業の減速が重しとなり、北京はその一部を異常気象のせいにした。

火曜日は、民間部門のRatingDog製造業PMIがより明るい内容となった。指数は50.9から51.5へ上昇し、およそ51という予想を上回り、2カ月ぶりの高水準となった。新規受注は15カ月連続の増加となり、2018年以来最長で、輸出受注が6カ月で最も速いペースで増加したことが支えとなった。この調査は、規模が小さく輸出志向の企業に焦点を当てる傾向があり、より国有寄りのNBSサンプルとの差を説明している。

本日発表の指標を見ていこう。

RatingDogサービス業PMI（旧称Caixin）が本日発表される。公式の非製造業指標が弱く、建設業が圧力を受ける中、民間サービス業の結果も同様に冴えない可能性がある。ただし、輸出志向の製造業セクターでは、RatingDog調査は今年を通じて一貫してNBS指標を上回ってきた。

次に、AUDの観点を考える。オーストラリアドルは、鉄鉱石やその他のコモディティを通じた貿易関係から、中国景況感を示す最も直接的で流動性の高い代理指標の一つだ。今日の結果が予想を大幅に上回れば、今週のテーマである力強い外需が強化され、AUD、特にAUD/USDや調達通貨に対するAUDクロスを押し上げるだろう。下振れとなれば、特にサービス業データがNBSの弱さを裏付けるなら、AUDは圧力を受けるだろう。サービス業が中国のGDPと家計需要の大部分を占めるためだ。たとえ製造業が堅調でも。