CramerがFedの引き締めサイクルにおけるセクターの勝者と敗者を分析

CNBCのJim Cramerによると、株式セクターはFedの過去3回の利上げ期間にわたってリーダーシップが移り変わっている。

Cramerの分析は、2023年以来初となるFedの2026年9月の利上げを受けたもので、継続的なインフレ、強い雇用市場、中東紛争に関連する原油価格の上昇が背景にある。

最初の利上げから3か月後のセクター・パフォーマンス

Mad MoneyのホストであるCramerは、Fedの2015年12月から2018年12月までの引き締めサイクルの中の3つの期間を調査した。最初の利上げ後の3か月間は、ディフェンシブ銘柄が市場を支配した。

Cramerによると、公益事業、生活必需品、不動産がトップパフォーマーの一角だった。同氏はコミュニケーション・サービスがテクニカルにリードしたと指摘したが、その数字は誤解を招くと述べた。

コミュニケーション・サービスはセクターとして2018年後半まで創設されなかったため、データは実際にはその前身である電気通信を反映しており、当時投資家はそれを安全な避難先と見なしていた。

サイクル中期と最終段階

Fedの最初と2回目の利上げの間の約1年の期間を調べると、パターンは逆転した。エネルギーがトップの座を獲得し、素材も好調だった一方、ヘルスケア、不動産、生活必需品は最も弱い部類に入った。

さらにCramerは、その期間中は金融と資本財・サービスが最も優れていたと述べた。当時はインフレが穏やかで、景気後退への懸念が低かったためだ。

3年サイクル全体では、情報技術が主要セクターとして浮上した。一般消費財・サービスと金融も市場をアウトパフォームし、ストラテジストが現在推奨しているサイクル株と金融株の上昇を反映している。一方、コミュニケーション・サービス、生活必需品、エネルギー、素材は、Fedがより積極的になるにつれて底値に落ち込んだ。

「もちろん、すべての引き締めサイクルは異なる。」

それがCNBCのMad MoneyでのCramerの発言だ。

Cramerによると、現在の引き締めサイクルには2015～2018年の期間にはなかったひねりが含まれている。一般的な経済需要ではなく、戦争によってもたらされた原油価格が、Fedの最新の利上げの背後にさらなる圧力を生み出している。

同氏はまた、原油が1バレル80ドル程度まで下落すれば、その圧力が緩和され、追加の引き締めは停止する可能性があると述べた。

ディフェンシブ銘柄が10年前の初期の支配力を再現できるかどうかは、地政学的ショックがどれだけ早く収まるかにかかっているかもしれない。