欧州市場サマリー：リスク選好が回復、原油は下落

本日のトップニュース：

マーケットスナップショット：

• WTI原油は$91.91で取引され、当日は-1.97%
• 金は+0.30%上昇し、$4183で終了
• NZDが最も上昇し、USDが最も下落
• S&P 500は7852で、-0.08%
• 米10年物国債利回りは6 bps低下し、5.18%で終了
• Bitcoinは+2.17%上昇し、$83,481となった

原油の下落に伴いリスク選好は高まったが、マクロ経済および地政学的な背景はまったく変わっていない。原油安の明確なきっかけがないだけに、この落ち着きは一時的なものに終わるかもしれない。フーシ派は依然としてサウジアラビアへの攻撃を続けており、ワシントンとテヘランの協議は進展を見せていない。

今週の経済カレンダーも比較的閑散としており、最も注目されるのは明日の米CPI発表だ。それまでの間はレンジ相場となる可能性があるほか、トレーダーがCPIの高めの結果の可能性をヘッジする中でリスク資産が弱含む可能性もある。

コアインフレが予想を上回れば、10月の利上げの可能性が高まり得る。逆に弱い数字なら、据え置きが確実になる。長期的には、高いエネルギー価格によるインフレ圧力は残るが、短期的な息継ぎはあり得る。

注目はますます11月3日の米中間選挙に移っている。Bank of Americaのファンドマネージャー調査によると、多くの投資家は民主党が下院を、共和党が上院を獲得すると予想しており、31%が民主党の圧勝を見込んでいる。その圧勝が実現した場合、32%が債券利回りの上昇と株式の下落を予想し、22%が利回りと株の双方が低下すると見ている。民主党の完全勝利の可能性は、昨年以降トランプが引き起こした混乱を受けて明らかに高まっている。

民主党が圧勝したとしても影響は限定的だという点は覚えておく価値がある。トランプは依然としてイラン戦争を長引かせたり、関税を導入したりする力を保持している。ただ、財政への不安が和らぎ、長期債を押し上げて米国債利回りを低下させる可能性はある。米国債利回りが低下すれば、株式は初期的な支援を受けるかもしれないが、やがて米イラン戦争と成長見通しの悪化が株価を新安値に押し下げる可能性がある。