欧州株は上昇して終了、フランス10年債利回りは2002年以来の高水準

ロンドンや欧州全域のトレーダーが取引を終える中、同地域の主要株式指標はプラス圏で取引を終えようとしていた。ドイツのDAXが上昇を主導し、英国のFTSE 100は出遅れたものの、小幅な上昇を確保した。

この日の最終値は以下の通り。

• ドイツのDAXは342.67ポイント高（+1.35%）の25,647.10で終了。

• フランスのCACは83.19ポイント高（+1.06%）の7,921.69。

• 英国のFTSE 100は19.88ポイント高（+0.19%）の10,752.87で終了。

• スペインのIBEXは231.10ポイント高（+1.21%）の19,323.50。

• イタリアのFTSE MIBは572.32ポイント高（+1.17%）の49,643.68で着地。

米当局者の発言が注目を集めた。その当局者は、ロシアがウクライナを交えた三者会合に関するワシントンの提案を受け入れたと述べた。その後の報道によると、クレムリンは11月10日以降、おそらくアブダビで、技術レベル協議を再開することに合意したという。これは進展を示すが、会談に応じる用意があるからといって、今後待ち受ける厳しい交渉が容易になるわけではない。

市場参加者にとって、その意義は外交に関する見出しにとどまらない。ロシアは石油、精製燃料、天然ガスにおいて中心的な役割を果たしている。私の見解では、和平への進展が信頼に足ると判断されれば、トランプ氏はプーチン氏とエネルギーや経済問題について関与する政治的な余地をより多く得られる可能性がある。それでも、その余地は結果次第だ。会合が開かれたという事実だけでは、政治的逆風を消し去ったり、供給や制裁をめぐる不確実性に終止符を打ったりするわけではない。

そのシナリオが成り立つには、市場は平和を必要とする。前進すれば、エネルギー価格から地政学プレミアムの一部が剥がれ落ち、将来の供給への信頼が強まる可能性がある。対照的に、新たな期待外れは、トレーダーを次に来るどんな見出しとそれに伴う圧力にさらしたままにする。原油と欧州天然ガスは、外交ルートが前進する間、注意深く監視する価値のある市場だ。

ゼレンスキー氏はその一方で、外交の場で精力的に動いている。火曜日にオスロに立ち寄った際、同氏はノルウェーのヨナス・ガール・ストーレ首相、フィンランドのアレクサンダー・ストゥブ大統領、米特使のスティーブ・ウィトコフと会談した。ジャレッド・クシュナー氏は遠隔で参加した。会談では、安全保障の保証、制裁、再建、防空、首脳会談の可能性などが話し合われた。ゼレンスキー氏はまた、ロシアのミサイル攻撃に関する米国の早期警戒情報が再び機能していると述べた。ウクライナ側の姿勢は、エネルギーインフラへの攻撃の相互停止を支持するというものだった。

関心は今、これらの会談の後に何が起きるかに移っている。相次ぐ外交はトレーダーに取り組む材料を与えるが、実際の公約と、それを守る当事者の意思が、楽観がどれだけ続くかを左右するだろう。

一方、フランスは債券市場で引き続き懸念材料となっている。同国の指標10年利回りは5%を超え、2002年以来の高水準となった。投資家は依然として同国の財政状況を精査している。借入コストの上昇は、財政を立て直すのを一層難しくする。

提供された午後の数値によると、フランスの10年利回りは5.009%で、6.4ベーシスポイント高。ドイツの同種利回りはこの日わずか0.4ベーシスポイント高の3.421%となり、フランスのプレミアムは約159ベーシスポイントとなった。この格差自体が警告シグナルだ。フランス株はこの日の上昇に加わったが、債券市場はフランス債を保有する見返りとしてより高い補償を求め続けている。

欧州の他の地域では、スペインの10年利回りが2.5ベーシスポイント上昇して4.079%となり、イタリアは4.2ベーシスポイント上昇して4.589%となった。英国債は逆方向に動き、10年利回りは4.9ベーシスポイント低下して5.381%となった。

大西洋の向こう側では、欧州取引が終盤に向かう中、米国株もプラス圏で推移し、ハイテク銘柄がけん引した。直近の市場全体の数値は以下の通り。

• ダウは136.58ポイント高（+0.26%）の52,632.46。

• S&P 500は40.62ポイント高（+0.53%）の7,753.19。

• Nasdaq 100は375.15ポイント高（+1.27%）の29,865.43。

少し前に取られた数値では、Nasdaq Compositeは296.49ポイント高（+1.12%）の26,721.31だった。

米国債利回りはまちまちの展開だった。短期はやや強含み、長期は弱含み。2年利回りは4.793%と0.6ベーシスポイント高。5年は4.934%とほぼ横ばい。10年は5.109%と0.8ベーシスポイント低下。30年は5.416%と1.0ベーシスポイント低下。

外国為替市場ではドルはまちまちの動きだった。ユーロは0.15%下落して1.1219。一方、オーストラリアドルは対ドルで最大の上昇を記録し、AUDUSDは0.33%高の0.7025。英ポンドは対ドルで1.3385とやや強含み、円は下落し、USDJPYは158.11、USDCHFは0.8252に上昇した。

商品：原油は再び下落に転じ、97ドルを下回る

原油は再び急落した。市場参加者は最新の外交関連の見出しと、それがエネルギー供給に何を意味するかを消化している。一時100.40ドルを付けた後、価格はこの日の安値96.63ドルまで下落した。ピークから3.77ドルの下落は、少なくともテクニカル面で97ドルのスイング水準を割り込む。

直近の気配値は約96.83ドルで、1.34ドル（1.36%）安。売り方がより明確に主導権を握っているが、それでも価格を97ドル未満に維持する必要がある。持続的な下回りは弱気シナリオを引き続き有効にする。一方、上抜けを守り切れば、売り手がサポートを攻めたものの維持できなかったことを意味する。

ロシア、米国、ウクライナを巻き込んだ外交的な動きは、依然として進行中の米イラン協議に加えて、エネルギー情勢に別の要素を加えている。和平への進展が信頼できるように見えれば、供給中断への懸念は和らぐ可能性がある。しかし、トレーダーは、新たな見出しが疑念を呼び起こすと熱意がどれほど早く消え去るかをこれまで見てきた。ニュースが押しを与え、価格水準はトレーダーにリスクを位置づける手段を与える。

他の市場では、スポット金は4,132.50ドル付近でやや強含み、7.04ドル（0.17%）高。銀は約0.79%下落して57.52ドル。天然ガスは0.48%安の6.572ドル近辺。bitcoinは約1.80%上昇して84,441ドル。

総じて、株式市場の強気派は引けにかけて優勢だ。フランスの上昇する借入コストといまだ終わらない和平交渉という、その確信をすぐに試す可能性のある二つのシナリオがある。