欧州株が寄り付きで反発、原油安で、債券利回りが依然リスク

• Eurostoxx +0.8%
• Germany DAX +0.6%
• France CAC 40 +0.5%
• UK FTSE 100 +0.5%
• Spain IBEX +0.8%
• Italy FTSE MIB +1.0%

欧州株は取引開始時に回復しているが、寄り付きの上昇については警戒が必要だ。

この動きは、明確なリスクオンシフトの始まりというよりも、前日の売り浴びせ後の安心反発のように見える。原油価格はいくぶん後退し、当面のインフレ懸念を和らげ、株式にもう少し余裕を与えている。West Texas Intermediate crudeは本日1.3%安の93.55ドルで取引されている。

より大きな懸念は依然として債券市場にある。前日、10-year Treasury yieldは2007年以来の水準となる5.20%近くまで上昇し、30-year yieldは2004年以来初めて5.50%に達した。これは、特に利回りがさらに上昇し続ける場合、株式バリュエーションにとって居心地の悪い環境を作り出している。

全体として、市場心理は明確な強気というよりも安心感と表現するのが適切だ。

米国先物も寄り付きの反発に寄与している。S&P 500 futuresは0.1%上昇、Nasdaq futuresは0.4%上昇したが、今週のテクノロジーセンチメントは特にMetaの影響を受けている。同社株はMuse AIの発表後、一晩でさらに4%上昇し、同AIは依然として投資家の評価下にある。

より大きなマクロ全体像が引き続き原動力となっている。原油価格の下落とMetaの好調なパフォーマンスが当面市場ムードの安定に役立っている。しかし、債券利回りが安定しなければ、最近の売り浴びせを引き起こしたリスクは依然として存在する。