フランスの9月インフレが急上昇、ECBの利上げ経路に新たな圧力

• フランスの9月の最終CPIレートは前年比+3.1%で、速報値の+3.0%を上回った。
• 前回の数値は+2.4%だった。
• 9月の最終HICPは前年比+3.4%上昇し、速報値と一致した。
• その前は+2.6%だった。
• 9月のコアCPIは前年比+1.5%だった。
• 以前はコア価格が+1.1%上昇していた。

9月の確定データが発表され、European Central Bankにとって安心できる材料はほとんどない。前年比の数値は、物価圧力の再び顕著な上昇を裏付けており、ユーロ圏全体で蓄積されているインフレ懸念を強めている。

エネルギーは依然として最大の要因であり、このカテゴリーの価格は9月に前年比21.3%上昇し、8月の16.7%から拡大した。これも主に中東紛争の影響が続いている結果である。

それでも、より広範な物価圧力が他の分野で現れ始めている。コア年間インフレ率は以前の1.1%から1.5%に加速し、サービスインフレが1.9%から2.4%に上昇したことが後押しした。コア価格は依然として2%の閾値を下回っているが、その軌道は政策立案者が望んでいたものではない。

現時点では、ECBはこの夏に2回利上げを行った後も、まだ忍耐強く待つことができる。未解決の問いは、現在のインフレ急騰が、早急な追加行動を正当化するかどうかである。いずれにせよ、中央銀行は油断してはならない。

エネルギー価格の上昇がサービスと賃金により目に見えて波及すれば、12月の追加利上げの根拠はさらに強まるだろう。