グールズビー氏、FRBの5.5年にわたるインフレ目標超過を「火遊び」と非難

• 原油価格は比較的急速に下落する可能性があるが、より深い問題は製油所の再稼働だ。
• インフレ目標を5年半上回っていることは「火遊び」と見なされている。
• 「供給ショックを見過ごす論理を再検討する」必要性がある。
• 連邦準備法は、債券市場を満足させたり、株式市場を驚かせたりすることを義務付けていない。

シカゴ連銀総裁のオースタン・グールズビー氏は、ますますタカ派的な発言をしている。

グールズビー氏の要点は、FRBが「供給ショックを見過ごす論理を再検討すべきだ」ということだ。これは中央銀行の核心理念に直接挑戦するものだ。標準的な見解では、エネルギーショックは一時的であり、引き締め対応は不要とされる。グールズビー氏は、この教科書的な理論はインフレ期待が固定されていることを前提としており、目標を5年半上回った後では、それを前提にしないと主張する。彼はそれを「火遊び」と呼んだ。

WTI原油は、本日のSPR放出で2.29ドル下落したが、価格を低く抑えるための戦略的備蓄の放出も同様に一時的だ。

グールズビー氏はまた、原油価格は急速に下落する可能性があるが、製油所の能力がより深刻な課題だと指摘した。これは、原油が冷めても製品価格が高いままになると彼が予想していることを示唆する。

グールズビー氏は任期初期には信頼できるハト派だったが、徐々にタカ派になってきた。この変化は政治的と見なされるか、彼の発言は額面通りに受け取られる可能性がある。彼がよりハト派的だった頃、関税や戦争を予見していなかった可能性が高く、現在それらを重要な要因と見なしている。私はAIはデフレ的だと思うが、難しいタイミングとFRBが使命を果たすのが遅れているというグールズビー氏の指摘は正しい。しかし、FRBが過度に利上げし、AIによる解雇が発生した場合、再び1%への競争が引き起こされる可能性がある。

そして、市場に関する彼の発言がある：FRBの使命には、債券市場を満足させたり、株式市場を驚かせることを避けたりするという要件は何もない。これは、データが求めるならタカ派的な驚きを提供する用意があることを明確に示している。現在、市場は10月の利上げ確率を64%と見ている。