グリーン氏：BoEは第2次インフレ効果を待つわけにはいかない

グリーン氏の発言は、MPC内のタカ派派閥に新たな重みを与え、最近の報道で約84%とされている11月の利上げへの市場期待を後押しする。イラン戦争によるエネルギーショックは、第2次インフレ効果に関する同氏の警告に直接関連している。原油とディーゼル価格の上昇が賃金と価格決定に波及すれば、より引き締め的な政策へと移行する論拠は強まり、短期のギルト利回りと英ポンドはエネルギー価格に連動した状態が続く。世界的な債券利回りがすでに高い時期に、同氏の発言はギルト市場にさらなる圧力を加える。同氏の姿勢が委員会でより広い支持を得られるかどうかは、今後発表される英国の賃金とインフレ統計にかかっている。

彼女のメッセージは明確だ。インフレが賃金と物価に現れるまで待っていては、同行はすでに後れを取っていることになり、行動はもっと早く起こさなければならない。

概要：

• Bank of Englandの金融政策委員会メンバーであるメーガン・グリーン氏は、英国の金融政策は特に引き締め的ではないと考えている。
• 第2次インフレ効果が顕在化してから行動するのでは遅すぎると、同氏は警告した。
• 同氏は、時期尚早の利上げではなく、インフレに対して十分な先手を打たないことをより大きなリスクと見なしている。
• 英国向けの最新のIMF予測は驚きではなかったと同氏は述べた。
• 9月を含む最近の会合では、同氏は利上げに投票し、据え置きを望む多数派に敗れた3人の委員のうちの1人だった。

Bank of Englandの政策委員であるメーガン・グリーン氏は、英国の金融政策スタンスはそれほど引き締め的ではないと述べ、第2次インフレ効果が確認されるまで待てば中央銀行の対応は遅すぎることになると警告した。

MPCの外部委員であるグリーン氏は、時期尚早の利上げよりも、インフレ対策で十分な先手を打たないことの方が大きなリスクだと考えていると述べた。第2次効果は、エネルギー価格の上昇などの当初の価格ショックが賃金やより広範な価格設定に波及し、インフレを払拭しにくくするときに生じる。

彼女の発言は、委員会内のよりタカ派的なメンバーの中での立場を際立たせている。7月と9月の同行会合で、グリーン氏は0.25ポイントの利上げを支持し、3人の少数派に含まれ、多数派は据え置きを選択した。

グリーン氏はここ数日、同じ主張を続けている。先週、同氏は英国の現在のインフレサイクルからいくつかの第2次効果が生じると予想していると述べ、来年の賃金上昇率が約3.5%になることは憂慮すべきだとの懸念を示した。価格上昇が賃金交渉に浸透し、企業に再び価格を引き上げさせる可能性があるためだ。

The International Monetary Fundの英国向け最新予測は同氏を驚かせなかった、とグリーン氏は述べた。今週、IMFは2026年の英国成長率見通しを1.3%に引き上げ、その改定はAI関連の投資強化によるものとし、世界見通しは中東戦争と高エネルギー価格による大きなリスクを抱えていると警告した。

英国は他の主要経済国と同様、イランをめぐる紛争後の原油とディーゼル価格の上昇によってもたらされるインフレと格闘している。早期行動派の政策立案者らは、こうしたコストが賃金とインフレ期待に定着すれば、最終的に必要な引き締めはかなり厳しいものになると主張している。

短期金融市場は11月の利上げを徐々に織り込んでおり、グリーン氏の発言は、同氏が引き続き引き締め政策を推進することを示唆している。今後発表される英国の賃金とインフレ統計が、同氏が委員会でより幅広い支持を得られるかどうかを左右する。