ハウザー副総裁、第3四半期トリム平均はRBA予想を上回ると指摘、キャパシティはより逼迫

CPIデータ公表の1週間前にトリム平均が予想を上回ると示唆するのは異例の明確な動きであり、10月28日に向けてインフレへのポジティブサプライズの可能性を高めている。キャパシティ制約がRBAの想定よりも大きいとの評価と合わせて、これらの発言は11月3日の利上げへの確率を固めるものとなり、オーストラリアドルを押し上げ、短期のオーストラリア国債利回りを上昇させる可能性が高い。供給ショックに関する彼の発言は石油との関連で重要である。すなわち、インフレ期待が脆弱な中でRBAがエネルギー主導の価格上昇を容認する姿勢が弱まっていることを示唆し、原油がオーストラリアの金利設定においてより直接的な要因となる。弱い労働市場データはハト派陣営の材料となるが、ハウザーの発言は、それだけでは理事会が利上げを阻止するのに不十分であることを示唆している。

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RBAの2026年の会合スケジュールでは、次の会合は数週間後に迫っている。

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ハウザー氏は実質的に強い基調インフレを示唆しており、キャパシティが従来の想定よりも逼迫し、供給ショックがもはや軽視されなくなったことで、弱い労働統計は些細な詳細に見え、かつては休息となり得たものではない。

要約すると：

• ハウザー氏は、四半期のトリム平均がRBAの予測を上回る可能性が高いと指摘した。
• 同氏は、キャパシティ圧力がRBAの想定よりも高くなっていると述べた。
• ハウザー氏によると、RBAはインフレ期待の変動を防ぐために供給ショックに対応しなければならない。
• 金融政策は現在のインフレに合わせて設定することはできないが、現在のインフレは依然として期待にとって重要である。
• 9月の雇用統計は予想をやや下回った。失業率は引き続き低いが、労働市場は冷え込んでいる。
• 第3四半期のCPIは10月28日に発表され、その後に11月3日のRBAの決定が行われる。

RBAのアンドリュー・ハウザー副総裁はさらに発言し、9月四半期の基調インフレが同銀行の予測を上回る軌道にあり、これはインフレ状況が予想よりも深刻であるとの以前の見解に基づいていると示唆した。

シドニーで開催されたシティのオーストラリア・ニュージーランド投資会議で講演したハウザー氏は、四半期のトリム平均がRBAの予測を上回る見込みであると述べた。トリム平均は四半期の価格変動の最高値と最低値を除外して基調インフレをより純粋に測定するもので、RBAが最も注目する指標である。この発言は、オーストラリア統計局が10月28日に9月四半期のCPIを公表する1週間前に行われた。

ハウザー氏はまた、キャパシティ圧力がRBAの想定よりも強く、需要が当局の予測以上に供給を上回り続けていることを示唆した。

供給ショックについて、ハウザー氏は、RBAはインフレ期待を固定するためにそれらに対応しなければならないと述べた。中央銀行は通常、供給要因による価格上昇は収束するとの前提で軽視するが、同氏の発言は、長期にわたる高インフレの後、RBAにはその余裕が少なくなっていることを示している。RBAは以前、中東戦争とその石油コストへの影響を供給側の要因として言及している。

同氏は、金融政策は遅れて効果が現れるため、現在のインフレを対象にすることはできないが、持続的な価格上昇が期待に影響を与える可能性があるため、現在のインフレは重要ではないわけではないと強調した。

雇用統計は部分的な対抗材料となった。ハウザー氏は、9月の雇用報告は確かに予想をやや下回っており、失業率は依然として低いものの、市場は軟化していると述べた。

RBAは9月29日に政策金利を4.60%に引き上げた。理事会は11月2日と3日に会合を開き、決定は11月3日シドニー時間午後2時30分（GMT 03:30、ET 11月2日22:30）に改定されたスタッフ予測とともに発表される。来週のトリム平均が予想を上回れば、おそらく追加利上げが確実に議題に残るだろう。