Hayes氏：AIのIPOによる株式希薄化が銀行融資を逼迫させ、ビットコインに重しとなる可能性

アーサー・ヘイズ氏は、上場後の株式ロックアップ解除によりSpaceX、Anthropic、OpenAIの株式が希薄化すると考えている。これによりAI向け融資が制限され、同氏が8月の暗号資産回復の要因としていた銀行のバランスシートが縮小する可能性がある。

ヘイズ氏によると、ビットコイン (BTC) 保有者はドルの流動性を通じてこの影響を受ける。融資はFRBではなく銀行によって創り出されるためだ。ただし、同氏は、バランスシートの直近の週次減少は単なる1つのデータポイントに過ぎないと認めている。

なぜ銀行のバランスシートがAI株と暗号資産を結びつけるのか？

BitMEXの共同創業者兼ファミリーオフィスMaelstromの責任者であるヘイズ氏は、11月5日のニュースレターで自身の主張を展開した。これは同氏が以前にビットコインとバランスシートについて警告を発したことに続くものだ。

ヘイズ氏は、銀行は融資、株式トレーダーへのマージン融資、自己勘定での購入などを通じてAIに資金を提供していると述べる。

その結果、株価の下落は研究所の借入コストを増加させると同氏は主張する。債権買い手が株式市場からシグナルを受け取るためだ。

ヘイズ氏によると、SpaceXの取引可能な株式は上場以来50%上昇したが、株価は頭打ちになっているという。

ヘイズ氏は、Anthropicは計画されたIPO後、2027年6月までに83%の希薄化に直面すると推定している。同氏は、1.5兆ドルの評価額で価格を安定させるには、約1.245兆ドルの新たな資本が必要になると計算している。

同社の修正IPO申請書類では、第3四半期の営業損失が5億6700万ドルであることが明らかになった。株式報酬と寄付費用を除いた調整後営業収入は、24.6億ドルと依然としてプラスであった。

アーサー・ヘイズ氏のAI救済論は時期尚早か？

ヘイズ氏は、信用収縮が中央銀行による紙幣印刷を余儀なくさせ、それがビットコインに有利に働くと予想している。同氏は忍耐を勧めている。

一方、Real VisionのCEOであるRaoul Pal氏は、債務懸念を一笑に付す。同氏は、ハイパースケーラーの債務はそれらの企業の時価総額の約3.5%に過ぎないと指摘する。

しかし、ハイパースケーラー（AIデータセンターを建設する大手クラウド企業）は、ヘイズ氏が焦点を当てている3つの研究所とは異なるグループである。

ニュースレターは、Maelstromがトークン発行を準備しているAIイニシアチブGenlayerに助言を行っていると述べている。また、未発表のAIコンピューティング向けブロックチェーンであるFlop Networkを受取人の一人として挙げている。

先月、ヘイズ氏は約2228万ドル相当の暗号資産を売却し、傍観者に徹すると述べていた。

AnthropicのIPOは、AI資金調達と暗号資産の流動性が同じ銀行機関に依存し続けるかどうかを試すことになるだろう。