Keel (KEEL)、すべてのビットコインを1億9200万ドルで売却、毎日BTCを売却へ

第3四半期中に、Keel Infrastructureはビットコイン保有分を全て売却し、2,520ビットコインを1億9200万ドルで売却した。同社（旧Bitfarms）は9月30日時点でわずかな額しか保有していなかったと木曜日に報告した。

この取引には、四半期開始時にKeelが保有していた2,261ビットコインと、同社が採掘した259ビットコインが含まれる。同社によると、価格が有利なときに売却が実行された。今後、Keelが継続するケベック州の活動から採掘されるビットコインは毎日売却され、「これにより、財務保有分におけるビットコイン価格変動へのエクスポージャーが実質的に排除される」。

今回の売却は、Keelが2026年初めに開始した変革の集大成を示す。当時、同社はまだBitfarms（BITF）のティッカーで運営されており、ビットコイン準備金の売却と米国でのマイニング事業の縮小を開始し、高性能コンピューティングおよび人工知能インフラの資金調達を行った。

ビットコインマイナーからAI大家へ

Keel Infrastructure Corp.は4月に法的本拠地をデラウェア州に移管した後、Bitfarmsから社名変更した。現在は北米のデジタルインフラおよびエネルギー事業者と位置づけている。レガシービットコインマイニングは依然として財務諸表に記載されているが、同社の主な焦点は移行している。

継続事業の収益は前年の6,800万ドルから2,800万ドルに減少し、主に第2四半期の米国ビットコインマイニングの終了と平均ビットコイン価格の下落による。調整後EBITDAはマイナスに転じ、前年のプラス1,900万ドルに対しマイナス2,700万ドルとなった。一般管理費は上級専門家の雇用と株式報酬の増加により、約2倍の3,400万ドルに増加した。同社は11月4日時点で約7億8,000万ドルの無制限現金を保有しており、現在はリース契約の締結前に借入や株式による資金調達は必要ないと述べた。

「電力供給は逼迫しており、需要は上昇し続けている」とCEOのBen Gagnon氏はリリースで述べた。「Keelの2027年および2028年の電力は、前四半期よりもさらに進んでおり、より確実で、引き渡しに近づいている」

最高財務責任者（CFO）のJonathan Mir氏は、リース契約前に支出された資本はプロジェクトファイナンスにおいて株式に転換され、同社は定期的に資本をリサイクルする機会を探していると述べた。

Keelが代わりに建設しているもの

9月、通知手続き（Notice to Proceed）を受領後、KeelはMoses Lakeで作業を開始した。同社はこれが最初の送電サイトとなり、2027年からHPC収益を生み出すと予想している。さらに、同社はそのサイトで次世代Vera Rubinアーキテクチャの代替計画を設計した。ペンシルベニア州のSharonとPanther Creekでは許可プロセスが前進した。電力負荷調査により、Panther CreekとScrubgrassの拡張が進めば、確保されたデータセンター容量が478 MWから約1.9 GWに増加する可能性がある。Keelはまた、古いビットコイン拠点を統合して単一のAIキャンパスにする動きを進めた。

同社の開発パイプラインは合計約2.2ギガワットで、ペンシルベニア州、ワシントン州、ケベック州ですでに系統接続が確保されている。Keelは、ビットコイン売却益と残りのケベック州でのマイニング事業からの収入が枯渇する前に、この容量をリースすることを目指している。

Keelだけがこの道を進んでいるわけではない。Riot PlatformsとHut 8はそれぞれ2026年に数千のビットコインを売却し、AIプロジェクトと自社株買いの資金に充てている。今週、Riotはテキサス州のリース（約280億ドル相当）のテナントにAnthropicを指名した。以前はビットコイン保有者として売り込んでいた上場マイニング企業は現在、電力と不動産をAIに転用している。

Keelの残りのマイニング事業はケベック州のみで、規制された電気料金によりマイニングが依然として存続可能である。これらのコインはもはやバランスシートに保有されず、採掘され次第売却される。このアプローチにより、ハッシュレートは価格変動に敏感な財務資産ではなく、インフラ開発のための現金に変換される。

重要な未解決の問題は、現金備蓄が枯渇する前に、Gagnon氏が示した条件でリース契約が成立するかどうかである。Keelは、3つの当面のサイトすべてで激しい競争があり、複数の信用力のある潜在テナントが現在交渉中であると報告している。署名済みのリース契約が現れるまでは、1億9,200万ドルのビットコイン売却は、同社が財務アプローチを放棄したことを示す最も決定的な証拠となる。