Lloyds調査、英国の企業景況感が5カ月ぶりの高水準に

最近の広範なデータは英国の成長基盤の強化を示しており、今回の改善もその流れに沿ったものだ。企業は顧客需要の強化と自社の業績見通しに対する確信の高まりを主な要因として挙げている。価格設定意向は2022年以来の低水準となり、この低下はおそらく金融政策当局者が最も注目する要素だろう。なぜなら、企業が今後1年間に転嫁する見込みのインフレ圧力がいくらか緩和していることを示しているからだ。全体として、この調査は投資と成長に向けたより建設的な環境を示唆しており、価格設定行動の対応する上昇は見られない。この組み合わせが維持されれば、より快適な政策環境を提供する可能性がある。

英国企業はより自信を持ち、価格を押し上げる意欲は低下しており、この組み合わせは成長とインフレの両方にとって心強い。

要約：

• Lloydsの月次企業景況感指数は8月に4ポイント上昇して+53%となり、12カ月平均の+47%を上回り、3月以来の高水準となった。
• 景気全体に対する自信は7ポイント上昇して+49%となり、過去1年間の平均+37%を大幅に上回った。
• 企業の自社業績見通しは2ポイント上昇して+58%となり、12カ月平均の+56%をわずかに上回った。
• 今後12カ月間に価格を引き上げる意向の企業の割合は3ポイント低下して51%となり、2022年以来の低水準となった。
• Lloydsは、この改善は顧客需要の強化、景気全体に対する楽観視の拡大、企業の自社業績見通しに対する自信の高まりによるものとしている。

Lloyds銀行の調査は、英国企業が3月以来で最も楽観的であることを示しており、月次景況感指数は8月に4ポイント上昇して+53%となった。これにより、指標は過去12カ月の平均+47%を楽に上回り、経済見通しが改善しているという証拠が積み上がっている。

上昇は調査の構成要素全体に及んだ。英国経済全体に対する楽観度は7ポイント上昇して+49%となり、12カ月平均の+37%を大幅に上回り、report内で最も大幅な月次上昇の一つとなった。企業の自社業績見通しに対する自信も強まり、2ポイント上昇して+58%となり、過去12カ月の平均+56%をわずかに上回った。これは、企業が景気全体とその中での自社の立場の両方についてより確信を持っていることを示している。

Lloydsは、改善は顧客需要の強化、景気全体に対する楽観視の拡大、企業の自社業績見通しに対する自信の高まりを反映したものだと述べ、同行はこれらの要素が今後、投資と成長計画を下支えするはずだとしている。マクロ景気と企業の自社状況に対するセンチメントが同時に改善していることは、単一の狭い要因によって推進されるよりも、より自己強化的な信頼感の向上を示している。

調査で最も顕著な詳細は価格設定に関するものかもしれない。今後12カ月間に価格を引き上げる計画の企業の割合は3ポイント低下して51%となり、2022年以来の低水準となった。これは、需要と取引環境に対する自信が強まる中でも、企業はコスト圧力を顧客に転嫁する必要性が低いと見ていることを示唆しており、この組み合わせは通常、インフレにとって好意的に受け止められる。

全体として、8月の数字は英国企業のセンチメント改善期間を延長し、景気全体がより安定した基盤にあるという他の最近のシグナルと一致している。上昇する自信と弱まる価格引き上げ意向の組み合わせは、成長支援とインフレ管理のバランスを取る政策立案者にとって、かなり心強い状況を提供している。企業は需要に対する確信を強めている一方で、利益率を守るために価格引き上げにそれほど依存していない。