NZ（ニュージーランド）製造業の成長、10月は鈍化も拡大圏内を維持

50を大きく上回るPMI（購買担当者景気指数）は、ニュージーランドの経済回復に疑問を抱かせるものではなく、小幅な低下が準備銀行（RBNZ）やNZドルに対する見方を変える可能性は低い。調査回答者が燃料価格を重視していることは、同国の産業部門が世界の石油情勢と結びついていることを示している。需要が安定している中でも、投入コストとインフレ圧力は引き続き顕著である。選挙後の不確実性は、政権が樹立されるまで企業心理に短期的な重しとなり、設備投資を抑制する可能性がある。金融市場は、月曜日に発表されるサービス部門指数から、国内活動のより完全な全体像を得ることになる。

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ニュージーランドの製造業拡大は10月にやや鈍化したものの、堅調な基盤を維持し、ホリデー需要とインフラプロジェクトが燃料費の上昇と選挙関連の不確実性を相殺している。

まとめ：

• 季節調整済みPMIは10月に54.9と、9月の56.3から1.4ポイント低下し、16カ月連続の成長となった
• 配送は61.4に上昇し、完成品在庫は58.0に達した一方、新規受注は54.3、生産は53.9に低下した
• 雇用は51.9と最も弱いサブ指数にとどまり、9月からほぼ横ばい
• ネガティブな回答は53%から56.4%に増加し、燃料価格、生活費、選挙の不確実性が挙げられた
• ビジネス・サウス地域が65.0でトップ、ビジネス・セントラル地域は49.1で縮小.1で縮小圏に陥った
• BNZは第4四半期を通じて緩やかな製造業拡大と、2026年のGDP成長率約2%を見込んでいる

ニュージーランドの製造業部門は10月も成長を続けたが、9月の力強い数字からはペースが鈍化した。BusinessNZが金曜日に発表した、季節調整済みのBNZ-BusinessNZ製造業購買担当者景気指数（PMI）は、56.3から1.4ポイント低下して54.9となった。50を上回れば業況拡大、50を下回れば縮小を示す。10月はその閾値を上回る16カ月連続となった。

内訳は様々だが、依然として健全である。配送は61.4に上昇し、完成品在庫は58.0と、9月の水準をわずかに下回った。新規受注は56.8から54.3に低下し、生産は56.6から53.9に低下したが、いずれも拡大圏内にしっかりと収まっている。雇用は51.9と最も弱いカテゴリーにとどまり、前月からほぼ変わっていない。

BusinessNZの広報ディレクター、キャサリン・ベアード氏は、1年以上の中断のない拡大を歓迎した。同氏は、新規受注と生産の緩和には注意が必要だと指摘した。また、クリスマス商戦の準備と安定したインフラ活動は、投入コストと生活費が多くの企業に負担をかけているものの、製造業者が確固たる基盤で年度を終えることを示唆していると付け加えた。

調査回答はやや悲観的に転じた。ネガティブなコメントの割合は、9月の53%から56.4%に増加した。回答者は、燃料費、生活費、総選挙後の不確実性を挙げた。BNZは、選挙関連の不確実性は、最終結果が発表され連立交渉が終了するまで続く可能性が高いと示唆した。

地域別の内訳はばらつきが見られた。ビジネス・サウス地域が65.0で最も強い結果を記録し、次いでカンタベリーが57.9、EMA北部地域が55.5となった。ビジネス・セントラル地域は49.1と縮小圏に陥った。BNZは、10月はすべての製造業サブセクターが拡大したと指摘した。

より広範な見通しは引き続き良好である。BNZは、この結果は第4四半期を通じた緩やかな製造業成長と、2026年の年間GDP拡大率約2%という自社の予測を裏付けるものだと述べた。同行のシニアエコノミストは、PMIは月ごとに変動するものの、製造業の勢いは明らかにプラスであると指摘した。ニュージーランドの数値は国際的にも良好で、米国の数値と一致し、世界の製造業PMI（52.6）を上回っている。月曜日に発表予定のサービス部門指数は、減速が製造業部門に限られているかどうかを示すことになる。