金利敏感セクターはAIとともに上昇しなければならない、S&P 500が8,100に達するためには：Citi

CitiのScott Chronert氏にとって、S&P 500が8,100まで上昇するには、AI銘柄と金利敏感セクターの両方からの強さが求められる。彼の見解では、この2つのグループのうち1つだけが良好な状態にある。

Citi Researchで米国株式戦略を統括するChronert氏によると、AI関連企業はベンチマーク全体の半分強を占めている。第3四半期の決算シーズンが始まったところだ。

金利敏感派は追いつけるか？

6月にさかのぼると、CitiはAI主導の力強い収益を理由に年末目標を7,700から8,100に引き上げた。AIに関しては、Chronert氏はこうした収益への追い風が第3四半期の決算全体で続くと予想している。

Chronert氏は金利敏感セクターについて反対の状況を指摘した。8月下旬のFederal Reserveのジャクソンホール・シンポジウム以来、それらのセクターは約10%下落している。

公益事業、不動産、一般消費財関連銘柄、そしてある程度は銀行もこのグループに含まれる。

同氏は、回復は市場が予想されるFedの利上げの一部を織り込みから外すかどうかにかかっていると述べた。Fedは9月16日に4分の1ポイントの利上げを行い、10月28日の会合で再び利上げが行われる可能性もある。

Chronert氏はまた、中間選挙が年内にこの指数が乗り越えなければならない障害であると挙げた。

Northwestern MutualのシニアポートフォリオマネジャーであるMatt Stucky氏は、一方で好調な決算シーズンを見込んでいる。同氏によると、コンセンサスは第2四半期の30%台前半と比較して、前年比で20%台後半の収益成長を示している。

Stucky氏はさらに、バリュエーション倍率、つまり投資家が利益1ドル当たりに支払う金額が、この時点から株式をけん引する可能性があると付け加えた。Federal Reserveの政策、10年物国債利回り、インフレ、原油がそのインプットとなる。

AI支出が予想を下回ったら？

Wealth Enhancement GroupのAya Yoshioka氏にとって、見通しはハイパースケーラーがAI資本支出について何を語るかにかかっている。そうした企業は、AIインフラを拡張している大手クラウドプロバイダーである。

Yoshioka氏は、前四半期の堅調なクラウド成長と投資収益が続くことを期待している。それが実現しなければ、投資家が2027年への期待を修正する中で、調整が起こる可能性がある。

“この拡大するトレードが戻ってきて、私の8100に到達する必要がある”

Scott Chronert氏 — Citiの米国株式戦略責任者。

集中がパネル全体のテーマとして浮上し、参加者らはAIトレードが現在S&P 500構成銘柄の約50%に触れていると指摘した。Chronert氏の8,100という目標は、残りの半分が参加することにかかっている。