RBNZのコンウェイ氏、10月のOCRを完全にオープンのままにし、利上げの可能性が高いと見る

コンウェイ氏の発言により、RBNZの10月下旬会合での利上げの可能性は引き続き生きている。これは、予想金利経路が低下方向に向かっている通貨、特に木曜日の弱い雇用統計を受けたオーストラリアドルに対して、ニュージーランドドルを下支えする要因となるはずだ。見通しの違いにより、AUD/NZDは、ハト派のRBAとタカ派のままのRBNZという対照を表現する単純明快な手段となっている。中央銀行が手を縛ることを拒否しているため、決定までの間に発表されるニュージーランドの経済指標はどれも、据え置きと利上げの間で価格形成を動かす可能性が高い。継続的な引き締めバイアスはまた、ニュージーランドの利回りが短期的にさらに低下する余地をほとんど残していない。

中央銀行からのシグナルは、時期はまだ特定されていないものの、利上げが行われる方向であることを示している。

要約：

• RBNZのチーフエコノミストであるポール・コンウェイ氏は、10月下旬に予定されている決定は「完全にオープン」だと述べた。
• 同銀行は、金利を据え置くか25ベーシスポイント引き上げるかを選択できる柔軟性を望んでいる。
• OCRは依然として引き上げの可能性が最も高いとみられているが、時期は確定していない。
• 最近の石油とニュージーランドドルの変動は、短期的なインフレ圧力を高めた。
• RBNZは、インフレ率が来年1%から3%の目標レンジに戻ると予想している。

RBNZのチーフエコノミスト、ポール・コンウェイ氏によると、10月下旬に予定されている次の金融政策発表は「完全にオープン」であり、同氏はOCRが引き下げより引き上げになる可能性の方が高いと改めて述べた。

バンコクで開催されたIMFとWorld Bankの会合の傍らで、コンウェイ氏は、同銀行が金利を据え置くか25ベーシスポイント引き上げるかを時期尚早に選択することを避けたいと説明した。また、次のOCRの動きは依然として引き上げの可能性が高いが、それが行われる時点は決定されていないと付け加えた。

コンウェイ氏は、石油価格とニュージーランドドルの最近の動きを、短期的にインフレ圧力を高めた要因として挙げた。それでもなお、RBNZは来年インフレ率が1%から3%の目標レンジ内に戻ると確信していると同氏は述べた。

これらの発言により、10月の決定は際どいものとなった。会合を「完全にオープン」と呼んだことで、コンウェイ氏は同銀行を利上げに縛ることはなかった。一方、同氏が繰り返した引き締めバイアスは、利下げが検討対象にないことを明確にしている。これにより、RBNZは発表までの間に、インフレ統計を含む新たなデータに反応する自由を確保している。

RBNZのスタンスは、域内の他の変化と比べて異例なものだ。木曜日のオーストラリアの弱い雇用統計を受け、タスマン海の向こう側のトレーダーは、11月のRBA利上げの確率を約15%に引き下げた。米国では、インフレ指標が堅調だったことから、市場は12月のFederal Reserveの利上げの可能性が高いと織り込んでいる。

10月下旬の会合について、主な論点は、エネルギーとニュージーランドドルによる短期的な価格圧力のためにRBNZが今行動する必要があるのか、それともインフレが来年目標に戻るという確信がもう少し待つ余地を与えているのか、という点だ。