SMIC共同CEO、AI主導の半導体サイクル延長により2025年の売上高は120億ドル超と予測

四半期実績と年間見通しは、AI需要が最先端チップから旧世代のテクノロジーノードへ拡大しているとの見方を強めている。これは中国の半導体エコシステムにとって好材料であり、急落後のSMICの香港上昇株に対するセンチメントを安定させるのに役立つ可能性がある。共同CEOによる装置供給遅延への警告は、製造ツールに対する力強い需要を示しており、半導体装置メーカーにとって好ましい兆候であり、今週のアプライドマテリアルズの楽観的な予測とも一致する。第4四半期の粗利率予測が第3四半期の29.9%を下回ることは、一部の熱意を冷ますだろう。また、AI投資がいつ収益を生むかについての不透明感が続くことで、アジアの半導体株の回復が抑制される可能性もある。

---

SMICの共同CEOは、AIが半導体の好況を延長し、年間売上高が120億ドルを超えると予想している。装置不足が支出を妨げる可能性があるとの警告は、サプライチェーンが逼迫している実態を浮き彫りにしている。

サマリー:

• 共同CEOの趙海軍氏は、年間売上高が120億ドルを超え、約30%増加し、粗利率は約26%で、前年比約5ポイント上昇すると予測
• 同氏は、中国の半導体サプライチェーンの現地化の継続とともに、AI需要が半導体の好況を延長する可能性があると述べている
• 世界的な装置の入手制限とリードタイムの長期化が年間設備投資に影響を与える可能性があるが、今年の能力増強は計画通りに進んでいる
• 第3四半期の売上高は34%増加し、過去最高の31.9億ドル、純利益は2倍以上増加して約4.28億ドルとなり、約3.97億ドルの予想を上回った
• 第3四半期の粗利率は29.9%で、ガイダンスを上回った。第4四半期ガイダンスは、売上高が前期比4%～6%増、粗利率が26%～28%の範囲
• SMICの香港株は第3四半期に32%下落し、今四半期もさらに約20%下落している

SMICの共同CEOである趙海軍氏は、同社の年間売上高が前年比約30%増の120億ドル超を見込んでいると述べた。同氏は、人工知能需要が進行中の半導体好況を延長する可能性があると主張した。第3四半期の決算説明会では、半導体製造ツールの世界的な入手制約が設備投資のスケジュールを乱す可能性があると警告も発した。

中芯国際集成電路製造有限公司、通称SMICは、中国最大の受託半導体メーカーである。2000年に設立され、上海に本社を置き、台湾のTSMCと同様にファウンドリーとして運営している。つまり、自社ブランドの製品を販売するのではなく、他社が設計したチップを製造している。その生産の大半は、電力管理、接続性、自動車、民生用電子機器に使用される、旧世代ながら広く使われている成熟ノードチップで構成されている。SMICは香港と上海のSTARマーケットに上場しており、中国政府の半導体自給自足推進の中心的な役割を担っている。米国は2020年にSMICをエンティティリストに追加し、最先端の半導体製造装置を含む米国技術へのアクセスを制限した。このため、SMICはこうした制限下で中国の半導体産業がどこまで進歩できるかを示す重要な指標となっている。

趙氏は、年間の粗利率は約26%で、総減価償却費が約30%増加するにもかかわらず、前年比約5ポイント上昇するとの見通しを示した。同氏は業界における短期的な確実性として2点を挙げた。1つ目は、AI需要がサイクルを延長し、成長の仕組みを変えること。2つ目は、中国の半導体サプライチェーンの大規模な現地化が継続していることである。SMICは、中国の顧客との関係を活用し、彼らの需要に応じて能力を追加し、高付加価値製品を優先してサイクルを通じてキャッシュフローを確保する方針である。

装置に関する警告が主な懸念事項である。趙氏は、半導体製造ツールのサプライチェーンは全般的に逼迫しており、リードタイムが長期化し、特定の装置の納入時期に不確実性があると指摘した。これは今年の能力拡大には影響しないが、年間を通じた設備投資の実行を混乱させる可能性があると述べた。

同氏の発言は、さらに記録的な四半期の後になされた。売上高は前年同期比34%増の約31.9億ドルとなり、第2四半期に初めて30億ドルを超えてからさらに増加した。純利益は2倍以上増加して約4.28億ドルとなり、アナリスト予想の約3.97億ドルを上回った。粗利率は29.9%に達し、同社自身の予想である26%～28%を上回った。これはウェハー価格の上昇と収益性の高い製品ミックスによるものである。工場の稼働率は約97%であった。

SMICはAIから間接的に恩恵を受けている。主要ファウンドリーは最先端AIチップにより多くの能力を割り当てており、中国国内外の顧客は成熟ノードチップを中国に求めるようになっている。これらのチップは、データセンターや民生用電子機器において、電力管理、接続性、その他の補助的な役割を果たしている。TrendForceのデータによると、SMICの世界ファウンドリー市場シェアは第2四半期に5.4%に上昇し、サムスンの5.9%に迫っているが、両社ともTSMCには大きく及ばない。

第4四半期について、SMICは売上高が前期比4%～6%増、粗利率が26%～28%の範囲を見込んでいる。今回の業績は、市場の懐疑的な見方に直面している。同社の香港株は第3四半期に32%下落し、今四半期もさらに約20%下落している。これは投資家がAIへの巨額投資がいつ収益を生むか疑問視しているためである。