スペインの10月インフレが根強く、ECBの利上げ可能性が残る

• スペインの10月最終CPIは前年同月比+4.9%となり、速報値と一致した。
• 前月も+4.9%を記録した。
• 10月最終HICPは年率4.9%上昇し、速報値から変わらず。
• 前月は+5.0%だった。
• 10月のコアインフレ率は前年同月比3.1%となった。
• コアインフレ率は9月の+3.1%から変わらず。

最終報告書では速報値の修正は確認されず、スペインのインフレが依然として根強く、10月のヘッドラインインフレ率が5%近くにあることが浮き彫りとなった。最近のエネルギーコストの低下は最終的にいくらかの緩和をもたらす可能性があるが、経済に浸透するには時間がかかるだろう。

現時点では、スペインにとってインフレ圧力は確かに不快な高水準にある。

10月のコア年率インフレ率も3.1%と確認され、9月から変わらず。それでも、価格圧力が2%目標から乖離し続けているため、ECBの快適ゾーンを大きく上回っている。

先のフランスの報告と合わせて、年末が近づくにつれ、インフレがECBにとって主要な脅威であり続けることを強めている。

現在、市場は12月にECBが行動に移す確率を約82%と織り込んでいる。政策立案者は、経済成長の弱まりが来年の任務を複雑にする可能性があるとの懸念から、行動を余儀なくされると感じるかもしれない。

全体として、ECBは持続的なインフレを管理しつつ、より広範な経済を脱線させないという困難なバランスに直面している。