水曜日のアジア経済カレンダー：NZ労働統計、中国PMI

RatingDogのPMIサーベイによるデータは、今週初めに発表された公式PMIと製造業PMIの後に公表される。

• 詳細は月曜日のまとめを参照してください：ドーハ協議での原油安を扱ったアジア太平洋市場ニュースまとめ

ニュージーランドの第3四半期労働市場レポートは、現地時間午前10:45に発表される予定だ。

以下は、エコノミストがこのデータについて予測している内容だ。

見通しは5.4%から5.6%の範囲だ。6月四半期の失業率は5.6%で、2015年9月以来の高水準だった。Westpacは雇用が0.5%増加し、失業率が5.5%に低下すると予測している。ANZは雇用が0.3%増加し、失業率は5.6%で変わらないと見込む。ANZが変わらないと予測する根拠は、労働参加率の上昇が追加の雇用を吸収するという考え方だ。Reserve Bank of New Zealandの9月時点の予測は5.5%だった。賃金圧力は引き続き低調にとどまると見込まれる。民間部門の労働コスト上昇率はおおよそ2.1%とみられており、アナリストは4年ぶりの低水準に近いと指摘する。

Reserve Bank of New Zealandへの影響

10月28日、RBNZは公式キャッシュレートを2.75%に据え置く決定を4-3の票決で下し、金融市場を驚かせた。25ベーシスポイントの利上げがほぼ完全に織り込み済みだったからだ。委員会メンバーの過半数は、第3四半期のインフレが想定より弱かったこと、インフレ期待が安定していたこと、賃金上昇が抑制されていたことを挙げた。そのため、今日の賃金データは特に重要となる。Westpacは依然として12月9日の利上げを予想しているが、確実ではないと指摘し、今日の数字を最初の重要な情報と表現している。ANZも12月の動きを引き続き予想している。

ニュージーランドドルへの影響

RBNZの決定を受けて、豪ドル・ニュージーランドドルのクロスレートは1.26近辺の循環高値に急伸した。金利差がNZドルを圧迫する一方、Reserve Bank of Australiaはよりタカ派的な姿勢をとったためだ。

• タカ派シナリオ：失業率が5.4%または5.5%に低下し、賃金が上昇すれば、12月の利上げ期待が再び高まり、ニュージーランドドルにある程度の支援となる可能性が高い。
• ハト派シナリオ：失業率が5.6%で推移し、賃金が軟調なままであれば、RBNZのハト派メンバーを後押しし、NZドルは下振れリスクにさらされ続ける。

労働参加率が重要な変数だ。参加率が上昇すれば、雇用が拡大していても、全体の失業率が変わらない可能性がある。

さらに、ニュージーランドは11月7日（土曜日）に選挙を迎える。労働党主導の政権が実現しそうな場合、政策期待は変わる可能性がある。同党はReserve Bankの二重使命を復活させるという目標を表明している。