อุปสงค์น้ำมันนอกเหนือจากปั๊มน้ำมัน: กระบอกน้ำมันถัดไปจะไปที่ไหน

เมื่อคนส่วนใหญ่ถามว่าเราใช้น้ำมันเท่าไหร่ พวกเขามักนึกถึงปั๊มน้ำมัน แต่การอ่านข้อมูลที่แท้จริงจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์คือ น้ำมันเบนซินเป็นเพียงส่วนหนึ่งของกระบอกน้ำมันที่ใหญ่กว่ามาก ตามข้อมูลของ Investing.com Commodities & Futures คำถามเกี่ยวกับการใช้น้ำมันในแต่ละวันนั้นขยายออกไปไกลเกินกว่าปั๊มน้ำมัน และความแตกต่างนั้นมีความสำคัญสำหรับทุกคนที่ติดตามราคาน้ำมันดิบ ส่วนต่างของผลิตภัณฑ์ หรือเศรษฐศาสตร์ของโรงกลั่น

การส่งผ่านของตลาดไม่ใช่แค่เรื่องการเติมน้ำมันในรถยนต์เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับวิธีที่โรงกลั่นแปรรูปน้ำมันดิบ วิธีที่โรงงานปิโตรเคมีเปลี่ยนแนฟทาเป็นพลาสติก และวิธีที่การค้าโลกเคลื่อนย้ายกระบอกน้ำมันข้ามภูมิภาค สำหรับเทรดเดอร์ สัญญาณอยู่ที่ส่วนต่างของผลิตภัณฑ์และส่วนผสมของอุปสงค์ ไม่ใช่แค่ราคาน้ำมันเบนซินที่เป็นหัวข้อข่าวเท่านั้น

กระบอกน้ำมันที่อยู่นอกเหนือปั๊มน้ำมัน

น้ำมันดิบไม่ใช่ผลิตภัณฑ์เดียว และอุปสงค์ก็ไม่ใช่ตัวเลขเดียว โรงกลั่นแยกกระบอกน้ำมันแต่ละกระบอกออกเป็นผลิตภัณฑ์ต่างๆ ตั้งแต่ น้ำมันเบนซินและดีเซล ไปจนถึงเชื้อเพลิงเครื่องบิน น้ำมันให้ความร้อน และวัตถุดิบปิโตรเคมี ตามข้อมูลของ Investing.com Commodities & Futures ปริมาณน้ำมันที่บริโภคในแต่ละวันรวมถึงการใช้งานปลายทางเหล่านี้ ซึ่งหมายความว่าปั๊มน้ำมันเป็นเพียงจุดสิ้นสุดจุดหนึ่งในห่วงโซ่ที่ยาวกว่า

กลไกทำงานดังนี้: เมื่อโรงกลั่นดำเนินการด้วยอัตราการใช้กำลังการผลิตสูง พวกเขาจะเสนอราคาซื้อน้ำมันดิบ และเมื่ออุปสงค์ผลิตภัณฑ์แข็งแกร่ง ส่วนต่างของผลิตภัณฑ์ก็จะกว้างขึ้น ส่วนต่างนั้นเป็นสัญญาณโดยตรงว่าตลาดให้มูลค่าเท่าใดกับส่วนที่ไม่ใช่น้ำมันเบนซินของกระบอกน้ำมัน

ตัวอย่างเช่น อุปสงค์ดีเซลและเชื้อเพลิงเครื่องบินมักเคลื่อนไหวตามกิจกรรมทางอุตสาหกรรมและการเดินทางทางอากาศ ไม่ใช่ตามการขับขี่ในชีวิตประจำวัน หากผลิตภัณฑ์เหล่านั้นแข็งแกร่งขึ้นในขณะที่น้ำมันเบนซินอ่อนแอลง ราคาน้ำมันดิบก็ยังคงทรงตัวได้เพราะกระบอกน้ำมันโดยรวมมีมูลค่ามากขึ้น การส่งผ่านไม่ใช่เชิงเส้น แต่เป็นค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของตลาดผลิตภัณฑ์หลายแห่ง เทรดเดอร์ที่ดูเฉพาะน้ำมันเบนซินจะพลาดการเปลี่ยนแปลงในผลิตภัณฑ์กลางและปิโตรเคมี ซึ่งมักเป็นตัวขับเคลื่อนทิศทางของน้ำมันดิบ

เหตุใดส่วนผสมของอุปสงค์จึงขับเคลื่อนตลาด

ส่วนผสมของอุปสงค์มีความสำคัญเพราะมันเปลี่ยนความสัมพันธ์ด้านราคาระหว่างน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ของมัน เมื่อโรงกลั่นคาดหวังอุปสงค์ดีเซลที่แข็งแกร่งขึ้น พวกเขาอาจกลั่นน้ำมันดิบมากขึ้น ทำให้ราคาน้ำมันดิบสูงขึ้นแม้สต็อกน้ำมันเบนซินจะเพียงพอก็ตาม ตามข้อมูลของ Investing.com Commodities & Futures คำถามที่ว่าเราใช้น้ำมันมากแค่ไหนนั้นเชื่อมโยงกับการวิเคราะห์ทีละผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่แค่ตัวเลขหัวข้อข่าวเดียว การส่งผ่านของตลาดดำเนินจากอุปสงค์ผลิตภัณฑ์ไปยังอัตรากำไรของโรงกลั่นไปยังการเสนอราคาน้ำมันดิบ และแต่ละขั้นตอนสามารถขยายหรือลดทอนการเคลื่อนไหวของราคาได้

ความผันผวนมักปรากฏในส่วนต่างของผลิตภัณฑ์ก่อนที่จะปรากฏในน้ำมันดิบ ตัวอย่างเช่น การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของอุปสงค์เชื้อเพลิงเครื่องบินสามารถทำให้ส่วนต่างของเชื้อเพลิงเครื่องบินกว้างขึ้นและดึงดูดให้โรงกลั่นปรับผลผลิต การปรับเปลี่ยนนั้นจะเปลี่ยนอุปทานของผลิตภัณฑ์อื่นๆ สร้างระลอกคลื่นไปทั่วกระบอกน้ำมัน สำหรับเทรดเดอร์ สัญญาณเชิงปฏิบัติคือการดูส่วนต่างของผลิตภัณฑ์และข้อมูลการใช้กำลังการผลิตของโรงกลั่น เพราะสิ่งเหล่านี้เผยให้เห็นส่วนผสมของอุปสงค์ก่อนที่สถิติน้ำมันรายเดือนจะถูกเผยแพร่

สิ่งที่ตลาดยังไม่ได้กำหนดราคา

ตลาดอาจยังไม่ได้กำหนดราคาการเติบโตของวัตถุดิบปิโตรเคมีอย่างเต็มที่ ซึ่งเป็นส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของอุปสงค์น้ำมันโลก พลาสติก ปุ๋ย และเส้นใยสังเคราะห์ล้วนใช้ปัจจัยการผลิตที่ได้จากน้ำมัน และส่วนของอุปสงค์นั้นมองเห็นได้น้อยกว่าน้ำมันเบนซิน หากอุปสงค์ปิโตรเคมีแข็งแกร่งขึ้น ก็สามารถสนับสนุนราคาน้ำมันดิบได้แม้ในขณะที่อุปสงค์เชื้อเพลิงทรงตัว จุดตรงกันข้ามคือภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัวอาจส่งผลกระทบอย่างหนักต่ออุปสงค์อุตสาหกรรมและปิโตรเคมี ซึ่งจะหักล้างผลกำไรใดๆ จากเชื้อเพลิงขนส่ง

อีกปัจจัยหักล้างคือการเปลี่ยนไปใช้ยานยนต์ไฟฟ้าและการปรับปรุงประสิทธิภาพ ซึ่งช่วยลดการบริโภคน้ำมันเบนซินเมื่อเวลาผ่านไป แต่ไม่ได้ขจัดความจำเป็นสำหรับดีเซล เชื้อเพลิงเครื่องบิน และปิโตรเคมี ดังนั้นการส่งผ่านของตลาดจึงเป็นความสมดุลระหว่างการลดลงเชิงโครงสร้างในผลิตภัณฑ์หนึ่งและการเติบโตในผลิตภัณฑ์อื่นๆ เทรดเดอร์ควรมองว่าเรื่องราวของน้ำมันเบนซินเป็นเพียงปัจจัยนำเข้าเดียว ไม่ใช่เรื่องราวทั้งหมด

ความเสี่ยงรวมถึงความผันผวนของราคาในส่วนต่างของผลิตภัณฑ์ การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องในผลิตภัณฑ์ที่มีการซื้อขายน้อย เช่น เชื้อเพลิงเครื่องบินหรือแนฟทา และความเสี่ยงที่การหยุดทำงานของโรงกลั่นหรือข้อจำกัดการส่งออกจะเปลี่ยนแปลงส่วนผสมของอุปสงค์ที่คาดไว้ ปัจจัยเหล่านี้สามารถเคลื่อนย้ายราคาน้ำมันดิบอย่างรุนแรง และไม่มีการคาดการณ์ผลิตภัณฑ์เดียวใดที่จะเป็นแนวทางที่เชื่อถือได้

วิธีที่เทรดเดอร์สามารถอ่านสัญญาณอุปสงค์

ข้อสรุปเชิงปฏิบัติคือการติดตามส่วนต่างของผลิตภัณฑ์ อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงกลั่น และข้อมูลการส่งออกเป็นตัวชี้วัดนำของอุปสงค์ที่อยู่นอกเหนือปั๊มน้ำมัน ตามข้อมูลของ Investing.com Commodities & Futures คำถามเกี่ยวกับการบริโภคน้ำมันในแต่ละวันนั้นกว้างกว่าน้ำมันเบนซิน และสัญญาณตลาดอยู่ในข้อมูลทีละผลิตภัณฑ์ เทรดเดอร์ยังสามารถดูรายงานสต็อกสินค้าคงคลังรายสัปดาห์สำหรับผลิตภัณฑ์กลางและวัตถุดิบปิโตรเคมี เพราะตัวเลขเหล่านั้นเผยให้เห็นส่วนผสมของอุปสงค์ได้เร็วกว่ายอดรวมรายเดือน

การตรวจสอบที่มีประโยชน์อย่างหนึ่งคือส่วนต่างของดีเซลเทียบกับส่วนต่างของน้ำมันเบนซิน หากดีเซลแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับน้ำมันเบนซิน แสดงว่าอุปสงค์ทางอุตสาหกรรมและสินค้าขนส่งเป็นผู้นำ ซึ่งมักจะสนับสนุนราคาน้ำมันดิบ หากตรงกันข้าม กระบอกน้ำมันอาจสูญเสียมูลค่าแม้ว่าราคาน้ำมันเบนซินจะสูงก็ตาม ในทำนองเดียวกัน อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงกลั่นแสดงให้เห็นว่ามีการแปรรูปน้ำมันดิบมากน้อยเพียงใด และอัตราการใช้ที่ลดลงสามารถส่งสัญญาณถึงอุปสงค์ผลิตภัณฑ์ที่อ่อนแอหรือการบำรุงรักษาตามแผน ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ส่งผลต่อการเสนอราคาน้ำมันดิบ

การตรวจสอบถัดไปคือรายงานสินค้าคงคลังรายสัปดาห์ของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ ซึ่งแยกย่อยสต็อกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ การลดลงของสต็อกผลิตภัณฑ์กลางพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของสต็อกน้ำมันเบนซินจะยืนยันการเปลี่ยนแปลงของส่วนผสมอุปสงค์ เทรดเดอร์ควรดูข้อมูลการส่งออกด้วย เพราะการส่งออกผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นสามารถทำให้อุปทานในประเทศตึงตัวและสนับสนุนราคา การอ่านข้อมูลที่แท้จริงคืออุปสงค์น้ำมันเป็นกลุ่มของผลิตภัณฑ์ และปั๊มน้ำมันเป็นเพียงส่วนที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุด

ข้อมูลอ้างอิง

• https://www.investing.com/news/commodities-news/beyond-the-gas-pump-how-much-oil-do-we-really-consume-4930832