ใช้คำศัพท์ RWA บน BiFu: คำจำกัดความภาษาอังกฤษแบบง่าย

เนื้อหาเกี่ยวกับ RWA และตลาดเอกชนใช้คำศัพท์มากมายที่ไม่ค่อยมีคำจำกัดความในภาษาที่เข้าใจง่าย คำศัพท์นี้ครอบคลุมคำศัพท์ทั่วไปในหนึ่งประโยคต่อคำ โดยจัดกลุ่มตามสิ่งที่อธิบาย: กลไกของกองทุน โครงสร้าง และความเสี่ยงหรือสภาพคล่อง แต่ละคำมีลิงก์ไปยังบทความเพิ่มเติมหากคุณต้องการคำอธิบายเต็ม รายละเอียดทางคณิตศาสตร์ หรือรายการตรวจสอบที่อยู่เบื้องหลัง ใช้หน้านี้เป็นข้อมูลอ้างอิงด่วนขณะอ่านหน้าผลิตภัณฑ์หรือเอกสารเสนอขาย ไม่ใช่ใช้แทนเอกสารทางการเอง

คำศัพท์เกี่ยวกับกลไกของกองทุน

NAV (มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ) คือมูลค่าปัจจุบันของสินทรัพย์ของกองทุนลบด้วยหนี้สิน โดยปกติแสดงต่อหุ้นหรือต่อโทเคน และเป็นพื้นฐานที่ผลิตภัณฑ์ประเภทกองทุนส่วนใหญ่ใช้ในการกำหนดราคาเข้า ออก และผลการดำเนินงาน

Capital call (การเรียกเงินทุน) คือคำขอจากผู้จัดการกองทุนให้นักลงทุนส่งเงินทุนที่ได้ตกลงไว้แล้ว โดยปกติจะออกเป็นระยะเมื่อกองทุนนำเงินไปลงทุนในสถานะใหม่ แทนที่จะเรียกทั้งหมดในครั้งเดียวตอนเซ็นสัญญา

Hurdle rate (อัตราขั้นต่ำ) คือผลตอบแทนขั้นต่ำที่ผลิตภัณฑ์ประเภทกองทุนต้องทำได้ก่อนที่ผู้จัดการจะเริ่มเก็บค่าธรรมเนียมตามผลงาน และช่วยปกป้องนักลงทุนจากการจ่ายส่วนแบ่งกำไรสำหรับผลตอบแทนที่ต่ำกว่ามาตรฐาน ดู ความหมายของ hurdle rate และ preferred return ว่ามันมีปฏิสัมพันธ์กับ waterfall อย่างไร

Distribution waterfall (การกระจายผลตอบแทนตามลำดับ) คือลำดับที่กองทุนจ่ายเงินสด — โดยปกติคือคืนทุนก่อน จากนั้นให้ผลตอบแทนพิเศษ (preferred return) แล้วจึงแบ่งกำไรระหว่างนักลงทุนและผู้จัดการ — และเป็นตัวกำหนดว่าใครได้รับเงินเมื่อใด ดู ว่าการจ่ายเงินของกองทุนเอกชนไหลผ่าน waterfall อย่างไร.

IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน) คือตัวเลขผลตอบแทนรายปีที่คำนึงถึงช่วงเวลาของกระแสเงินสด ซึ่งทำให้ไวต่อช่วงเวลาที่เงินทุนเข้าและออก ไม่ใช่แค่จำนวนเงิน

MOIC (ผลคูณของเงินลงทุน) คือมูลค่ารวมที่ได้รับคืนหารด้วยเงินลงทุน และบอกคุณถึงผลคูณของเงินของคุณโดยไม่คำนึงถึงระยะเวลาที่ใช้ — การจับคู่กับ IRR ให้ภาพที่สมบูรณ์กว่าตัวเลขใดตัวเลขหนึ่ง

GP commitment (การลงทุนของผู้จัดการทั่วไป) คือจำนวนเงินทุนของกองทุนเองที่ผู้จัดการ (หุ้นส่วนทั่วไป) ลงทุนร่วมกับนักลงทุนภายนอก ซึ่งเป็นวิธีหนึ่งที่ผู้จัดการแสดงว่าผลประโยชน์ของพวกเขาสอดคล้องกับผลลัพธ์ของกองทุน ดู GP commitment และการที่ผู้จัดการมีส่วนได้เสีย.

คำศัพท์เกี่ยวกับโครงสร้าง

SPV (ยานพาหนะเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ) คือนิติบุคคลอิสระที่สร้างขึ้นเพื่อถือสินทรัพย์เฉพาะหรือกลุ่มสินทรัพย์ โดยแยกความเสี่ยงนั้นออกจากธุรกิจอื่นและกองทุนอื่นของผู้จัดการ ดู ว่าโครงสร้าง SPV ที่อยู่เบื้องหลังผลิตภัณฑ์ RWA คืออะไร.

Capital structure / seniority (โครงสร้างเงินทุน / ลำดับอาวุโส) อธิบายลำดับของสิทธิเรียกร้องต่างๆ ต่อสินทรัพย์ของผู้ออก — ใครได้รับเงินก่อนหากเกิดปัญหา — และตำแหน่งที่ผลิตภัณฑ์ RWA เฉพาะอยู่ในลำดับนั้นเปลี่ยนแปลงโปรไฟล์ความเสี่ยงแม้สินทรัพย์อ้างอิงจะเหมือนกัน ดู โครงสร้างเงินทุนและลำดับอาวุโส: ตำแหน่งที่คุณอยู่มีความสำคัญ.

Fund-type RWA (RWA ประเภทกองทุน) รวบรวมเงินทุนของนักลงทุนเข้าสู่พอร์ตโฟลิโอที่ผู้จัดการลงทุนและถอนการลงทุนอย่างแข็งขันเมื่อเวลาผ่านไป ตรงข้ามกับผลิตภัณฑ์ประเภทพันธบัตรที่จ่ายผลตอบแทนตามกำหนดเวลา ดู วิธีอ่านผลิตภัณฑ์ RWA ประเภทกองทุน.

Side-by-side account (บัญชีคู่ขนาน) คือยานพาหนะแยกต่างหากที่ผู้จัดการดำเนินการควบคู่ไปกับกองทุนหลัก มักสำหรับนักลงทุนรายใหญ่หรือนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ และอาจมีค่าธรรมเนียม สภาพคล่อง หรือเงื่อนไขการจัดสรรที่แตกต่างจากกองทุนหลัก ดู ความหมายของบัญชีคู่ขนานในกองทุนเอกชน.

Custody (การดูแลรักษา) หมายถึงผู้ที่ถือครองสินทรัพย์อ้างอิงทางกายภาพหรือทางกฎหมาย — เงินสด หลักทรัพย์ หรือสินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพ — ในนามของกองทุนหรือผู้ถือโทเคน และวิธีการตรวจสอบสิทธิเรียกร้องของผู้ดูแลนั้น ดู รูปแบบการดูแลสำหรับ RWA ที่มีสินทรัพย์ทางกายภาพค้ำประกัน.

Transfer agent (ตัวแทนโอน) คือฝ่ายที่รับผิดชอบในการเก็บรักษาบันทึกอย่างเป็นทางการว่าใครเป็นเจ้าของอะไรในกองทุน ดำเนินการจองซื้อและไถ่ถอนตามบันทึกนั้น

คำศัพท์เกี่ยวกับความเสี่ยงและสภาพคล่อง

Lock-up period (ระยะเวลาล็อค) คือช่วงเวลาที่กำหนดหลังการลงทุนซึ่งนักลงทุนไม่สามารถไถ่ถอนหรือขายสถานะของตนได้ ไม่ว่าสินทรัพย์อ้างอิงจะมีผลการดำเนินงานอย่างไร

Gate (ประตูจำกัด) คือขีดจำกัดที่กองทุนสามารถกำหนดต่อจำนวนเงินไถ่ถอนทั้งหมดที่ดำเนินการในระยะเวลาที่กำหนด ใช้เพื่อป้องกันไม่ให้การถอนจำนวนมากบังคับให้ผู้จัดการขายสินทรัพย์อย่างไม่เป็นระเบียบ

Illiquidity premium (ส่วนชดเชยสภาพคล่องต่ำ) คือผลตอบแทนพิเศษที่นักลงทุนได้รับชดเชยตามทฤษฎีสำหรับการยอมรับเมื่อสินทรัพย์ไม่สามารถขายได้อย่างรวดเร็วในราคาที่ยุติธรรม แม้ว่าส่วนชดเชยนี้จะไม่ได้รับการรับประกันว่าจะเกิดขึ้น ดู ว่าระยะเวลาถูกคิดราคาในสินทรัพย์ที่ไม่จดทะเบียนอย่างไร.

Redemption (การไถ่ถอน) คือกระบวนการแปลงส่วนได้เสียในกองทุนหรือโทเคนกลับเป็นเงินสด และกลไก — ช่วงเวลา ราคา และข้อจำกัดใดๆ — แตกต่างกันอย่างมากระหว่างโครงสร้างแบบเปิดและแบบปิด ดู กลไกการไถ่ถอน: กองทุน RWA แบบเปิดเทียบกับแบบปิด.

Covenant (ข้อกำหนด) คือเงื่อนไขตามสัญญาที่ผู้กู้ตกลงในพันธบัตรเอกชนหรือเงินกู้ มีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องผู้ให้กู้โดยจำกัดการกระทำบางอย่างหรือกำหนดเกณฑ์ทางการเงินบางประการ ดู ข้อกำหนดและหลักประกัน: สิ่งที่ปกป้องผู้ถือพันธบัตรเอกชน.

Fair value hierarchy (ลำดับชั้นมูลค่ายุติธรรม) คือกรอบการทำงาน (โดยทั่วไปคือระดับ 1, 2 และ 3) ที่จัดลำดับว่ามูลค่าที่ระบุของสินทรัพย์มาจากราคาตลาดที่สังเกตได้โดยตรงเทียบกับแบบจำลองหรือการประมาณการของผู้จัดการ ซึ่งมีความสำคัญมากที่สุดสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีสัญลักษณ์ซื้อขายสาธารณะ ดู ลำดับชั้นมูลค่ายุติธรรมอธิบายสำหรับการประเมินมูลค่า RWA.

KYC / eligibility / suitability (การรู้จักลูกค้า / คุณสมบัติ / ความเหมาะสม) คือการตรวจสอบที่แพลตฟอร์มหรือผู้จัดการดำเนินการก่อนอนุญาตให้นักลงทุนเข้าถึงผลิตภัณฑ์ ครอบคลุมการยืนยันตัวตน คุณสมบัติตามกฎระเบียบ และว่าผลิตภัณฑ์เหมาะสมกับสถานการณ์ของนักลงทุนหรือไม่ ดู เหตุใด RWA จึงขอมากกว่า KYC มาตรฐาน.

วิธีใช้คำศัพท์นี้บน BiFu

เปิดหน้านี้ไว้ขณะอ่านเอกสารทางการของผลิตภัณฑ์บน หน้า RWA ของ BiFu. เมื่อเอกสารใช้คำศัพท์เหล่านี้โดยไม่อธิบาย ให้กลับมาที่นี่เพื่อดูเวอร์ชันภาษาอังกฤษแบบง่าย จากนั้นติดตามลิงก์หากคุณต้องการกลไกเต็ม คำศัพท์นี้อธิบายความหมายของคำศัพท์ ไม่ได้บอกว่าเงื่อนไขของผลิตภัณฑ์ใดๆ เป็นที่น่าพอใจหรือไม่ และตัวเลข ค่าธรรมเนียม และกฎคุณสมบัติที่แนบมากับผลิตภัณฑ์จริงใดๆ ถูกกำหนดโดยเอกสารของผลิตภัณฑ์นั้น ไม่ใช่โดยหน้านี้

คำถามที่พบบ่อย

NAV ต่อโทเคนหมายถึงอะไรในกองทุนที่ใช้โทเคน?

NAV ต่อโทเคนคือมูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวมของกองทุนหารด้วยจำนวนโทเคนที่คงอยู่ ทำให้แต่ละโทเคนมีสิทธิเรียกร้องตามสัดส่วนในสินทรัพย์ของกองทุน มันเปลี่ยนแปลงเมื่อมูลค่าของพอร์ตโฟลิโออ้างอิงเปลี่ยนแปลง และเมื่อมีการออกหรือไถ่ถอนโทเคนใหม่

อะไรคือความแตกต่างระหว่าง IRR และ MOIC?

IRR คือผลตอบแทนรายปีที่คำนึงถึงช่วงเวลาที่เงินสดเข้าและออก ในขณะที่ MOIC เป็นผลคูณอย่างง่ายของมูลค่ารวมที่ได้รับคืนเหนือเงินลงทุนโดยไม่มีมิติด้านเวลา กองทุนสามารถมี MOIC สูงในช่วงเวลาที่ยาวนานแต่ IRR ปานกลาง หรือ IRR สูงในช่วงเวลาสั้นแต่ MOIC ปานกลาง

ทำไมกองทุนเอกชนจึงใช้ lock-up และ gate แทนการไถ่ถอนรายวัน?

สินทรัพย์อ้างอิงจำนวนมากในกองทุนเอกชนไม่สามารถขายได้อย่างรวดเร็วในราคาที่ยุติธรรม ดังนั้น lock-up และ gate จึงให้เวลาผู้จัดการในการขายสินทรัพย์อย่างเป็นระเบียบแทนที่จะถูกบังคับให้ขายทิ้งเพื่อตอบสนองคำขอไถ่ถอน ซึ่งปกป้องนักลงทุนที่เหลือจากการรับภาระต้นทุนของการถอนตัวอย่างรวดเร็วของนักลงทุนอื่น

ฉันจะหาคำศัพท์เหล่านี้ที่อธิบายในเอกสารของผลิตภัณฑ์จริงได้ที่ไหน?

ดูในหนังสือชี้ชวนเสนอขาย ข้อตกลงการจองซื้อ หรือหนังสือชี้ชวนกองทุนสำหรับผลิตภัณฑ์ ซึ่งควรกำหนดเงื่อนไข ค่าธรรมเนียม และข้อกำหนดคุณสมบัติเฉพาะ หากเอกสารการตลาดของผลิตภัณฑ์ใช้คำศัพท์ที่คำศัพท์นี้ครอบคลุมโดยไม่อธิบายว่าใช้กับผลิตภัณฑ์นั้นอย่างไร ควรหยิบยกขึ้นมาก่อนที่จะเชื่อถือ

เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย ภาษี หรือการซื้อขาย ผลิตภัณฑ์ RWA มีความเสี่ยง รวมถึงการสูญเสียเงินต้นที่เป็นไปได้ ควรตรวจสอบเอกสารผลิตภัณฑ์และการเปิดเผยความเสี่ยงก่อนเข้าร่วมเสมอ

การอ่านที่เกี่ยวข้อง

• การอ่านเอกสารเสนอขาย RWA: คู่มือภาคสนาม
• สัญญาณเตือนที่ควรตรวจสอบในเอกสารเสนอขาย RWA
• วิธีติดตามสถานะ RWA และวันที่สำคัญ