การปรับตัวลดลงของอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี ทำให้ระดับ 5% กลับมาเป็นจุดสนใจ

ผลการดำเนินงานของตลาดพันธบัตรช่วงปลายสัปดาห์อาจทำให้นักสังเกตการณ์ประหลาดใจ เนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อ CPI และ PPI ของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าคาดการณ์ที่เผยแพร่ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ อาจมีคนเกือบจะคาดเดาผลลัพธ์ที่ตรงกันข้าม แต่ก็ไม่เป็นเช่นนั้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ลดลงมาอยู่ที่ 5.09% และมีแนวโน้มลดลงติดต่อกันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน การพัฒนานี้เป็นที่น่าสังเกต เนื่องจากอัตราผลตอบแทนลดลงอีกครั้งสู่ระดับ 5.00% ท่ามกลางบรรยากาศตลาดที่ระมัดระวังมากขึ้น

การถูกปฏิเสธอย่างชัดเจนที่ระดับ 5.30% ในสัปดาห์นี้หลังการเปิดเผยข้อมูล CPI ทำให้อัตราผลตอบแทนไม่สามารถรักษาการปรับตัวขึ้นไว้ได้ ก่อนที่จะเกิดการปรับฐานอย่างรวดเร็ว ดังนั้นความสนใจจึงกลับมาที่ระดับ 5.00% ซึ่งก่อนหน้านี้ในเดือนกันยายนทำหน้าที่เป็นเพดานป้องกันไม่ให้อัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้น

ดังนั้น การปิดรายวันที่ต่ำกว่าระดับ 5.00% อย่างเด็ดขาดจึงเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อบ่งชี้ถึงการพังทลายที่สำคัญมากขึ้นในแนวโน้มขาขึ้นล่าสุด

หลังจากนั้น การลดลงสู่ระดับ 4.70% อาจเกิดขึ้นได้ โดยมีเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (เส้นสีแดง) อยู่ที่ประมาณ 4.73% เช่นกัน ต่ำลงไปอีก เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (เส้นสีน้ำเงิน) ใกล้ 4.50% อาจกลายเป็นเป้าหมาย

ในขณะนี้ ควรใช้ความระมัดระวัง อาจเร็วเกินไปที่จะประกาศจุดสิ้นสุดของแนวโน้มขาขึ้นในวงกว้าง

อัตราผลตอบแทนยังคงอยู่เหนือระดับสำคัญที่ 5.00% อย่างสบายๆ ในช่วงการซื้อขายล่าสุด การฟื้นตัวใดๆ ไปสู่ระดับ 5.20% หรือ 5.30% จะท้าทายการถูกปฏิเสธเมื่อเร็วๆ นี้

โดยพื้นฐานแล้ว มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ และปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างเดียวกันสำหรับอัตราผลตอบแทนที่มีมาตั้งแต่เดือนที่แล้วยังคงอยู่ การออกพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมากและความกังวลเกี่ยวกับเส้นทางระยะยาวของหนี้สหรัฐฯ เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของค่าตอบแทนที่สูงขึ้นที่นักลงทุนต้องการสำหรับการถือครองพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว

สำหรับตอนนี้ ความสนใจกลับมาที่ระดับ 5.00% ในฐานะเส้นแบ่งที่สำคัญ การยืนอยู่เหนือระดับนั้นจะบ่งบอกว่าแรงกดดันขาขึ้นของอัตราผลตอบแทนยังคงมีอยู่ อย่างไรก็ตาม การหลุดต่ำลงไปอาจเปลี่ยนการปรับฐานอย่างรุนแรงในสัปดาห์นี้ให้กลายเป็นการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญมากขึ้น