ASML เตือนกำลังการผลิตปี 2027-2028 จะไม่เพียงพอต่อความต้องการ ขณะที่ยอดขาย Q3 ทำสถิติสูงสุด

ตลาดทั้งสองมีมุมมองที่แตกต่างกัน: อัมสเตอร์ดัมเห็นการปรับขึ้นเล็กน้อยในช่วงต้น ขณะที่ Nasdaq ซื้อขายอ่อนตัว บ่งชี้ว่านักลงทุนส่วนใหญ่ได้ซึมซับผลประกอบการที่แข็งแกร่งหลังจากหุ้นปรับขึ้นในปีนี้ (Nasdaq หนักหลังจาก พุ่งสูงขึ้นของ CPI) นักลงทุนอาจคาดหวังการตัดสินใจที่เป็นรูปธรรมเกี่ยวกับกำลังการผลิตปี 2028 มากกว่าการทบทวนความเป็นไปได้ คำเตือนด้านอุปทานตอกย้ำกรณีที่ lithography เป็นปัจจัยจำกัดในการขยายตัวของ AI ทำให้ ASML มีอำนาจในการตั้งราคา ขณะเดียวกันก็จำกัดความเร็วที่รายได้จะเติบโตได้ ด้วยผู้ซื้อที่ต้องการจองเครื่องจักรล่วงหน้าถึงปี 2030 ความพร้อมของอุปกรณ์ในห่วงโซ่อุปทานชิปจึงดูตึงตัว แม้ว่าคำขอเหล่านั้นบางส่วนอาจยังเป็นการสอบถามมากกว่าข้อผูกพันที่แน่นอน

ความท้าทายของ ASML ในตอนนี้ไม่ได้อยู่ที่การดึงดูดผู้ซื้อ แต่เป็นการผลิตเครื่องจักรให้เร็วพอ และตลาดกำลังรอที่จะเห็นว่าบริษัทจะปิดช่องว่างนั้นได้อย่างไร

ตัวเลขหลัก:

• ยอดขายสุทธิรวม Q3 ทำสถิติสูงสุดที่ €11.7bn เทียบกับ €9.3bn ใน Q2; อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 57.5% และกำไรสุทธิอยู่ที่ €5.0bn
• หน่วย Installed Base Management สร้างรายได้ €3.3bn สูงกว่าแนวโน้มที่ให้ไว้ และขับเคลื่อนอัตรากำไรที่ปรับดีขึ้น
• แนวโน้มไตรมาสที่สี่ของ ASML คาดการณ์รายได้ที่ €14.2bn-€15.2bn และอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 57% สำหรับปี 2026 คาดการณ์ยอดขายอยู่ที่ €44bn-€45bn โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 56%
• บริษัทไม่คาดหวังว่ากำลังการผลิตที่วางแผนไว้ในปี 2027-2028 จะตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้อย่างเต็มที่ และกำลังพิจารณาหนทางที่จะผลักดันกำลังการผลิตปี 2028 ให้เกินกว่า 30% ที่ได้ประกาศไว้แล้ว
• ลูกค้าบางรายกำลังขอสั่งซื้อสำหรับปี 2029 และ 2030
• การซื้อขายในอัมสเตอร์ดัมทำให้หุ้นปรับขึ้นประมาณ 2% อยู่ที่ราว €1,534 ขณะที่หุ้นที่จดทะเบียนใน Nasdaq ร่วงลงราว 3.9% เหลือประมาณ $1,650

เมื่อวันพุธ ASML Holding ประกาศยอดขาย Q3 ที่ทำสถิติสูงสุด และเตือนว่ากำลังการผลิตที่วางแผนไว้สำหรับปี 2027 และ 2028 จะไม่ทันกับความต้องการของลูกค้า เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI ของผู้ผลิตชิปยังคงเพิ่มขึ้น

กลุ่มบริษัทผลิตเครื่อง lithography ของเนเธอร์แลนด์กล่าวว่ายอดขายสุทธิอยู่ที่ €11.7bn ในไตรมาสกรกฎาคม-กันยายน ใกล้กับขอบบนของช่วง €11bn-€12bn ที่เคยให้แนวโน้มไว้ และสูงกว่า €9.3bn ที่ทำได้ใน Q2 อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 57.5% จาก 54.0% สูงกว่าที่คาดการณ์ และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น €5.0bn จาก €2.9bn ในระหว่างไตรมาส บริษัทขายระบบ lithography ใหม่ 113 ระบบ เทียบกับ 86 ระบบในสามเดือนก่อนหน้า

ในการแถลงผลประกอบการ คริสตอฟ ฟูเกต์ ซีอีโอกล่าวว่า Installed Base Management ซึ่งเป็นหน่วยงานบริการและอัปเกรดของ ASML ขับเคลื่อนอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งขึ้น หน่วยงานนี้สร้างรายได้ €3.3bn โดยได้รับความช่วยเหลือจากลูกค้าที่ต้องการเพิ่มผลผลิตจากเครื่องจักรที่พวกเขามีอยู่แล้ว

รายได้ไตรมาสที่สี่คาดว่าจะอยู่ที่ €14.2bn-€15.2bn โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นใกล้ 57% คาดการณ์ยอดขายปี 2026 ถูกปรับเพิ่มเป็น €44bn-€45bn โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 56% ซึ่งเพิ่มขอบล่างจากช่วง €43bn-€45bn ที่ประกาศในเดือนกรกฎาคม

อุปทานเป็นประเด็นที่สำคัญกว่า ฟูเกต์กล่าวว่าลูกค้ากำลังปรับเพิ่มการคาดการณ์อุปกรณ์ในระยะสั้นและระยะกลางอย่างต่อเนื่อง สะท้อนสมมติฐานของพวกเขาเกี่ยวกับขนาดและระยะเวลาของการใช้จ่ายด้าน AI เขายังกล่าวอีกว่าลูกค้าบางรายแสดงความสนใจที่จะวางคำสั่งซื้อสำหรับปี 2029 และแม้แต่ปี 2030 ในบริบทนั้น ASML เชื่อว่าแผนปัจจุบันสำหรับปี 2027 และ 2028 จะไม่เพียงพอต่อความต้องการ และกำลังพิจารณามาตรการเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตปี 2028 ให้สูงกว่าการขยายตัว 30% ที่เคยระบุไว้ก่อนหน้านี้

บริษัทยังซื้อหุ้นของตนเองคืนประมาณ €4.1bn ในระหว่างไตรมาส และประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลหุ้นละ €1.88 โดยกำหนดจ่ายในวันที่ 4 พฤศจิกายน

ที่ราว €1,534 หุ้นปรับขึ้นประมาณ 2% ในการซื้อขายช่วงเช้าที่อัมสเตอร์ดัม อย่างไรก็ตาม บน Nasdaq หุ้นลดลงประมาณ 3.9% เมื่อวันพุธ เหลือใกล้ $1,650

คำถามต่อไปคือว่า ASML จะทำให้แผนการขยายกำลังการผลิตปี 2028 เป็นรูปธรรมหรือไม่ ผลประกอบการจากลูกค้ารายใหญ่ เช่น TSMC ควรให้ข้อบ่งชี้อีกประการหนึ่งว่าวงจรการใช้จ่ายด้านอุปกรณ์ปัจจุบันจะดำเนินต่อไปได้อีกนานเท่าใด

ASML เป็นบริษัทอะไร?

ASML เป็นบริษัทสัญชาติดัตช์จากเมืองเวลด์โฮเฟนในเนเธอร์แลนด์ ซึ่งผลิตเครื่อง lithography ผู้ผลิตชิปใช้เครื่องเหล่านี้เพื่อพิมพ์การออกแบบวงจรลงบนเวเฟอร์ซิลิคอน ซึ่งเป็นกระบวนการที่กำหนดว่าชิปจะมีความกะทัดรัด รวดเร็ว และประหยัดพลังงานได้เพียงใด

ความสำคัญของบริษัทขึ้นอยู่กับกลุ่มผลิตภัณฑ์หนึ่ง ASML เพียงรายเดียวที่สร้างระบบ lithography รังสีอัลตราไวโอเลตขั้นสูง (EUV) โดยใช้แสงความยาวคลื่นสั้นมากเพื่อสร้างโครงสร้างที่เล็กที่สุดบนชิปที่ทันสมัยที่สุดที่มีอยู่ในปัจจุบัน ทำให้บริษัทเป็นกุญแจสำคัญสำหรับผู้ผลิตชิประดับแนวหน้า เช่น TSMC ซึ่งผลิตโปรเซสเซอร์ที่ใช้ในศูนย์ข้อมูล AI แต่ละเครื่องมือ High-NA EUV ใหม่ล่าสุดมีราคาประมาณ $400 ล้าน

ASML ยังจำหน่ายระบบ deep ultraviolet (DUV) รุ่นก่อนหน้า รวมถึงธุรกิจบริการและอัปเกรดที่เติบโตขึ้นซึ่งทำให้เครื่องมือที่ติดตั้งแล้วทำงานและเพิ่มผลผลิต

ตำแหน่งศูนย์กลางนั้นยังทำให้ ASML มีบทบาททางภูมิรัฐศาสตร์ มาตรการควบคุมการส่งออกจำกัดว่าระบบใดสามารถขายให้จีนได้ และความคิดเห็นเกี่ยวกับกฎระเบียบเหล่านี้ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดในยุโรปและวอชิงตัน

ASML มีพนักงานมากกว่า 45,500 คน และหุ้นของบริษัทซื้อขายในอัมสเตอร์ดัมและ Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ ASML