BitMEX ยุติสัญญา Perpetual XBTUSD หลังจากกว่าทศวรรษ

BitMEX ได้บรรลุข้อตกลงและถอด XBTUSD ออกจากแพลตฟอร์ม ปิดฉากหนึ่งในเครื่องมือซื้อขายที่สำคัญที่สุดของวงการคริปโต สัญญา Bitcoin ที่ใช้งานมานานกว่าสิบปีนี้เป็นต้นแบบให้กับตลาดฟิวเจอร์ส perpetual ที่ครองอุตสาหกรรมอยู่ในปัจจุบัน

การแลกเปลี่ยนเองมีกำหนดปิดตัวลงในวันที่ 23 กันยายน อย่างไรก็ตาม ผลิตภัณฑ์ที่สร้างสรรค์ขึ้นยังคงแพร่หลาย

ผลิตภัณฑ์ Bitcoin ที่กลายเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรม

เมื่อ XBTUSD ปรากฏครั้งแรกเมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม 2016 มันให้ผู้ซื้อขายสามารถเก็งกำไรราคา Bitcoin ได้โดยไม่ต้องเจอวันชำระบัญชี

สัญญาฟิวเจอร์สมาตรฐานมาพร้อมกับรอบหมดอายุที่แน่นอน XBTUSD แตกจากโมเดลนั้น ทำให้ผู้เข้าร่วมอยู่ในตลาดเดียวที่ไม่หยุดชะงัก แทนที่จะกระจายสภาพคล่องไปตามเดือนสัญญาต่างๆ

BitMEX ยังใช้กลไก funding เพื่อยึดราคาสัญญาเข้ากับตลาดสปอตของ Bitcoin เมื่อเทรดเดอร์จำนวนมากเข้าถือposition ด้านเดียว พวกเขาจะต้องชดเชยให้กับฝั่งตรงข้าม

เลเวอเรจเป็นอีกหนึ่งคุณสมบัติหลัก ตอนเปิดตัว แพลตฟอร์มเสนอการเปิดรับ Bitcoin สูงถึง $100 ต่อทุก $1 ในมาร์จิ้น บริษัทเพิ่มขีดจำกัดนี้เป็น 250 เท่าในเดือนเมษายน 2024 สำหรับผู้ที่เลือกใช้ Leverage Booster

แนวคิดเริ่มจากภาพร่างคร่าวๆ บนผ้าเช็ดปากที่บาร์ในฮ่องกง

Arthur Hayes, Ben Delo และ Samuel Reed คิดถึงปัญหานี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่า: ทำไมตลาดที่ทำงานตลอด 24 ชั่วโมงถึงต้องถูกจำกัดด้วยสัญญาฟิวเจอร์สที่หมดอายุ?

XBTUSD ซึ่งเป็น swap แบบ perpetual ตัวแรกของโลก ไม่มีวันหมดอายุ มันใช้ funding rate เพื่อให้สอดคล้องกับราคาสปอต

ที่เหลือ อย่างที่เขาว่ากัน คือประวัติศาสตร์ pic.twitter.com/6yXChrnbb3

— BitMEX (@BitMEX) 17 กันยายน 2026

คู่แข่งนำโมเดลนี้ไปใช้อย่างรวดเร็ว วันนี้ Binance, Bybit, OKX และ Hyperliquid ล้วนมีเครื่องมือที่คล้ายคลึงกัน

ตามข้อมูลของ BitMEX สัญญา perpetual คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 75% ของปริมาณการซื้อขายคริปโตทั้งหมด

การเงินแบบดั้งเดิมเคลื่อนตัวเข้าสู่โมเดลนี้

แนวคิดนี้กำลังขยายไปนอกสินทรัพย์ดิจิทัล ในเดือนสิงหาคม Kalshi ยื่นเอกสารต่อหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เพื่อเปิดตัวฟิวเจอร์ส perpetual ดัชนีหุ้น

บริษัทแม่ของ Kraken ยังเตรียมให้บริการ perpetuls ของ Hyperliquid แก่ลูกค้าสหรัฐฯ ผ่านแพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาต

"12 ปี ไม่สูญเสียเงินลูกค้าแม้แต่บาทเดียว ทุกวัฏจักรกระทิงและหมีที่คริปโตเคยมีมา" BitMEX กล่าวในข้อความอำลา

ความสำเร็จนั้นหมายถึงเงินที่สูญเสียจากความล้มเหลวด้านความปลอดภัย ไม่ใช่ขาดทุนจากการซื้อขาย

ตัวอย่างเช่น Celsius ยื่นฟ้องบริษัท BitMEX ห้าแห่งเมื่อวันที่ 12 กันยายน เพื่อเรียกร้องคืน Bitcoin 6,360 เหรียญที่ถูกบังคับขายในช่วงที่ตลาดถล่มในเดือนมีนาคม 2020

แม้ XBTUSD จะจบลง แต่กรอบตลาดที่มันสร้างยังคงขยายตัวต่อไป

อนาคตของดีไซน์ perpetual ไปทางไหนต่อ

รูปแบบนี้กำลังปรากฏในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม Kalshi ยื่นฟ้องต่อหน่วยงานกำกับดูแลอเมริกันเพื่อเปิดตัวฟิวเจอร์ส perpetual ดัชนีหุ้น ในขณะที่บริษัทแม่ของ Kraken เตรียมให้บริการ perpetuals ของ Hyperliquid แก่ผู้ใช้สหรัฐฯ ผ่านหน่วยงานที่ได้รับอนุญาต

"12 ปี ไม่สูญเสียเงินลูกค้าแม้แต่บาทเดียว ทุกวัฏจักรกระทิงและหมีที่คริปโตเคยมีมา," BitMEX เขียนในโพสต์ปิดท้าย

สถิตินั้นหมายถึงเงินที่ป้องกันจากการแฮ็ก ไม่ใช่ขาดทุนจากกิจกรรมซื้อขาย เมื่อวันที่ 12 กันยายน Celsius ดำเนินการทางกฎหมายกับบริษัท BitMEX ห้าแห่งเกี่ยวกับ Bitcoin 6,360 เหรียญที่สูญเสียในการบังคับขายระหว่างช่วงขาลงเดือนมีนาคม 2020

ผลิตภัณฑ์นี้อยู่ได้นานกว่าการแลกเปลี่ยนที่ให้กำเนิดมันขึ้นมา