ผลสำรวจของรอยเตอร์ชี้ 69% ของนักเศรษฐศาสตร์คาด BOJ ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 1.50% ในเดือนธันวาคม

ผลสำรวจดังกล่าวตอกย้ำว่าเดือนธันวาคมเป็นช่วงเวลาที่เป็นไปได้สำหรับการดำเนินการด้านอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของ BOJ ซึ่งช่วยลดปฏิกิริยาของค่าเงินเยนต่อการประชุมในวันที่ 30 ตุลาคม แต่เพิ่มความสำคัญของการประชุมเดือนธันวาคม ความเสี่ยงด้านสกุลเงินที่อาจเกิดขึ้นมากขึ้นอาจมาจากรูปแบบการลงคะแนน โดยที่ค่าเงินเยนอยู่สูงกว่าจุดต่ำสุดในปี 2026 เพียงเล็กน้อย การต่อต้านครั้งใหม่จากกรรมการที่ได้รับการแต่งตั้งจากรัฐบาล ซึ่งคล้ายกับในเดือนกันยายน อาจถูกตีความว่าเป็นการกดดันทางการเมืองต่อการคุมเข้มนโยบายและทำให้เกิดการขายออกเพิ่มเติม ต้นทุนพลังงานและนำเข้าที่เพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงทำให้ราคาน้ำมันดิบเป็นปัจจัยสำคัญในภาพรวมเงินเฟ้อของญี่ปุ่น ดังนั้นราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอีกอาจทำให้ข้อโต้แย้งในการขึ้นดอกเบี้ยแข็งแกร่งขึ้น สำหรับพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น การเคลื่อนตัวไปสู่อัตราดอกเบี้ยปลายทางที่ 2% หรือมากกว่า ประกอบกับความกังวลด้านการคลัง ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่า BOJ จะยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยรายไตรมาสต่อไป และภัยคุกคามหลักต่อค่าเงินเยนไม่ใช่เมื่อการขึ้นครั้งต่อไปจะเกิดขึ้น แต่เป็นว่ากรรมการคนใดจะคัดค้าน

สรุป:

• ในการสำรวจของรอยเตอร์ระหว่างวันที่ 13–19 ตุลาคม นักเศรษฐศาสตร์ 54 คนจาก 78 คน (69%) คาดการณ์ว่า BOJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.50% ในไตรมาสปัจจุบัน เทียบกับ 36% ในการสำรวจเดือนก่อนหน้า
• ในกลุ่มผู้ตอบที่ระบุเดือน ประมาณ 80% เลือกเดือนธันวาคม ในขณะที่มีเพียง 2% ที่เลือกการประชุมที่สิ้นสุดในวันที่ 30 ตุลาคม
• หกสิบเปอร์เซ็นต์คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะแตะ 1.75% ภายในเดือนมิถุนายน 2027 และ 51% คาดว่าอัตราดอกเบี้ยปลายทางจะอยู่ที่อย่างน้อย 2.00% เทียบกับ 40% ในเดือนกันยายน
• เกือบ 75% ของนักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าการต่อต้านเพิ่มเติมในการคุมเข้มครั้งต่อไปอาจกดดันค่าเงินเยน ซึ่งอยู่สูงกว่าจุดต่ำสุดในปี 2026 ที่ประมาณ 164 ต่อดอลลาร์ประมาณ 4%
• ประมาณสองในสามของผู้ตอบคาดว่ารัฐบาลจะจำกัดการออกพันธบัตรใหม่ให้ต่ำกว่า 40 ล้านล้านเยนสำหรับปีงบประมาณ 2027

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเป็น 1.50% ในเดือนธันวาคม จากการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ของรอยเตอร์ ซึ่งยังคงจังหวะการขึ้นรายไตรมาสตามหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและกันยายน

ในกลุ่มนักเศรษฐศาสตร์ 78 คนที่ถูกสำรวจตั้งแต่วันที่ 13 ถึง 19 ตุลาคม 54 คน (เกือบ 70%) คาดว่าจะมีการขึ้นเป็น 1.50% ในไตรมาสที่สี่ ซึ่งเกือบสองเท่าของสัดส่วนในการสำรวจครั้งก่อนหน้า ในกลุ่มนักเศรษฐศาสตร์ที่ระบุเดือนที่แน่นอน ประมาณ 80% เลือกเดือนธันวาคม และมีเพียง 2% ที่คาดว่าจะมีการดำเนินการในการประชุมสองวันที่สิ้นสุดในวันที่ 30 ตุลาคม

ผลสำรวจระบุว่าต้นทุนพลังงานและนำเข้าที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเลวร้ายลงจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าและความขัดแย้งในตะวันออกกลาง กำลังกระตุ้นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ช่วงเวลาที่ค่าเงินเยนค่อนข้างสงบ ซึ่งถูกขายออกอย่างรุนแรงเกือบทั้งปีและดึงดูดการแทรกแซงจากญี่ปุ่นและกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังสนับสนุนข้อโต้แย้งสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม กรรมการ BOJ จุนโกะ โคเอดะ กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าธนาคารกลางควรหลีกเลี่ยงความระมัดระวังมากเกินไปในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งปัจจุบันอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี เนื่องจากมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

นักเศรษฐศาสตร์บางคนไม่เห็นด้วยกับการดำเนินการที่รวดเร็ว บางส่วนโต้แย้งว่าเศรษฐกิจยังไม่ร้อนแรงพอที่จะรับประกันการขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน และระดับราคายังคงอยู่ในกรอบที่ BOJ คาดการณ์ไว้ แหล่งข่าวของรอยเตอร์รายงานว่าผู้กำหนดนโยบาย BOJ หลายคนต้องการประเมินว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนส่งผลกระทบต่อภาวะการเงินอย่างไรก่อนที่จะดำเนินการต่อไป

มุมมองต่ออัตราดอกเบี้ยสูงสุดเพิ่มขึ้น หกสิบเปอร์เซ็นต์ของผู้ตอบคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะแตะ 1.75% ภายในเดือนมิถุนายนปีหน้า ในขณะที่สัดส่วนที่คาดการณ์ 2.00% หรือมากกว่าเพิ่มขึ้นเป็น 51% จาก 40% ในเดือนกันยายน

ปัจจัยทางการเมืองยังคงเป็นภัยคุกคามต่อค่าเงินเยน ในเดือนกันยายน กรรมการสองคนที่ได้รับการแต่งตั้งโดยนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิชิ ซึ่งสนับสนุนนโยบายการคลังที่ผ่อนคลายมากขึ้น คัดค้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.25% เกือบ 75% ของนักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าการต่อต้านเพิ่มเติมในการคุมเข้มครั้งต่อไปอาจกดดันค่าเงินเยน ซึ่งปัจจุบันอยู่สูงกว่าจุดต่ำสุดในปี 2026 ที่ใกล้ 164 ต่อดอลลาร์ประมาณ 4%

ในด้านนโยบายการคลัง ประมาณสองในสามของนักเศรษฐศาสตร์คาดว่ารัฐบาลจะรักษายอดขายพันธบัตรใหม่ให้ต่ำกว่า 40 ล้านล้านเยน (ประมาณ 250,000 ล้านดอลลาร์) สำหรับปีงบประมาณ 2027 หลังจากที่ทาคาอิชิแถลงว่าเธอตั้งใจที่จะรักษาการออกพันธบัตรให้ใกล้ระดับนั้น

เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางยุโรปก็คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเช่นกัน จากการสำรวจอื่นๆ ของรอยเตอร์ การตัดสินใจครั้งต่อไปของ BOJ จะไม่ถูกประเมินเฉพาะในแง่ของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังรวมถึงรายละเอียดการลงคะแนนด้วย