BOJ คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม และอาจปรับเพิ่มมุมมองเงินเฟ้อ

ตามรายงานของ Reuters อ้างอิงผู้ที่คุ้นเคยกับแนวคิดของ BOJ จำนวน 4 คน กรรมการกำหนดนโยบายอาจปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณ 2027 เล็กน้อย เนื่องจากต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นยังคงส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายสำคัญไว้ที่ 1.25% ในวันที่ 30 ตุลาคม

ผลลัพธ์นี้ไม่น่าแปลกใจมากนักหลังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน นักเทรดยังกำหนดราคาเกือบเป็นศูนย์สำหรับโอกาสที่จะขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ในเดือนธันวาคมแตกต่างออกไป โดยนักเทรดให้โอกาสประมาณ 73% ที่จะมีการปรับอัตราดอกเบี้ยในเดือนสุดท้ายของปี

นั่นคือสิ่งที่ตลาดควรให้ความสนใจ แทนที่จะมุ่งเน้นแนวโน้มระยะสั้นในสัปดาห์หน้า

รายงานยังระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายเชื่อว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีหลักฐานเพียงเล็กน้อยที่บ่งชี้ว่าวงจรค่าจ้าง-ราคาในวงกว้างกำลังเกิดขึ้น กล่าวคือ BOJ ไม่ได้กังวลเป็นพิเศษว่าเงินเฟ้อจะอยู่นอกการควบคุม ณ จุดนี้

ดังนั้น ผู้กำหนดนโยบายจึงส่งสัญญาณว่าพวกเขามีพื้นที่เพียงพอที่จะประเมินผลของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางอาจไม่สามารถดำเนินกลยุทธ์เช่นนี้ต่อไปได้อย่างไม่มีกำหนด ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความเสี่ยงที่เงินเยนจะอ่อนค่าลงอีกอาจทำให้เงินเฟ้อจากสินค้านำเข้าอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น หากแรงกดดันเหล่านี้เริ่มส่งผลต่อความคาดหวังด้านราคาในวงกว้าง BOJ อาจเผชิญปัญหาหากนิ่งเฉยนานเกินไป

แต่ควรจำไว้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะช่วยแก้ไขปัญหาพื้นฐานของญี่ปุ่นได้เพียงเล็กน้อย การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งจะไม่สร้างน้ำมันเพิ่มขึ้นแม้แต่บาร์เรลเดียวเพื่อแก้ไขปัญหาด้านอุปทาน สำหรับเงินเยน การแทรกแซงที่ผ่านมาเพิ่งแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่น่าสงสัย

ในตอนนี้ ตลาดเห็นพ้องว่า BOJ สามารถรอได้ในเดือนตุลาคม คำถามสำคัญคือ ธนาคารกลางยังสามารถรอได้หรือไม่ในเดือนธันวาคมและต่อเนื่องไปถึงปีหน้า ท่ามกลางแรงกดดันให้เร่งการคุมเข้มนโยบายการเงิน