BondCliQ CEO: คลื่นหนี้ AI อาจทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น

Chris White ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ BondCliQ กล่าวกับ Fast Money ของ CNBC ว่าพันธบัตรของไฮเปอร์สเกลเลอร์ที่ออกใหม่จำนวนมากเริ่มซื้อขายที่ส่วนต่างกว้างขึ้นภายในหกเดือนหลังการจำหน่าย เขาเชื่อว่าหนี้ส่วนเกินที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์อาจกำลังทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้นเช่นกัน

บริษัทของ White คือ BondCliQ ให้ข้อมูลการกำหนดราคาสำหรับพันธบัตรองค์กร และเขาไม่คาดว่าจะมีความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม เขาคาดว่าผู้ให้กู้จะเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากไฮเปอร์สเกลเลอร์ ซึ่งเป็นบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ที่สร้างศูนย์ข้อมูล AI

ทำไมพันธบัตร AI ใหม่ถึงเสียพื้นที่เร็วขนาดนั้น

White กล่าวกับ CNBC ว่านักลงทุนตราสารหนี้ตอบสนองในช่วงหลายสัปดาห์และหลายเดือน ขณะที่ผู้ซื้อขายหุ้นเคลื่อนไหวในแต่ละวัน เขาชี้ไปที่ CoreWeave ผู้ให้บริการคลาวด์คอมพิวติ้งสำหรับ AI และ Oracle เป็นตัวอย่างของบริษัทที่ผู้ซื้อพันธบัตรตั้งคำถามเกี่ยวกับเรื่องราวระยะยาว

Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo Global ยังได้เชื่อมโยงต้นทุนประกันการผิดนัดชำระหนี้ของไฮเปอร์สเกลเลอร์ที่สูงขึ้นเข้ากับพื้นฐานด้านเครดิตที่อ่อนแอลง

ส่วนต่างที่กว้างขึ้นบ่งช้ว่านักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานที่ปลอดภัยกว่า White อธิบายรูปแบบดังกล่าวว่าไม่ปกติสำหรับนักลงทุนสถาบันรายใหญ่

ด้วยเหตุนี้ เขาคาดว่าผู้ซื้อเหล่านั้นจะนำประวัติที่ผ่านมานั้นมาพิจารณาเมื่อไฮเปอร์สเกลเลอร์เข้าสู่ตลาดหนี้ครั้งถัดไป

“นักลงทุนจะไม่ถูกหลอกเป็นครั้งที่สอง”

Chris White ซีอีโอของ BondCliQ กล่าวคำกล่าวดังกล่าวในรายการ CNBC

ตามที่ White กล่าว CoreWeave คิดเป็นประมาณ 5% ของหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI มูลค่า 258 พันล้านดอลลาร์ที่ขายได้ในช่วงปีที่ผ่านมา จะต้องมีการรีไฟแนนซ์ภายในห้าถึงเจ็ดปี ดังนั้นธุรกิจจึงยังคงอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงขึ้น

ในทางตรงกันข้าม Oracle มีการกู้ยืมที่ยืดยาวออกไปหลายทศวรรษ ซึ่งช่วยลดแรงกดดันในการรีไฟแนนซ์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

คลื่นหนี้ AI อาจทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นสำหรับทุกคนได้หรือไม่

ตามที่ White กล่าว Microsoft เป็นไฮเปอร์สเกลเลอร์เพียงรายเดียวที่มีอันดับเครดิต AAA สูงสุด ทำให้การกำหนดราคาพันธบัตรของบริษัทเป็นจุดอ้างอิงสำหรับกลุ่มที่เหลือ เขากล่าวเสริมว่า คู่แข่งจะถูกคาดหวังให้ปรับตามหาก Microsoft เสนอเงื่อนไขที่เอื้อเฟื้อมากขึ้น

White ลากเส้นจากหนี้ใหม่ที่ล้นตลาดไปยังพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยกล่าวถึงความกังวลที่ White House มีต่ออัตราผลตอบแทนระยะยาวและโครงการที่ออกแบบมาเพื่อซื้อพันธบัตรโดยตรง White อธิบายว่าความเชื่อมโยงดังกล่าวเป็นความเห็นของเขาเอง

หุ้นก็อาจได้รับผลกระทบเช่นกัน เพราะ Ray Dalio ได้เตือนว่าเกราะรอบหุ้นกำลังบางลงเมื่ออัตราผลตอบแทนสูงขึ้น

ในมุมมองของ White ผู้ให้กู้จะเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นทุกด้าน ตั้งแต่ภาคธุรกิจไปจนถึงรัฐบาลสหรัฐฯ หากการคาดการณ์นั้นถูกต้อง ต้นทุนการจัดหาเงินทุนสำหรับ AI อาจส่งผลต่อการกำหนดราคาสินเชื่อที่ไกลเกินกว่าเทคโนโลยี